我们已经讲述了基本概念，现在开始讨论技术分析。在某种意义上，技术—词会使人产生误会，因为我们真正关心的是怎样研究出现在走势图上的各种价格信息形态。价格是由已经进入市场者和准备进入市场者的预期决定的。不论什么时候，一种有价证券的价格是由该种证券的持有人和准备持有该种证券的人的知识、愿望、担忧和预期决定的。如果我坐拥现金，我对价格的影响与买入证券的人对价格的影响同样大。因为持币观望等于压低价格，否则价格就会上涨。人们的态度才是最重要的。加菲尔德·德鲁是本世纪初善于思考的技术分析师，他曾这样谈论股票的价格∶"股票从来没有按照实有价值交易，而是按照人们认可的价值交易。"这句话适用于所有有价证券。市场参与者总是根据前瞻和未来的发展采取行动，明白这一点非常重要，假定诸位站在铁路上，看见火车迎面开来，难道你会等到最后一刻才跳下轨道吗?当然不会。诸位的预期是火车会把你们撞倒，一碾而过，你们会立即离开铁轨。市场参与者也同样如此。只不过并非所有参与者都在同一时间得到信息。有人从其他渠道得到信息，即使人们对价格变化具有同种预期，不同人也会有不同态度。假定你是一个投资者，认为一则坏消息会在持续的熊市上引发一阵短期反应，你可能视有若无，不采取任何行动。反之，如果你是 -个利用杠杆效应、借用巨资的短线炒手，你若不赶紧沽空，那就太愚蠢了。你只能眼睁睁地看着到手的利润化为乌有。同样一则消息对不同的人有不同的影响。所有参与者和潜在参与者的态度全都反映在一件事物上，并且只反映在一件事物上——这就是价格。正是由于这种折现 机制，坏消息才使市场一沉到底，好消息才使市场一飞冲天。参与者的情绪在两极之间摇来摆去，为当天的新闻提供了素材，进而影响到价格，接着他们又预测明天有什么新闻和消息。不错，情况就是这样的。但是，除非价格运动形成趋势，否则参与者的情绪变化没有多大用处，而趋势一旦形成就会持续下去。技术分析的艺术就是尽量在趋势变动初期做出判断，在各种证据表明或证明趋势发生逆转前，保有多头仓位或交易态势。这句话非常重要，我再重复一遍∶ 技术分析的艺术旨在尽量在趋势变动形成初期做出判断，在各种证据表明或证明趋势发生逆转前，保有多头仓位或交易态势。在技术分析中，"证据"是由大量指标和原则规定的，我们将在本书中学习它们，包括价格模式、趋势线、移动平均线、动量指标等。技术分析基础教程从技术分析的定义中衍生出一大原则∶新趋势一旦形成，我们就应假定除非有足够的指标给出逆转信号，否则该趋势一
直有效。我们必须永远假定除非有相反证据，否则主导趋势保持不变。技术分析不能确保诸位能识别顶部和底部的准确位置，只能大体帮助诸位识别出顶部区域和底部区域。由于趋势具有持续性，因此，在多数情况下技术分析可能是有效的。不过，诸位必须记住，即使有人能解释得头头是道，技术分析也远非至善至美。它固然可以帮助人们识别趋势的方向，但我还不知道谁能利用这种方法做出毫厘不爽的预测。
制图方法
技术分析师们经过多年实践想出多种方法把市场数据标示在图上。本书不可能面面俱到，把它们全都讲述一遍。但是，我们不妨审视几种最流行的方法——棒线图、闭合连线图（连线图）、点格图，最后是蜡烛图。
棒线图
多数画图法都把价格标在竖轴或 Y 轴上，把时间标在横轴或X轴上。应用最广的棒线图也是如此（图1-1），在棒线图中，价格是用垂直棒线表示的。一般情况下，棒线至少带有一个横勾。棒线代表特定交易时间内的价格变动幅度。棒线的上端代表最高价，下端代表最低价，左面的横勾代表开盘价，右面的横线代表收盘价或结算价。棒线还可以代表交易时间。如果它代表一星期，那么，棒线就表示星期一的开盘价，星期五的收盘价，一星期内的最高价和最低价。在日线图中，棒线代表一天内的价格变动幅度，以此类推。棒线图的优点在于它以视觉方式提供了许多信息。开盘价和收盘价是棒线图中最重要的部分。开盘价很有用，因为它反映了市场参与者开始交易时的心理状态。收盘价也很重要，因为它反映了交易者和投资者回家过夜前达成的交易价格。在第六章中我们还将看到，有时棒线还能提供有关未来市场活动的线索。
