有一種交易類型稱爲點差，在這種交易中，人們會尋找具有高相關閾值的工具，以利用兩個（或多個）標的物之間隨着時間的推移而產生的微小差異。

這方面的主要策略是債券之間的價差。例如，30 年期美國期貨和 10 年期美國期貨之間的價差。這些都是高度相關的產品，但由於持續時間不同，它們積累了可以系統地利用的價差。

這些交易佔債券市場總交易量的 70% 。在不深入探討債券價差的技術細節的情況下，本文將着眼於應用於加密貨幣的價差策略。測試將在擁有最深歷史數據的最著名的貨幣對上進行：比特幣和以太坊。

基於 BTC-ETH 價差策略的規則

注意到比特幣和以太坊是兩種最重要的加密貨幣，因此它們相互關聯，人們可以考慮使用這兩種工具進行點差交易。從技術上講，該操作包括同時在 BTC 和 ETH 上買賣相同的貨幣金額。當該策略在 BTC 上處於多頭（買入）頭寸時，它必須同時在 ETH 上做空（賣出），反之亦然。

這種類型的操作涉及 100% 的時間在市場上採取相反的頭寸，允許人們以某種方式始終免受加密貨幣領域的強烈衝擊，例如 2022 年初發生的衝擊。通過這種類型的進入，該策略將始終被高度相關工具上的相反頭寸“對沖”或保護。這意味着即使在策略遭受損失的時候，損失仍然是有限的。不幸的是，同樣的推理也適用於收益，這將受到“對沖”系統的限制。

將使用的數據從 2018 年開始，一直持續到 2022 年 7 月。執行策略的時間範圍是1440 分鐘，相當於24 小時，或一個交易日。

該策略基於 BTC 和 ETH 之間的價差，而正是價差將提供何時購買 BTC 以及何時購買 ETH 的指示。

圖 1 顯示了 BTC 價格中的 ETH 價值：可以看出，沒有明確而準確的上升或下降趨勢，至少在過去 4 年沒有。儘管如此，BTC 中的 ETH 價值隨着時間的推移交替上升。事實上，在某些時期，點差非常不穩定，有時甚至會變平。

因此，爲了將價差的“上漲”時刻與“下跌”時刻區分開來，將使用40 天移動平均線。當價差向上穿越平均線時，人們將買入 ETH 並賣出 BTC。因此，當價差向下越過其平均值時，人們將買入 BTC 並賣出 ETH。這樣，該策略將始終處於相反位置的市場上。

“BTC-ETH 價差”策略的回測。

該策略的交易示例如圖 2 所示，可以看出它們同時發生。這樣做是爲了維護點差交易的基本理念，即決不能讓頭寸的對沖失效，否則策略的主要前提將失去。

像所有點差策略一樣，這也涉及多頭和空頭交易。

測試是在現貨加密貨幣上進行的。 BTC 和 ETH 都使用固定的貨幣大小，相當於每個 10,000 美元，從世界上最大的加密貨幣交易所（例如Binance ）獲取價格，這允許一個人將頭寸擴大到比特幣的 1/1000 以上，相當於約 23 美元今天。

圖 3 到 5 顯示了這種策略產生的結果。

可以立即注意到利潤曲線在增加（圖 1）。最重要的是，平均交易（圖 2）似乎足以支付佣金成本和滑點，無論您喜歡與否，人們都會在實時交易中面臨這些問題。平均交易價值約爲 170 美元，或所持頭寸價值的 1.7%。

在點差交易時，請記住佣金和滑點的影響是傳統策略的兩倍。發生這種情況是因爲，在點差策略中，單筆交易實際上包括兩筆單獨的交易，一多一空。因此，讀取平均交易的價值更爲重要，因爲點差操作比傳統操作更昂貴。

-$12,000 的最大回撤是由於該策略非常強勁的反彈，隨後大部分利潤被收回。除了這一罕見的事件外，該策略仍處於與其提供的回報相稱的回撤水平。

戰略結論

對 BTC 和 ETH 之間的價差進行的這些初步測試可以認爲是令人滿意的。可以看出，所提供的指示也可以在一定程度上在實時交易中加以利用。

此外，已經出現的是點差交易確實提供了這種廣受讚譽的保護。在回測的最後階段查看股票線的行爲，面對 2022年所分析的兩種加密貨幣的大幅下跌，價差策略本可以讓您睡得更安穩。

正如文章開頭所述，這是以犧牲利潤爲代價的，通過簡單的買入並持有無疑會更大，但在看跌時刻可能會導致高壓力。

這就是本文的全部內容，我們下期再見。

交易愉快！