各州（排名不分先后）继续采取有关加密货币监管的举措，尤其是稳定币。
这方面的最新举措是由加拿大证券管理局（CSA）发起的，相当于加拿大的证券交易委员会。
CSA 的范围相当广泛，因为它还包括国家注册数据库 (NRD)、内部人员电子披露系统 (SEDI) 和电子文档分析和检索系统 (SEDAR)。
昨天，CSA 发布了一份冗长的备忘录，描述了他们对加密交易平台（CTP、加密资产
交易平台）在加拿大运营。
该说明引用了包括 FTX、Celsius、BlockFi、Voyager Digital 和 Genesis Global 在内的一些 CTP 近期的失败案例，称其正在引入重要的新条款来保护投资者。
新规定首先解决了有关资金保管和代表加拿大客户持有的加密货币隔离的更高要求，包括禁止在 CTP（交易所）使用它们。
提供保证金交易、信贷或其他形式的杠杆以
与交易平台上的加密合约或资产交易有关的任何类型的客户。
此外，在关于稳定币（称为价值参考加密资产）的章节中，他们表示他们认为由法定货币支持的加密货币通常是证券或衍生品。
在这方面，他们禁止 CTP 或交易所在未经 CSA 本身事先书面同意的情况下允许存入或购买稳定币。问题在于获得这种同意意味着满足众多尽职调查要求，包括确保稳定币由法定货币支持。
事实上，他们在备忘录中明确写道，他们不希望对没有适当储备完全支持的稳定币提供同意，即那些通过算法保留其价值的稳定币。
这实际上是禁止打算向加拿大客户提供服务的加密货币交易所向他们提供算法稳定币。因此，希望使用当局授权在加拿大运营的加密货币交易所的加拿大用户将只能使用以法定货币完全抵押的稳定币。
最后，CSA 要求在交易所上市并提供给加拿大客户的稳定币仅具有由现金或现金等价物等“高流动性资产”组成的储备，这些资产必须由合格的托管人持有，并由独立审计师每月进行公开审查。
在现有的主要稳定币中，唯一似乎符合这一新规定的是 Circle 发行的美元硬币 ( USDC )。
事实上， BUSD目前由一家不再有兴趣管理它的公司管理，而USDT（Tether）仅进行季度审查。然而，对于 Tether 来说，通过每月进行一次审计来增加三倍的审计应该不是问题，尽管这会导致审计成本显着增加。
第四大稳定币 DAI 是算法的，所以不合规。
需要注意的是，这项新规定目前仅适用于加拿大，但它也适用于所有希望在遵守规则的同时向加拿大客户提供服务的交易所，包括外国交易所。
其他州也很可能会选择类似的解决方案，尤其是在去年因以 Luna 为抵押的 Terra 的 UST 算法稳定币内爆而引发的灾难之后。
例如，美国证券交易委员会现在已经愿意将 BUSD 视为一种证券，因此它似乎与加拿大 CSA 的立场非常一致。
但仍然非常有趣的是，在这份备忘录中，CSA 认可了稳定币的特定用例，例如支付和对冲波动性。
算法稳定币，比如DAI、USDD，或者失败的UST，其实主要是在DeFi环境下使用，因为在常见的中心化交易所，主要使用的是USDT、USDC、BUSD，虽然后者似乎注定要被另外两个边缘化.
事实是，虽然完全抵押的稳定币在理论上总是可以与相应的标的物等值进行交易，但这根本不适用于算法稳定币。
也就是说，对于前者来说，确保有足够的储备就足够了，以至于它们在市场上的价值与稳定币代币的价格同步波动，而这种逻辑不适用于抵押的稳定币与其价值挂钩的标的资产以外的资产。
UST 以 Luna 为抵押，Luna 是 Terra 生态系统的原生加密货币，一旦 Luna 的市场价值崩溃，UST 也随之崩溃。
例如，DAI 主要以 ETH 为抵押品，因此如果 ETH 的价值崩溃，DAI 也有崩溃的风险。
相比之下，对于 USDT、USDC 和 BUSD，在标的物即美元崩盘的情况下，以与美元等价的价格赎回它们是没有问题的，因为对于每个发行的代币，必须返回 1 美元要求赎回的用户。