| 百分比损失 | 盈亏平衡百分比上升 |
| 10％ | 11% |
| 15％ | 18％ |
| 20％ | 25％ |
| 25％ | 33% |
| 30％ | 43% |
| 35％ | 54% |
| 40％ | 67% |
| 45％ | 82％ |
| 50％ | 100％ |
一只下跌 50% 的股票必须上涨 100% 才能回到原来的价格。以美元计算：一只从 10 美元跌至 5 美元（5 美元/10 美元 = 50%）的股票必须上涨 5 美元，即 100%（5 美元 ÷ 5 美元 = 100%），才能回到最初的 10 美元购买价。许多投资者忘记了简单的数学知识，由于情绪困扰而承受了比他们意识到的更大的损失。他们错误地认为，如果股票下跌 20%，它只需上涨相同的百分比即可实现收支平衡。
这并不是说反弹永远不会发生。有时股票遭受了不公平的重创。但漫长的转机等待期（有时长达数年）也意味着这只股票占用了本可以投资于另一只可能具有更好潜力的股票的资金。
最好的进攻就是最好的防守
冠军球队有一个共同点：防守好。这个原则也可以应用于股市。除非你有一个预先确定的防守策略来防止过度损失，否则你不可能获胜。
在交易前制定防御策略或退出策略可以避免情绪化交易。一旦我们拥有了某样东西，我们往往会让贪婪或恐惧等情绪占据上风，阻碍我们做出正确的判断。
适应性销售策略
投资股票的经典原则是寻找价格合适的优质公司。遵循这一原则很容易理解为什么买卖没有简单的规则；它很少归结为价格变化这样简单的事情。投资者还必须考虑公司本身的特点。投资者也有很多不同的类型，比如基本面分析方面的价值或增长。
对一个人有效的卖出策略可能对其他人无效。想想一个短期交易者，他设置了 3% 的跌幅止损单；这是减少任何重大损失的好策略。止损策略也可以由长期交易者使用，例如投资期限为三至五年的投资者。
不过，跌幅会比短线交易者使用的百分比高得多，例如 15%。另一方面，随着投资时间的延长，这种止损策略变得越来越不实用。
销售前要问的问题
如果您了解自己的投资风格，并已对投资进行了一些思考，请使用此框架来帮助您考虑是否要出售。首先问自己以下问题：
- 您为什么购买该股票？
- 有什么改变？
- 这种变化是否影响了您投资该公司的理由？
第一个问题很简单。你收购一家公司是因为它的资产负债表稳健吗？他们是否正在开发一项新技术，有朝一日会席卷市场？无论原因是什么，都会引出第二个问题。你收购这家公司的原因发生了变化吗？
如果股票价格下跌，通常是有原因的。您最初喜欢的公司品质是否仍然存在，还是公司发生了变化？重要的是不要将您的研究仅限于最初的购买原因。查看与该公司相关的所有最新头条新闻以及其证券交易委员会 (SEC)文件，以了解任何可能削弱投资原因的事件。
如果你确定已经发生了变化，那么请继续回答第三个问题：这种变化是否足够重大，以至于你不会再次购买该公司？例如，它是否改变了该公司的商业模式？如果是这样，你最好卖掉该公司的股份，因为它的商业计划与你最初投资的理由大相径庭。
记住不要对公司产生感情依赖，你做出明智的销售决策的能力将变得越来越容易。
价值投资者的出售方法
让我们来演示一下价值投资者如何使用这种方法。简而言之，价值投资就是以折扣价购买优质公司。该策略需要对公司的基本面进行广泛的研究。
1. 您为什么购买该股票？
假设我们的价值投资者只购买市盈率位于股票市场底部 10% 且每年盈利增长率为 10% 的公司。
2. 有什么变化？
假设股价下跌 20%。大多数投资者看到这么多的投资下跌都会感到难过。然而，价值投资者不会仅仅因为股价下跌而抛售，而是因为股票的吸引力发生了根本性变化。
价值投资者知道需要进行研究才能确定低市盈率和高收益是否仍然存在。价值投资者还会查看其他股票指标，以确定该公司是否仍然值得投资。
3. 这种变化是否影响您投资该公司的理由？
在调查了公司是否发生了变化或如何发生了变化之后，我们的价值投资者会发现，公司可能出现以下两种情况之一：要么市盈率仍然较低，盈利增长速度很快，要么不再符合这些标准。如果公司仍然符合价值投资标准，投资者就会继续持有。事实上，投资者实际上可能会购买更多股票，因为公司估值过低，而且以折扣价出售。
在其他情况下，例如市盈率高而收益增长低，投资者可能会卖出股票，希望将损失降到最低。这种方法适用于任何投资风格。例如，成长型投资者在评估股票时会有不同的标准。但要问的问题是一样的。
何时应亏本出售股票？
这取决于您的交易策略和整体投资组合构成。如果股票只占您投资组合的一小部分，且不会拖累您的投资组合价值，那么您可能能够在亏损的情况下持有股票更长时间。如果股票支付了可观的股息，投资者也可能继续持有。但一般来说，如果股票突破技术指标或公司表现不佳，最好以小额亏损出售，而不是让头寸占用您的资金并可能进一步下跌。
一天中什么时候最适合出售股票？
股票市场流动性最高的时期总是在交易时段，通常是开盘时和收盘前约十分钟。许多公司的流动性非常强，以至于交易几乎全天都在即时进行，但如果你投资的是小公司，那么在你下单和成交之间可能会有相当大的滞后。交易的另一方可能没有人，而且在流动性较低的盘后或盘前，这种情况会加剧。
我应该持有股票多长时间？
您的股票配置和持有时间取决于您的投资风格和目标。许多投资者会购买他们打算持有多年的股票。在收获和再投资股息时，投资者可能会持有该头寸 25 年或更长时间，因为他们的股息用于购买额外的股票。另一方面，日内交易者和外汇交易者持有头寸的时间可能不到一分钟。
归纳总结
确定何时出售需要您深思熟虑并付出努力，以确保这些准则能够最大限度地发挥您的投资风格的有效性。所有投资者都各不相同，因此不存在所有投资者都应遵循的硬性出售规则。
即使存在这些差异，所有投资者都必须有某种退出策略。这将大大提高投资者最终不会持有毫无价值的股票证书的可能性。了解您的投资风格，然后使用该策略保持纪律，让您的情绪不受市场影响。