如果利率增長過快會發生什麼?

  |  

全球經濟靠貨幣運行,因此當利率形式的貨幣成本迅速上升時,增長可能會急劇放緩,甚至陷入衰退

這些後果是否意味着利率上升過快將取決於特定的經濟環境,包括對緩慢加息成本的評估。

自大蕭條以來,大多數美國經濟衰退都是在美聯儲加息之後發生的。通常,隨之而來的經濟低迷迫使美聯儲改變方向並開始降低聯邦基金利率

快速加息可能是央行對高通脹的反應,而高通脹可能是由早些時候採取的寬鬆貨幣政策推動的。沒有一種通用的衡量標準來衡量多快纔算太快,也沒有辦法知道政策制定者是否在增長和通脹之間做出了最佳權衡,除非事後諸葛亮。

要點

  • 央行設定基準利率來引導借貸成本和經濟增長步伐。
  • 較低的利率刺激經濟增長,而較高的利率則抑制支出、投資和股市估值。
  • 如果利率上升過快,需求可能會下降,導致企業減少產出和裁員。
  • 當央行着手抑制通貨膨脹時,通常會導致利率上升。

瞭解利率

美聯儲和其他央行設定的基準利率會影響政府、企業和消費者的借貸成本。它們是確保最大就業和適度通脹的貨幣政策的主要工具,也是經濟活動步伐的最重要決定因素之一。

利率的逐步提高讓每個人都有時間適應,從購買抵押貸款的購房者到評估鉅額債務融資投資的首席執行官。如果利率上升過快,可能會擾亂經濟規劃、阻礙投資並擾亂金融市場。

美聯儲在 2007-2009 年經濟大衰退期間和之後將聯邦基金利率保持在接近於零的水平,並在 COVID-19 大流行期間再次將其保持在接近零的水平。

當利率飆升時

2022 年 6 月,美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調 75 個基點,這是自 1994 年以來最大幅度的加息。1994 年的加息是貨幣政策緊縮的一部分,聯邦基金利率在一年內翻倍至 6%。然而,美國GDP增長從1993年的2.8%加速到1994年的4%。1995年回落至2.7%後,次年經濟增長反彈至3.8%。這可以說是過去 50 年來美聯儲唯一實現的軟着陸

如果這個類比看起來仍然令人鼓舞,請考慮一下 1994 年加息時通貨膨脹率爲 2.6%,而截至 2022 年 5 月的一年通貨膨脹率爲 8.6%。“不幸的是,據我所知,沒有任何理論框架可以告訴我們需要多少明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利 (Neel Kashkari) 在 2022 年 6 月寫道:“收緊長期實際利率,讓通脹在合理的時間內回到目標水平。”

卡什卡里估計,在 6 月份將聯邦基金利率從 2022 年初接近零的水平提高到 1.5% 至 1.75% 的範圍時,美聯儲相對於中性聯邦基金利率的緊縮程度是 1994 年的近一半。但他也指出了通脹的差異,並補充說美聯儲可能需要比 1994 年更緊縮政策才能控制通脹。

與此同時,卡什卡利認爲,美聯儲在通脹方面來之不易的可信度將避免 20 世紀 70 年代末和 80 年代初的重演。在高通脹的情況下,有效聯邦基金利率從 1977 年初的 4.7% 升至 1980-1981 年的 19% 以上,隨後出現了嚴重的衰退。失業率一年接近10%,前後幾年都在上升。

時機幾乎就是一切

貨幣政策方面,把握好時機是有好處的。經濟必須足夠強勁,才能應對利率上升導致的借貸成本增加。如果美聯儲收緊政策過快,就有可能使經濟陷入不必要的深度衰退,就像 1937-38 年發生的那樣,其他政策錯誤也是如此。美聯儲加息也會產生全球影響,通常會迫使發展中國家加息。

