我們已經講述了基本概念，現在開始討論技術分析。在某種意義上，技術—詞會使人產生誤會，因爲我們真正關心的是怎樣研究出現在走勢圖上的各種價格信息形態。價格是由已經進入市場者和準備進入市場者的預期決定的。不論什麼時候，一種有價證券的價格是由該種證券的持有人和準備持有該種證券的人的知識、願望、擔憂和預期決定的。如果我坐擁現金，我對價格的影響與買入證券的人對價格的影響同樣大。因爲持幣觀望等於壓低價格，否則價格就會上漲。人們的態度纔是最重要的。加菲爾德·德魯是本世紀初善於思考的技術分析師，他曾這樣談論股票的價格∶"股票從來沒有按照實有價值交易，而是按照人們認可的價值交易。"這句話適用於所有有價證券。市場參與者總是根據前瞻和未來的發展採取行動，明白這一點非常重要，假定諸位站在鐵路上，看見火車迎面開來，難道你會等到最後一刻才跳下軌道嗎?當然不會。諸位的預期是火車會把你們撞倒，一碾而過，你們會立即離開鐵軌。市場參與者也同樣如此。只不過並非所有參與者都在同一時間得到信息。有人從其他渠道得到信息，即使人們對價格變化具有同種預期，不同人也會有不同態度。假定你是一個投資者，認爲一則壞消息會在持續的熊市上引發一陣短期反應，你可能視有若無，不採取任何行動。反之，如果你是 -個利用槓桿效應、借用巨資的短線炒手，你若不趕緊沽空，那就太愚蠢了。你只能眼睜睜地看着到手的利潤化爲烏有。同樣一則消息對不同的人有不同的影響。所有參與者和潛在參與者的態度全都反映在一件事物上，並且只反映在一件事物上——這就是價格。正是由於這種折現 機制，壞消息才使市場一沉到底，好消息才使市場一飛沖天。參與者的情緒在兩極之間搖來擺去，爲當天的新聞提供了素材，進而影響到價格，接着他們又預測明天有什麼新聞和消息。不錯，情況就是這樣的。但是，除非價格運動形成趨勢，否則參與者的情緒變化沒有多大用處，而趨勢一旦形成就會持續下去。技術分析的藝術就是儘量在趨勢變動初期做出判斷，在各種證據表明或證明趨勢發生逆轉前，保有多頭倉位或交易態勢。這句話非常重要，我再重複一遍∶ 技術分析的藝術旨在儘量在趨勢變動形成初期做出判斷，在各種證據表明或證明趨勢發生逆轉前，保有多頭倉位或交易態勢。在技術分析中，"證據"是由大量指標和原則規定的，我們將在本書中學習它們，包括價格模式、趨勢線、移動平均線、動量指標等。技術分析基礎教程從技術分析的定義中衍生出一大原則∶新趨勢一旦形成，我們就應假定除非有足夠的指標給出逆轉信號，否則該趨勢一
直有效。我們必須永遠假定除非有相反證據，否則主導趨勢保持不變。技術分析不能確保諸位能識別頂部和底部的準確位置，只能大體幫助諸位識別出頂部區域和底部區域。由於趨勢具有持續性，因此，在多數情況下技術分析可能是有效的。不過，諸位必須記住，即使有人能解釋得頭頭是道，技術分析也遠非至善至美。它固然可以幫助人們識別趨勢的方向，但我還不知道誰能利用這種方法做出毫釐不爽的預測。
製圖方法
技術分析師們經過多年實踐想出多種方法把市場數據標示在圖上。本書不可能面面俱到，把它們全都講述一遍。但是，我們不妨審視幾種最流行的方法——棒線圖、閉合連線圖（連線圖）、點格圖，最後是蠟燭圖。
棒線圖
多數畫圖法都把價格標在豎軸或 Y 軸上，把時間標在橫軸或X軸上。應用最廣的棒線圖也是如此（圖1-1），在棒線圖中，價格是用垂直棒線表示的。一般情況下，棒線至少帶有一個橫勾。棒線代表特定交易時間內的價格變動幅度。棒線的上端代表最高價，下端代表最低價，左面的橫勾代表開盤價，右面的橫線代表收盤價或結算價。棒線還可以代表交易時間。如果它代表一星期，那麼，棒線就表示星期一的開盤價，星期五的收盤價，一星期內的最高價和最低價。在日線圖中，棒線代表一天內的價格變動幅度，以此類推。棒線圖的優點在於它以視覺方式提供了許多信息。開盤價和收盤價是棒線圖中最重要的部分。開盤價很有用，因爲它反映了市場參與者開始交易時的心理狀態。收盤價也很重要，因爲它反映了交易者和投資者回家過夜前達成的交易價格。在第六章中我們還將看到，有時棒線還能提供有關未來市場活動的線索。
