什么是毒药？
毒化看跌期权是一种收购防御策略，目标公司发行债券，投资者可以在到期日之前赎回。毒放是一种毒丸条款，旨在增加公司收购目标公司的成本。
概要
- 毒放是一种收购防御策略，旨在使收购公司在敌意收购要约期间获得对目标公司的控制权的成本更高。
- 毒卖策略要求目标公司的高管发行具有毒卖契约的债券。
- 毒放契约规定，债券持有人可以在到期日之前赎回债券，如果公司被收购，将获得全额付款。
- 毒卖是收购公司如果希望收购目标公司必须支付的额外费用。
- 与毒丸相反，毒看跌不影响股票或投票权。
毒药是如何工作的
在保护公司免受恶意收购要约时，管理人员可以采用多种不同的策略。毒丸计划就是这样一种策略，旨在使通过收购要约收购公司的前景变得昂贵且不太可能发生。这种类型的收购防御是合法的，尽管公司高管仍然有责任为股东的最佳利益行事。
Poison put 是一种毒丸防御，在债券到期日之前发生恶意收购的情况下，债券持有人可以选择获得偿还。提前还款权写在债券契约中，收购代表触发事件。
Poison Put 的好处
在敌意收购期间，收购实体（通常是竞争对手公司或激进投资者）试图在未经公司董事会批准的情况下控制上市公司。董事会可以使用某些策略来阻止潜在的收购者。
毒卖对于目标公司来说可能是一种有效的策略，因为这意味着收购方将不得不花费更多的钱来控制公司。因此，希望完成恶意收购的公司必须平衡收购目标公司控股权益的成本与其他收购成本。
如果一家公司没有大量资产或有大量债务，毒物看跌期权可能会导致财务困难。
毒药看跌期权不同于其他毒丸防御措施，因为它不会影响市场上的股票数量、股票价格或给予股东的投票权。相反，它通过将债券义务从未来转移到恶意收购发生之日，直接影响被收购公司手头的现金数量。收购公司必须确保它有足够的现金来支付债券的即时偿还。
毒物看跌期权策略可能不适用于已经有大量债务的目标公司，因为这种策略会增加公司的债务负担并可能导致破产。
Poison Put 的替代品
Poison put 并不是公司用来破坏或防止恶意收购的唯一策略。其他几种机制已被证明成功地阻止了这些不受欢迎的收购。
皇冠上的明珠
一家公司在出售其最有价值的资产（也称为皇冠上的珠宝）时执行皇冠上的珠宝防御，以使其对收购公司的吸引力降低。公司的皇冠上的明珠是推动收入的资产。
为了制定皇冠上的宝石防御，目标公司将其资产出售给白骑士——第三方以比敌对黑骑士更优惠的条件收购公司。在这种技术下，白衣骑士通常同意在敌意收购终止后将资产卖回给目标公司。
股票加速
就像毒看跌期权一样，股票加速，也称为触发期权归属，是一种通过降低公司吸引力和收购成本来抵御敌意投标人的技术。在此策略下，员工未归属的股票期权完全归属，随后必须由收购公司在特定事件发生时支付。
收购是加速归属的事件。因此，如果没有发生出售，归属时间表保持不变。如果收购完成，公司可能会难以留住有才能的员工，他们的继续就业可能主要取决于他们的归属百分比。
吃豆人防御
目标公司采用吃豆人防御来扭转收购；在此策略下，目标公司寻求接管敌意投标人。被收购方通过获得收购方控制数量的股份成为敌意要约人。这不仅威胁到收购，而且威胁到收购方的公司。
与其同名的街机游戏一样，吃豆人战略通过使用权力赋予目标公司猎杀和消费最初以他们为目标消费的人的能力。为了有效，目标公司必须有足够的权力或资源来接管敌对公司。
Poison Put 示例
一家公司的董事会认为，更大的竞争对手可能会在未来试图收购它。作为抗辩，公司通过发行公司债券产生新的债务。作为新发行债券的一部分，董事会包括一项毒物认沽契约，该条款规定，如果发生触发事件（例如恶意收购），债券持有人可以提前获得债务偿还。
债券总价值为5000万美元。竞争对手要想成功收购该公司，它不仅必须有能力购买股份的控股权益，而且还必须有能力立即向债券持有人偿还 5000 万美元。如果收购方没有钱支付这笔额外的收购成本，他们可能需要撤回其恶意收购企图，这意味着毒卖策略对目标公司是有效的。
什么是翻转计划？
翻转计划是一种策略，如果收购完成，目标公司股东能够以折扣价购买收购方的股份。这些额外的市场份额稀释了现有股东的价值。
什么是翻转毒丸？
抛售毒丸是一种策略，它允许除收购公司的股东以外的所有人以折扣价购买目标公司的额外股份。新股的涌入稀释了收购方所购股份的价值，从而使收购的吸引力降低且成本更高。
毒丸对股东有好处吗？
毒丸将更多股份引入市场，稀释现有股份。现有股东的所有权减少，需要购买额外的股份才能恢复到以前的所有权水平。
什么是白骑士策略？
白骑士战略涉及友好的第三方在比敌对投标人或黑骑士更有利的条件下收购目标公司。通常情况下，管理层和董事会保持不变，投资者会从他们的钱中获得更多收益。