另一方面,如果高通脹讓消費者和企業相信更高的通脹即將到來,那麼時機可能就無關緊要了。缺乏錨定的通脹預期降低了貨幣政策的有效性,讓政策制定者在 70 年代式的滯脹和 1980 年代初的衰退之間做出了毫無吸引力的選擇。

與將軍一樣,美聯儲決策者也容易受到上一場戰爭的影響。 2020年,一些美聯儲官員暗示美聯儲在2015-2018年加息過多,減緩了全球金融危機的復甦。美聯儲在那些年未能達到 2% 的通脹目標,導致其在 2020 年決定將一段時間內的平均通脹目標定爲目標,並可能導致政策制定者低估隨後的通脹。

與此同時,美聯儲也被指責在 2003 年至 2004 年期間將利率維持在過低水平,刺激了隨後的房地產投機。

顧問洞察力

梅爾·馬蒂森
MoneyComb, Inc.,北卡羅來納州達勒姆

與金融資產的所有驅動因素一樣,快速的變動通常不是一件好事。市場是相互關聯的,因此如果一種投入變化太快,就會擾亂其他領域。例如,如果利率上升得非常快,就會對債券價格和貨幣產生巨大的負面影響,並阻礙實體經濟的增長。公司會突然、出乎意料地受到借貸成本上升的打擊。這將損害收益、增加資本成本並抑制投資。

同樣,如果投資者投資債券,他們的淨資產也會暴跌。理論上,這種情況將開始自我調整以降低利率。同樣,美聯儲也會通過貨幣政策進行干預,以減緩加息速度。

爲什麼提高利率會降低通貨膨脹?

較低的利率會鼓勵借貸,並往往會增加貨幣供應量。例如,利率越低,新購買房屋的每月抵押貸款付款就越少。相反,較高的利率會增加購房的借貸成本,並抑制其他消費和投資。這使得提高價格變得更加困難。

加息如何影響股市?

股票市場受到許多因素的影響,包括企業盈利和投資者情緒。低利率往往會爲經濟增長、盈利和股票估值提供動力,而高利率則對股票帶來更大的挑戰。經濟狀況也很重要。如果美聯儲因爲經濟陷入衰退而降息,那麼市場可能會關注經濟低迷及其風險,而不是寬鬆貨幣政策的好處。

加息會增加失業率嗎?

可以起到這樣的效果。通過提高投資門檻,較高的利率可能會阻礙與業務擴張相關的招聘。它們還通過限制消費增長來限制就業。如果需求下降,企業可能會減少產量並裁員。

歸納總結

美聯儲設定經濟基準利率以促進經濟增長,同時保持通脹低位和穩定。如果美聯儲認爲高通脹是對這些目標的最嚴重威脅,它可能會以足夠快的速度加息,從而顯着減緩經濟增長或導致經濟衰退。

推薦閱讀

相關文章

警察部門的經費如何?

警察花了多少錢?警察預算代表了美國與法律和秩序相關的公共支出的一方面。法律和秩序支出的廣義類別還包括監獄和看守所的支出,稱爲“懲教支出”,以及司法支出,例如公設辯護人和地區檢察官費用,稱爲“法院支出”。治安資金來自地方政府、州政府和聯邦項目。然而,大部分警察開支來自地方政府。

總資本投資影響經濟增長嗎?

一般來說,經濟增長是商品和服務生產增加的結果。消費者支出的增加、國際貿易的增加以及企業增加資本支出投資都會影響經濟體中商品和服務的生產水平。例如,隨着消費者購買更多房屋,房屋建築和承包商的收入就會增加。當公司投資其業務以擴大其產品和服務時,他們會僱用更多員工並增加薪水或工資。

擴張性貨幣政策的例子

中央銀行可以採取的一些行動是擴張性貨幣政策。貨幣政策是爲影響一個國家的經濟而採取的行動。中央銀行用於擴大經濟的關鍵步驟包括:降低貼現率。購買政府證券。降低準備金要求。所有這些選項都有相同的目的;擴大國家的貨幣供應量。關鍵點中央銀行,例如美國的美聯儲,將使用擴張性貨幣政策來加強經濟。