在大部分走勢圖的下方，諸位還能看到許多垂直豎線。它們是對特定時間內的交易活動或交易量的計量。技術分析使用的大部分指標和技巧代表價格統計的變量，因此，把成交量標示出來非常有用，因爲它反映了另一種變量，一個獨立於價格之外的變量。
連線圖
連線圖或閉合連線圖不考慮最高價、開盤價和最低價，只考慮收盤價。所有收盤價都用一條線連在一起。連線圖提供的視覺信息不如棒線圖豐富，但在許多情況下用處更大。第一，由於高價與低價都被略去不計，因此，交易期間出現的隨機噪音全被抹掉了。第二，這種圖看起來更爲簡潔，因此人們比較容易看清主導趨勢，也就是說，人們比較容易識別趨勢的逆轉。第三，收盤價比較重要，有些參與者只想短期持有有價證券，一天後或一星期後就賣掉，連線圖反映了他們的持股價位。這些人比較相信市場，與主導心理趨勢比較合拍。最後，閉合連線圖記錄的時間段較長，因爲畫棒線圖時，棒線與棒線之間必須留有空白，如果時間太長，棒線圖就顯得擁擠雜亂。
點格圖
點格畫圖法（圖1-3）與其他圖形的不同之處在於它的橫軸不表示時間，而表示特定價格範圍內的交易量。點格圖是由一串又一串 O和X構成的，它們叫"格子"。0代表價格下跌，X代表價格上漲。每個格子都被規定爲一定量的價格運動。比如，在股票市場上，在 20美元的價位之上，人們通常用一個格代表1美元。於是價格每上漲1美元，人們就在圖上畫一個X。如果價格僅上漲 99 美分，就不畫格子。不過，如果價格下降了1 美元——也就是說從剛纔的高位下跌了1.99美元，就畫一個 O。由於有價證券的價格波動主要與時間有關，所以，製作長期走勢圖時用大格，製作短期走勢圖時用小格。點格圖有點陳舊過時，但仍然有人使用，認爲它是一種很有價值的製圖法。
蠟燭圖
蠟燭圖（圖1-4）近些年非常流行。這種方法源於幾百年前的日本，它所代表的信息與棒線圖基本相同。二者的區別是，在蠟燭圖上某些技術現象比較容易識別，在棒線圖上卻不那麼一目瞭然。蠟燭圖是由一個長方和兩根穿頭破腳的豎線構成的。長方形叫實體，它把介於開盤價與收盤價之間的所有交易價格都囊括在內，比如，如果開盤價高於收盤價，開盤價就畫在實體上沿，收盤價畫在實體下沿。實體上方的豎線代表當天的最高價和高於開盤價和收盤價的交易價格，下方的豎線代表當天的最低價和低於開盤價與收盤價的交易價格。空心實體代表收盤價高於開盤價的交易日，黑色實體代表開盤價高於收盤價的交易日。雖然蠟燭圖可以記錄任何時段的信息，但是，我在本書的圖例中只用它繪製日線圖，因爲蠟燭圖經常用於記錄每天的交易情況。
開盤價與收盤價在蠟燭圖上比在棒線圖上顯眼。蠟燭圖的缺點是佔據較多的縱向空間，因此適於記錄短期數據。幸運的是。蠟燭圖上的趨勢逆轉信號在短期內就會出現。蠟燭圖當然不是萬靈魔杖，只是記錄短期交易的技術工具。第 11 章將詳細講述蠟燭圖的使用方法。在本章中，我們主要關注棒線圖和連線圖.總的說來，走勢圖是反映價格/交易量的圖，比如，剛纔講過的幾種圖。反之，技術分析一詞的涵義更廣。它包括與原始價格和交易量有關的各種指標和技術。諸位不妨回憶一下我們剛纔爲技術分析下定義和討論趨勢時使用了"種種證據"的字眼，我們判斷趨勢是否逆轉靠的就是指標武庫中的證據。本書中的所有分析都非常注重證據，因爲多種證據指向同一方向是非常重要的。只有這樣，我們才能提高做出正確判斷的概率。不幸的是，我們無法徹底消除犯錯的概率。