羅伯特·C·默頓是一位美國經濟學家,1997 年諾貝爾經濟學獎獲得者。默頓與費舍爾·布萊克和邁倫·斯科爾斯共同開發了一種確定期權價值的方法,稱爲布萊克-斯科爾斯模型。
默頓還根據威廉·夏普的資本資產定價模型開發了跨期資本資產定價模型(CAPM)。CAPM 是一種根據風險水平計算預期投資收益的方法。
概要
- 羅伯特·C·默頓是一位美國經濟學家,1997年諾貝爾經濟學獎獲得者。
- 默頓與費舍爾·布萊克和邁倫·斯科爾斯共同開發了布萊克-斯科爾斯模型,並因此獲得了諾貝爾獎。
- 布萊克-斯科爾斯模型是投資中最重要的數學工具之一,它有助於公平地定價期權,使交易者和投資者能夠以較小的風險對沖頭寸。
- 默頓還是臭名昭著的對沖基金長期資本管理公司的負責人之一,該公司在 1998 年幾乎破產,但後來得到了銀行財團的救助。
![](/assets/image/CMzwwpAFXY.png)
早年生活與教育
默頓於 1944 年出生於紐約市,在紐約州威斯特徹斯特郡長大。他擁有哥倫比亞大學工程數學理學學士學位、加州理工學院理學碩士學位和麻省理工學院博士學位,師從保羅·薩繆爾森,後者被認爲是 20 世紀最具影響力的經濟學家之一。
默頓繼續在麻省理工學院擔任教授,在那裏任教近二十年,之後又在哈佛大學任教二十年。此後,他回到麻省理工學院,擔任名譽教授。
顯著成就
布萊克-斯科爾斯模型
羅伯特·C·默頓以布萊克-斯科爾斯模型(也稱爲布萊克-斯科爾斯-默頓模型)而聞名。布萊克-斯科爾斯模型是股票等金融工具價格變動的模型。這是現代經濟理論中最重要的概念之一,默頓與他的同事在 1973 年開發了該模型。
1997 年,默頓因其對布萊克-斯科爾斯模型的研究而獲得諾貝爾經濟學獎。該模型至今仍廣爲流傳,影響深遠。如今,它被投資銀行家和對沖基金廣泛用作對沖策略的基礎。布萊克-斯科爾斯模型被認爲是確定期權公平價格的最佳方法之一。
Black-Scholes 模型主要用於歐式期權,而美式期權使用Bjerksund-Stensland模型。
Black-Scholes 模型需要五個輸入變量才能完成計算。輸入包括期權的執行價格、當前股票價格、到期時間、無風險利率和波動率。此外,該模型假設股票價格遵循對數正態分佈,因爲資產價格不能爲負。
該模型進一步假設不存在交易成本或稅費,無風險利率在所有期限內保持不變,允許利用收益賣空證券,並且不存在無風險套利機會。然而,當代模型往往有所不同,考慮到交易成本和其他變量。
長期資本管理
長期資本管理公司是約翰·梅里韋瑟 (John Meriwether) 創立的對沖基金,梅里韋瑟曾是所羅門兄弟公司的債券交易員,後來成爲該公司的副董事長。該基金的策略部分由默頓和斯科爾斯 (Scholes) 主導,他們也是該基金的負責人,並且槓桿率極高。
1998年,隨着亞洲金融危機的蔓延以及俄羅斯貨幣貶值、債務違約等經濟問題,LTCM開始大量虧損,瀕臨倒閉。
爲了防止對沖基金的徹底崩潰對整個金融市場產生重大影響,14 家銀行和經紀公司向該對沖基金投資了 36 億美元,以防止其崩潰。美聯儲推動了這一過程,但並未投入任何資金。
LTCM 雖然免於倒閉,但其所有者不得不放棄大部分所有權,並最終關閉了公司並歸還了 36 億美元。
默頓爲何獲得諾貝爾獎?
羅伯特·C·默頓因其在布萊克-斯科爾斯模型方面的貢獻而獲得了諾貝爾經濟學獎,該模型是金融投資領域(尤其是衍生品領域)廣泛使用且具有影響力的模型。
羅伯特·C·默頓的淨資產是多少?
羅伯特·C·默頓的淨資產約爲 1200 萬美元。他是一位獲得諾貝爾獎的經濟學家,曾就職於套利管理公司和長期資本管理公司等金融機構。他還曾在多所知名大學擔任教授。
羅伯特·C·默頓寫過哪些書?
Robert C. Merton 撰寫的一些書籍包括《金融》、《金融經濟學》、《金融工程案例》和《對數正態謬誤》。
綜述
羅伯特·C·默頓開發了 Black-Scholes 模型,這是投資中最重要的金融工具之一。衍生品交易者和投資者(尤其是使用期權的交易者和投資者)使用該模型來正確定價衍生品期權。該模型極大地幫助交易者和投資者以最小的風險對沖其證券。