按性別劃分的工資差距

自 19 世紀(或者可能是時間之初)以來,男性和女性的工作報酬並未得到公平對待。儘管自法律通過以來,美國在縮小性別工資差距方面取得了一些進展,但並非所有女性都能同樣感受到結果。美國的性別工資差距與其種族工資差距之間的交叉性是美國 LGBTQ+ 人羣中基於種族的巨大收入不平等的主要原因,他們也以多種方式面臨薪酬差距。

美聯儲主席的職責是什麼?

聯邦儲備委員會主席是聯邦儲備銀行的公衆形象。正式地,主席是聯邦儲備委員會的活躍執行官。主席的主要職責是履行美聯儲的職責,即促進就業最大化、物價穩定和長期利率適度的目標。美聯儲由位於美國各地的 12 家聯邦儲備銀行組成。美聯儲的銀行執行美聯儲的日常運作和政策。

加拿大經濟指標

用於衡量經濟表現及其前景的經濟指標在大多數國家都是相同的。不同的是某些指標在不同時間點對特定經濟體的相對重要性(例如,在房地產市場繁榮或低迷時密切關注住房指標),以及在每個國家編制和傳播這些指標的機構或組織.以下是世界第十大經濟體加拿大的 11 項關鍵經濟指標。

相關詞條

1907年銀行恐慌定義

什麼是 1907 年的銀行恐慌? 1907 年的銀行恐慌是 20 世紀初發生在美國的一場短暫的銀行和金融危機。這是由於前幾年美國財政部推行的寬鬆貨幣政策所傳播的高槓杆投機性投資崩潰的結果。這導致爲這些風險投資提供資金的紐約銀行和信託公司出現擠兌,並導致股市流動性萎縮,因爲較小的區域銀行反過來從紐約銀行提取存款。

負擔能力指數定義

什麼是負擔能力指數?負擔能力指數是衡量普通人購買特定物品(例如特定地區的房屋)或支付該地區一般生活費用的能力的指標。重點負擔能力指數衡量一個人與他們的收入或他們所在國家或地區的平均收入相比的支付能力。一個特別著名的負擔能力指數是 NAR 綜合住房負擔能力指數。

廣場協議定義

什麼是廣場協議?廣場協議是 1985 年 G-5 國家(法國、德國、美國、英國和日本)之間達成的一項協議,旨在通過讓美元相對於日元和德國馬克貶值來操縱匯率。廣場協議又稱廣場協議,其目的是糾正美德、美日之間的貿易不平衡,但只是糾正了與前者的貿易平衡。

上限和交易定義

什麼是上限和交易?限額和交易是政府監管計劃的常用術語,旨在限制或限制某些化學品的總排放水平,特別是二氧化碳,作爲工業活動的結果。總量控制與交易的支持者認爲,它是碳稅的一種可口的替代方案。這兩項措施都是在不給行業造成過度經濟困難的情況下減少環境破壞的嘗試。

國際清算銀行 (BIS)

什麼是國際清算銀行(BIS)?國際清算銀行 (BIS) 是一家爲各國中央銀行提供銀行服務的國際金融機構,也是討論貨幣和監管政策的論壇。由 63 個國家中央銀行擁有的國際清算銀行也提供獨立的經濟分析。概要BIS 充當貨幣政策討論的論壇,並促進中央銀行的金融交易。

黑色星期一定義

什麼是黑色星期一?黑色星期一發生在 1987 年 10 月 19 日,當時道瓊斯工業平均指數 (DJIA)單日下跌近 22%。該事件標誌著全球股市下跌的開始,黑色星期一成為金融史上最臭名昭著的日子之一。到月底,大多數主要交易所的跌幅都超過了 20%。經濟學家將崩盤歸因於地緣政治事件和加速拋售的計算機程序交易的出現。