什么是死亡交叉？
“死亡交叉”是一种反映近期价格疲软的市场图表模式。它指的是短期移动平均线（即股票、股票指数、商品或加密货币在一定时期内的近期收盘价平均值）跌破长期移动平均线。最受关注的股市移动平均线是50 天和200 天移动平均线。
尽管死亡交叉这个名字不祥，但它并不是一个值得恐惧的市场里程碑。市场历史表明，它往往预示着短期反弹，回报率高于平均水平。
摘要
- 当股票的短期移动平均线（通常为 50 天移动平均线）跌破其长期移动平均线（通常为 200 天移动平均线）时，图表上就会出现死亡交叉。
- 尽管名字很戏剧化，但近年来，死亡交叉之后的短期回报一直高于平均水平
- 50 天移动平均线升至 200 天移动平均线上方被称为黄金交叉，可能预示着市场下行势头已经耗尽。
死亡十字架告诉了你什么？
如果死亡交叉是由 50 日移动平均线完成的，则死亡交叉只会告诉您价格走势在两个多月的时间内恶化。（移动平均线不包括市场休市时的周末和节假日。）
那些相信该模式预测能力的人指出，死亡交叉出现在过去一个世纪所有严重熊市之前，包括 1929 年、1938 年、1974 年和 2008 年。这是样本选择偏差的一个例子，表现为仅使用对论点有帮助的精选数据点。挑选那些熊市年份忽略了更多死亡交叉预示的只不过是市场调整的场合。
根据《巴伦周刊》引用的 Fundstrat 研究，标准普尔 500 指数在死亡交叉一年后上涨了约三分之二的时间，在此期间平均上涨了 6.3%。这远低于标准普尔 500 指数自 1926 年以来 10.5% 的年化涨幅，但在大多数情况下，这并不是灾难。
在较短的时间段内，死亡交叉作为市场上涨前兆的记录更具吸引力。根据 Nautilus Research 的数据，自 1971 年以来，纳斯达克综合指数50 日移动平均线跌破 200 日移动平均线的 22 次情况，随后一个月的平均回报率约为 2.6%，三个月内为 7.2%，六个月后为 12.4%，大约是纳斯达克在这些时间段内典型回报率的两倍。第 23 次这种情况发生在 2022 年 2 月。
其他近期针对死亡交叉后的回报的调查也发现了与优异表现之间的正相关性。
直观来看，在市场下跌 20% 或以上后，死亡交叉往往会提供更有用的看跌市场时机信号，因为疲软市场的下行势头可能表明基本面正在恶化。但其历史记录清楚地表明，死亡交叉是市场疲软的同步指标，而不是先行指标。
死亡交叉的例子
以下是 2018 年 12 月标准普尔 500 指数死亡交叉的一个例子：
这导致头条新闻描述“股市支离破碎”。该指数在接下来的两周零一天内又下跌了 11%，而标准普尔指数随后在两个月内从低点反弹了 19%，并且在不到六个月后比死亡交叉时的水平高出 11%。
2020 年 3 月，在最初的 COVID-19 恐慌期间，标准普尔 500 指数再次出现死亡交叉，而标准普尔 500 指数在接下来的一年里继续上涨逾 50%。
当然，这些例子并不代表死亡交叉后可能出现的所有结果。但它们至少比之前的死亡交叉更能代表当前的市场状况。
死亡交叉与黄金交叉
死亡交叉的反面是所谓的黄金交叉，即股票或指数的短期移动平均线高于其长期移动平均线。许多投资者将这种模式视为看涨指标，尽管近年来死亡交叉通常会带来更大的涨幅。
黄金交叉可能表明长期下跌趋势已失去动力。
使用死亡十字架的局限性
如果像 50 日和 200 日移动平均线之间的相互作用这样简单的市场信号具有预测价值，那么你会预料到，随着市场参与者试图利用这一价值，它们很快就会失去预测价值。死亡交叉会成为引人注目的新闻头条，但近年来，它更像是市场情绪短期触底的信号，而不是熊市或衰退开始的信号。