各州（排名不分先後）繼續採取有關加密貨幣監管的舉措，尤其是穩定幣。

這方面的最新舉措是由加拿大證券管理局（CSA）發起的，相當於加拿大的證券交易委員會。

CSA 的範圍相當廣泛，因爲它還包括國家註冊數據庫 (NRD)、內部人員電子披露系統 (SEDI) 和電子文檔分析和檢索系統 (SEDAR)。

昨天，CSA 發佈了一份冗長的備忘錄，描述了他們對加密交易平臺（CTP、加密資產

交易平臺）在加拿大運營。

該說明引用了包括 FTX、Celsius、BlockFi、Voyager Digital 和 Genesis Global 在內的一些 CTP 近期的失敗案例，稱其正在引入重要的新條款來保護投資者。

新規定首先解決了有關資金保管和代表加拿大客戶持有的加密貨幣隔離的更高要求，包括禁止在 CTP（交易所）使用它們。

提供保證金交易、信貸或其他形式的槓桿以

與交易平臺上的加密合約或資產交易有關的任何類型的客戶。

此外，在關於穩定幣（稱爲價值參考加密資產）的章節中，他們表示他們認爲由法定貨幣支持的加密貨幣通常是證券或衍生品。

在這方面，他們禁止 CTP 或交易所在未經 CSA 本身事先書面同意的情況下允許存入或購買穩定幣。問題在於獲得這種同意意味着滿足衆多盡職調查要求，包括確保穩定幣由法定貨幣支持。

事實上，他們在備忘錄中明確寫道，他們不希望對沒有適當儲備完全支持的穩定幣提供同意，即那些通過算法保留其價值的穩定幣。

這實際上是禁止打算向加拿大客戶提供服務的加密貨幣交易所向他們提供算法穩定幣。因此，希望使用當局授權在加拿大運營的加密貨幣交易所的加拿大用戶將只能使用以法定貨幣完全抵押的穩定幣。

最後，CSA 要求在交易所上市並提供給加拿大客戶的穩定幣僅具有由現金或現金等價物等“高流動性資產”組成的儲備，這些資產必須由合格的託管人持有，並由獨立審計師每月進行公開審查。

在現有的主要穩定幣中，唯一似乎符合這一新規定的是 Circle 發行的美元硬幣 ( USDC )。

事實上， BUSD目前由一家不再有興趣管理它的公司管理，而USDT（Tether）僅進行季度審查。然而，對於 Tether 來說，通過每月進行一次審計來增加三倍的審計應該不是問題，儘管這會導致審計成本顯着增加。

第四大穩定幣 DAI 是算法的，所以不合規。

需要注意的是，這項新規定目前僅適用於加拿大，但它也適用於所有希望在遵守規則的同時向加拿大客戶提供服務的交易所，包括外國交易所。

其他州也很可能會選擇類似的解決方案，尤其是在去年因以 Luna 爲抵押的 Terra 的 UST 算法穩定幣內爆而引發的災難之後。

例如，美國證券交易委員會現在已經願意將 BUSD 視爲一種證券，因此它似乎與加拿大 CSA 的立場非常一致。

但仍然非常有趣的是，在這份備忘錄中，CSA 認可了穩定幣的特定用例，例如支付和對沖波動性。

算法穩定幣，比如DAI、USDD，或者失敗的UST，其實主要是在DeFi環境下使用，因爲在常見的中心化交易所，主要使用的是USDT、USDC、BUSD，雖然後者似乎註定要被另外兩個邊緣化.

事實是，雖然完全抵押的穩定幣在理論上總是可以與相應的標的物等值進行交易，但這根本不適用於算法穩定幣。

也就是說，對於前者來說，確保有足夠的儲備就足夠了，以至於它們在市場上的價值與穩定幣代幣的價格同步波動，而這種邏輯不適用於抵押的穩定幣與其價值掛鉤的標的資產以外的資產。

UST 以 Luna 爲抵押，Luna 是 Terra 生態系統的原生加密貨幣，一旦 Luna 的市場價值崩潰，UST 也隨之崩潰。

例如，DAI 主要以 ETH 爲抵押品，因此如果 ETH 的價值崩潰，DAI 也有崩潰的風險。

相比之下，對於 USDT、USDC 和 BUSD，在標的物即美元崩盤的情況下，以與美元等價的價格贖回它們是沒有問題的，因爲對於每個發行的代幣，必須返回 1 美元要求贖回的用戶。