什麼是分級證書？
在商品期貨市場，評級證書是確定期貨合約標的商品質量和真實性的重要文件。
爲了將給定的商品確定爲交易所級和可交付的，以履行期貨合約，需要分級證書。要獲得它們，貿易商必須依靠專業檢查員或測試公司的專業知識。
重點摘要
- 等級證書是商品期貨市場參與者使用的文件。
- 它用於確定所交付商品的質量，並由檢查商品的專家抽樣人員進行判斷。
- 期貨市場使用必須滿足的標準化合約規格，稱爲基礎等級。
- 市場參與者必須遵守商品期貨交易所制定的質量標準。
- 如果不這樣做，可能會導致期貨合約的賣方違約並受到交易所的處罰。
分級證書的工作原理
只有特定的授權人員或組織才能頒發評級證書。爲了提供它們，這些檢查員依靠各種方法，包括個人觀察和正式的材料測試程序，如攝影和化學分析。根據所涉及的商品，可能需要不同類型的專業知識。例如，檢查員可能會使用 X 射線來測試貴金屬（如金和銀）的等級。在石油的情況下，他們使用化學測試方法，例如原油分析。
這些商品等級證書具有有價值的用途，對期貨市場上商品的買賣雙方都有幫助。該文件提供了對產品價值、質量和狀況的官方、客觀的確定。它不僅確定了銷售或交換的狀態，而且還可以作爲獲得貸款或在發生損失時提交索賠所必需的有價值的文件。如果有問題的產品質量非常高，那麼它的分級證書可以用來證明更高的價格是合理的。相反，如果產品被認爲低於標準，他們可能會支持較低的價格。
芝加哥商品交易所(CME) 等商品交易所爲其交易的每種商品制定了明確的質量標準，以便市場參與者瞭解他們所期望的質量等級。交付商品的一方必須滿足這些標準，否則將面臨違約風險。
什麼是分級證書？
一般而言，製作特定分級證書所涉及的複雜程度將大致與相關商品的市場價值一致。與可可或大豆等相對便宜的商品相比，貴金屬具有相對複雜和精確的檢測標準。
以可可爲例，典型的分級證書會標明可可豆的原產國、產品的一般描述及其狀況——例如是煙燻的還是乾的。它還將包括對其質量的評論，例如有多少百分比的豆子有缺陷，以及每公斤豆子的大致數量。
如果商品的評估低於要求的基礎等級，賣方（交付者）可以將該決定上訴到交易所。
真實世界的例子
作爲期貨合約標準和分級證書的一個例子，我們可以考慮在洲際交易所（ICE）上市的咖啡期貨合約。
一份咖啡期貨合約規定交割 37,500 磅：
“巴西、布隆迪、哥倫比亞、哥斯達黎加、多米尼加共和國、厄瓜多爾、危地馬拉、洪都拉斯、印度、肯尼亞、墨西哥、巴布亞新幾內亞、尼加拉瓜、巴拿馬、祕魯、盧旺達、薩爾瓦多、坦桑尼亞、烏干達、或委內瑞拉。”
此外，ICE 規定：
“‘C’咖啡應由一 (1) 個生長良好的生長物組成，在杯中沒有任何未清洗和陳年的風味，烘焙質量良好，咖啡豆的大小和顏色符合交易所制定的標準。否允許交付的咖啡在各自生長的基準以下包含超過十五 (15) 個完全不完美的咖啡，但對於哥倫比亞咖啡，不允許交付在基準以下包含超過十 (10) 個完全不完美的咖啡爲各自的增長。缺陷應根據交易所制定的分級表確定。
交割後，期貨合約所有者可以要求交易所對咖啡進行分級。然後，一名主採樣員（從符合條件且公正的分級員名單中隨機選擇）將從一個 5x8 英寸、側壁爲 1.2 英寸的鋁製托盤中檢查可交付的咖啡。現在檢查的批次少於六個，分級機將評估其清潔度、咖啡豆大小、香氣、風味、可烘烤性和缺陷（如色差、異味、破殼等）。然後，主採樣員將撰寫一份分級報告，並由交易所出具相應的證書。
商品分級費用由申請分級證書的人支付。在對咖啡合同進行分級的情況下，ICE 對每袋咖啡收取 1.25 美元，最低收費爲 40 美元。
什麼是基礎等級？
基礎等級或面值等級是期貨合約下可交割商品的最低標準。
期貨和商品有什麼區別？
期貨合約是在未來日期交付一些標的資產的協議，但價格是今天確定的。該基礎資產可以是從股票指數、債券或貨幣到商品的任何東西。商品是必須交付的實物商品，商品期貨合約的價格是基於它的。例子包括石油、黃金、小麥和牲畜。
期貨商品的質量如何確定？
商品的標準質量由期貨合約定義爲其基礎等級。交付貨物的實際質量是通過由公正的專家根據交易所和合同本身設定的預先確定的標準判斷的分級過程確定的。經檢查，頒發等級證書。