什麼是股息政策？
股息政策是公司用來構建向股東派發股息的政策。一些研究人員認爲，從理論上講，股息政策無關緊要，因爲投資者在需要資金時可以出售部分股票或投資組合。這就是股息無關理論，該理論認爲股息支付對股票價格的影響微乎其微。
重點摘要
- 股息通常是公司戰略的一部分。但是，公司沒有義務用股息來回報股東。
- 穩定、恆定和剩餘是股息政策的三種類型。
- 儘管投資者知道公司不需要支付股息，但許多人仍將其視爲該公司財務狀況的風向標。
股息政策如何運作
儘管有人認爲股息政策無關緊要，但股息政策對股東而言是收入。公司領導人往往是最大的股東，慷慨的股息政策對他們最有利。
大多數公司將股息政策視爲公司戰略不可或缺的一部分。管理層必須決定股息金額、時間以及影響股息支付的各種其他因素。股息政策有三種類型：穩定股息政策、恆定股息政策和剩餘股息政策。
股息政策種類
穩定的股息政策
穩定股息政策是最簡單和最常用的政策。該政策的目標是每年穩定且可預測的股息支付，這是大多數投資者所追求的。無論收益上升還是下降，投資者都會獲得股息。
目標是使股息政策與公司的長期增長保持一致，而不是與季度收益波動保持一致。這種方法使股東對股息的數額和時間更加確定。
固定股息政策
穩定股息政策的主要缺點是，投資者在繁榮時期可能不會看到股息增加。在固定股息政策下，公司每年將其收益的一定百分比作爲股息支付。這樣，投資者就會經歷公司收益的充分波動。
如果收益上升，投資者將獲得更大的股息；如果收益下降，投資者可能得不到股息。這種方法的主要缺點是收益和股息的波動性。當股息收入波動性很大時，很難進行財務規劃。
剩餘股息政策
剩餘股息政策也具有很大的波動性，但一些投資者認爲這是唯一可接受的股息政策。在剩餘股息政策下，公司在支付資本支出(CAPEX) 和營運資本後支付剩餘的股息。
這種方法雖然不穩定，但從業務運營的角度來看是最合理的。投資者不想投資一家通過支付股息來證明其債務增加是合理的公司。
股息政策示例
2015 年，金德摩根 (KMI) 將股息削減了 75%，此舉導致其股價暴跌，震驚了投資界。然而，許多投資者發現該公司基礎穩固，併爲未來做出了合理的財務決策。在這種情況下，一家公司削減股息實際上對他們有利，削減股息六個月後，金德摩根的股價上漲了近 25%。2019 年初，該公司再次將股息提高 25%，此舉有助於重振投資者對這家能源公司的信心。