醫藥股的行業背景分析
醫藥行業作爲非週期性和抗週期性行業，在國家宏觀調控使上市公司整體業績出現下滑的背景下，仍保持了穩定增長。
據中國證券報信息數據中心統計，112家醫藥類上市公司2005年前三季度共實現主營收入1088.47億元，同比增長了16.41%。雖然這一增幅小於1380家上市公司23.72%的主營收入增幅，但由於醫藥公司在成本和費用上控制相對較好，淨利潤仍實現了4.04%的增長，而同期上市公司整體淨利潤卻下滑了2.81%。
此外，醫藥類上市公司整體現金流充足，112家公司前三季度經營活動產生的現金流量爲40.87億元，與2004年同期的30.20億元相比，提高了35.32%，這比1380家上市公司整體高出8個多百分點。
醫藥類上市公司逆勢增長的原因，與現在人均用藥水平提高、社保體系擴大、老年人口增加及農村需求增大等因素有關。上述因素還將在未來發揮作用，醫藥業業績穩定增長依然可期，但醫藥子行業會出現分化。
化學原料藥企業受制於生產成本上升和藥品價格的雙重擠壓，以及由於我國西藥原料藥以出口爲主，人民幣匯率的調整對其造成了負面影響，使整體業績出現了下滑。據統計，化學原料藥企業在2005年前三季度淨利潤同比下降了10.66%。
醫藥商業仍然起色不大。由於醫藥流通體制改革滯後，我國藥品市場中醫院藥房佔市場份額的80%以上，醫、藥不分。藥品零售市場雖然取得發展，但仍未有突破性發展。此外，醫保定點藥店數量相對較少、市場競爭加劇，也成爲醫藥商業業績下降的動因。2005年1-9月，醫藥商業淨利潤降幅達21.70%。
中成藥公司業績則是一枝獨秀。由於其是國家政策鼓勵發展的行業，且國家對藥品價格進行的17次降價均以西藥爲主，中藥受到影響相對較小，所以較長時間以來中藥保持了較高的毛利率。特別是具有自主品牌和自主定價能力的中藥企業，如片仔癀，其2005年度淨利潤預計比2004年度淨利潤增長100%左右。中成藥上市公司整體上也是穩定增長，前三季度淨利潤共增長了22.36%。