MakerDAO 已决定消除 DAI 对 USDC 的敞口，这可能会导致它失去与美元的挂钩。

DAI：MakerDAO 的算法稳定币面临失去与美元挂钩的严重风险

几天前，美国财政部决定将加密混合服务 Tornado Cash 列入黑名单。它还对任何与被 OFAC 认为参与非法活动的以太坊地址进行交互的人处以刑事处罚。

得知此消息后，USDC 稳定币的发行机构 Circle 决定冻结所有属于被禁钱包的 USD Coin 资金。

情况比以前想象的要严重，MakerDAO 正在考虑出售协议中所有作为抵押品的 USDC。

MakerDAO 的联合创始人Rune Christensen发表评论，几乎暗示该决定是必要的：

“将在今晚的电话会议上讨论这个问题，但我认为我们应该认真考虑准备与美元脱钩……这几乎是不可避免的，只有在大量准备的情况下才是现实的”。

主要问题可以追溯到这样一个事实，即目前流通中的 DAI 有 60% 是由 USDC 抵押的。

如果只是在市场上出售它们，则有必要按比例销毁由该特定资产抵押的所有 DAI。显然，这是最不可能的选择，因为这些资金是存放在用户钱包中的。

此外，DAI 将立即失去与美元的挂钩，因为超过一半的流通单位将变得无抵押。

在这种情况下，由价格稳定模块（PSM）推动的机制将缺失，该机制通过发行超额抵押贷款来保证与美元的挂钩。

在撰写本文时，整个协议的总体抵押率为 144.64%，这是一个积极健康的标志。

根据Makerburn的数据，稳定币支持的 DAI占流通供应量的 81.9% 。这个比率随着加密市场崩盘而增长，加密抵押品的份额被稳定币所取代。

USDC复员的可能解决方案，但仍然是灾难性的

人们可能会考虑将所有具有相应对价的单位换成 ETH。然而，这会给 DAI 带来严重的不稳定性，使其过于暴露于一种波动性资产。

仍需观察 PSM 对该抵押品施加的债务上限是否得到满足。事实上，正是为了确保生态系统内的充分多样化，社区选择了一个门槛。此级别表示可以为每种类型的抵押品发行的最大 DAI 数量。

在极端需要的情况下，可以创建引用相同资产的新保险库，就像已经存在的情况一样，但具有不同的参数。

为什么此操作会使协议的稳定性面临严重风险

如前所述，过度依赖一种加密货币会产生与协议稳定性相关的严重问题。

根据定义，加密货币市场非常不稳定，如果 ETH 的价格因交易而下跌，那么几乎所有流通中的 DAI 都将变得高度抵押不足。

正如 LUNA 倒闭后 UST 已经发生的那样，这最终将导致 Maker 的稳定币失去与美元的 1:1 挂钩。

如果发生这种情况，它可能会在以太坊的 DeFi 生态系统中产生连锁反应。原因在于，到目前为止，DAI 与其他协议的联系过于紧密，它的崩溃可能会导致系统性事件。

毫不奇怪，以太坊联合创始人Vitalik Buterin似乎也非常担心，以至于他指出了这种选择的潜在重要性：

“这是一个危险而可怕的想法。 ETH 现货价格的大幅下跌可能会导致 DAI 的抵押品被低估”。

Compound Finance 的创始人Robert Leshner也加入了他的行列，他谈到了这一决定可能对整个 DeFi 行业产生的影响：

“将 DAI 转换为价格弹性资产将毁掉它，完全停止”。