全球石油价格在 7 月份有所下跌，但高盛大宗商品专家杰弗里·柯里 (Jeffrey Currie) 吹捧，由于全球实物石油和石油期货价格之间存在“前所未有的”广泛价差，石油存在强劲的上行风险。
本月油价下跌是由于大宗商品整体下跌，这似乎拉动了标准普尔高盛商品指数SPGSCI，
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高盛大宗商品研究全球主管柯里周四在接受 MarketWatch 采访时表示：“实物市场的交易价格远高于期货市场。”
现货市场布伦特原油现货价格周四交易价格约为每桶 112 美元，而“纸油或金融油”——即月 9 月期货合约BRNU22交易价格约为 106 美元，10 月交割的布伦特合约BRNV22，
Currie 表示，一年后的布伦特原油价格为 90 美元。 “这并不意味着石油价格预计会下跌——这意味着消费者愿意为今天而不是明天的石油交付支付高额溢价，”他说。
他说，未来交付之间的价差“从未如此之高”。目前布伦特原油价格为 106 美元，期货价格为 101 美元——这是 5 美元的现货溢价。 “这是前所未有的。” Backwardation 是期货价格低于现货市场的一种情况。
Currie 说，如果今年剩余时间价格保持在 106 美元，滚动该前月合约将使您在 101 美元的合约上每个月赚取 5 美元，直到年底。 “这是 60% 的回报。”
不过，他说，目前，一些交易员仍远离市场，因为他们不相信这个故事会持续下去。他们认为能源和粮食危机已经解决，这已经过去了，没有人相信价格会再次上涨，因为可能会发生衰退，并且“历史表明你不想在 [a ] 经济衰退。”
即便如此，尽管需求增长放缓，但我们仍处于需求仍高于供应的环境中，目前的库存减少就是明证，Currie 表示。 “深度衰退的明显迹象是期货溢价，我们现在显然没有看到。”当市场处于升水状态时，商品的期货价格高于现货价格。
此外，“我们已经清算了这个市场的所有投资者，”库里说，并补充说上周这个市场大约有 600 亿美元，而 2008 年 3 月为 3300 亿美元。
截至周四，7 月份布伦特原油期货的跌幅有望超过 7%，但在周五价格大幅攀升的情况下，有望收复部分跌幅。
定于周五交易时段结束时到期的近月 9 月合约周四在 ICE 欧洲期货交易所收于每桶 107.14 美元。
库里说，这笔钱可能会“回来”。 “我们认为这些市场近期存在很大上行风险。”
他说，如果从现在到年底油价保持在 106 美元并且曲线形状保持不变，那么 60% 的回报率“对于无所作为的市场来说是一个非常有吸引力的回报”。
因此，在这里做多石油的风险回报是“显着的”，Currie 说，而且仓位非常紧。市场也仍处于每天 100 万桶的短缺状态，最近价格的回落“刺激了每天可能再增加 100 万桶的需求”。与此同时，由于多年的投资不足，供应仍然受到严重限制，他说。
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鉴于所有这些，Currie 看好石油。高盛对布伦特原油的年终目标是每桶 130 美元，而美国基准西德克萨斯中质油的目标是每桶 125 美元。
不过，他警告说，商品交易会带来内在的波动性。
“在现实世界中，大宗商品市场的作用是缓和需求并创造供应，这意味着它们将比金融市场更加动荡。” ”
——杰弗里·柯里，高盛
“与金融市场不同，商品市场在现实世界中的作用是缓和需求并创造供应，这意味着它们将比金融市场更加波动，”Currie 说。
他说，交易员不会获得“良好的稳定上升趋势和超级周期类型的环境”。相反，他们将获得“飙升的价格……要么根据供应缓和需求增长，要么创造新的供应。”
Currie 还指出，虽然这个世界上没有人必须购买金融资产，但他们“确实必须购买实物商品”，例如食品。这种差异是石油中“在滚动收益率和现货溢价中捕捉到的东西”。