在大部分走势图的下方，诸位还能看到许多垂直竖线。它们是对特定时间内的交易活动或交易量的计量。技术分析使用的大部分指标和技巧代表价格统计的变量，因此，把成交量标示出来非常有用，因为它反映了另一种变量，一个独立于价格之外的变量。
连线图
连线图或闭合连线图不考虑最高价、开盘价和最低价，只考虑收盘价。所有收盘价都用一条线连在一起。连线图提供的视觉信息不如棒线图丰富，但在许多情况下用处更大。第一，由于高价与低价都被略去不计，因此，交易期间出现的随机噪音全被抹掉了。第二，这种图看起来更为简洁，因此人们比较容易看清主导趋势，也就是说，人们比较容易识别趋势的逆转。第三，收盘价比较重要，有些参与者只想短期持有有价证券，一天后或一星期后就卖掉，连线图反映了他们的持股价位。这些人比较相信市场，与主导心理趋势比较合拍。最后，闭合连线图记录的时间段较长，因为画棒线图时，棒线与棒线之间必须留有空白，如果时间太长，棒线图就显得拥挤杂乱。
点格图
点格画图法（图1-3）与其他图形的不同之处在于它的横轴不表示时间，而表示特定价格范围内的交易量。点格图是由一串又一串 O和X构成的，它们叫"格子"。0代表价格下跌，X代表价格上涨。每个格子都被规定为一定量的价格运动。比如，在股票市场上，在 20美元的价位之上，人们通常用一个格代表1美元。于是价格每上涨1美元，人们就在图上画一个X。如果价格仅上涨 99 美分，就不画格子。不过，如果价格下降了1 美元——也就是说从刚才的高位下跌了1.99美元，就画一个 O。由于有价证券的价格波动主要与时间有关，所以，制作长期走势图时用大格，制作短期走势图时用小格。点格图有点陈旧过时，但仍然有人使用，认为它是一种很有价值的制图法。
蜡烛图
蜡烛图（图1-4）近些年非常流行。这种方法源于几百年前的日本，它所代表的信息与棒线图基本相同。二者的区别是，在蜡烛图上某些技术现象比较容易识别，在棒线图上却不那么一目了然。蜡烛图是由一个长方和两根穿头破脚的竖线构成的。长方形叫实体，它把介于开盘价与收盘价之间的所有交易价格都囊括在内，比如，如果开盘价高于收盘价，开盘价就画在实体上沿，收盘价画在实体下沿。实体上方的竖线代表当天的最高价和高于开盘价和收盘价的交易价格，下方的竖线代表当天的最低价和低于开盘价与收盘价的交易价格。空心实体代表收盘价高于开盘价的交易日，黑色实体代表开盘价高于收盘价的交易日。虽然蜡烛图可以记录任何时段的信息，但是，我在本书的图例中只用它绘制日线图，因为蜡烛图经常用于记录每天的交易情况。
开盘价与收盘价在蜡烛图上比在棒线图上显眼。蜡烛图的缺点是占据较多的纵向空间，因此适于记录短期数据。幸运的是。蜡烛图上的趋势逆转信号在短期内就会出现。蜡烛图当然不是万灵魔杖，只是记录短期交易的技术工具。第 11 章将详细讲述蜡烛图的使用方法。在本章中，我们主要关注棒线图和连线图.总的说来，走势图是反映价格/交易量的图，比如，刚才讲过的几种图。反之，技术分析一词的涵义更广。它包括与原始价格和交易量有关的各种指标和技术。诸位不妨回忆一下我们刚才为技术分析下定义和讨论趋势时使用了"种种证据"的字眼，我们判断趋势是否逆转靠的就是指标武库中的证据。本书中的所有分析都非常注重证据，因为多种证据指向同一方向是非常重要的。只有这样，我们才能提高做出正确判断的概率。不幸的是，我们无法彻底消除犯错的概率。