什麼是可行指徵？
可行指標是一種定價技術，以範圍表示，它允許交易商或經紀人在提供購買或出售特定債務工具時具有靈活性。它主要適用於市政債券市場。
要點
- 一個可行的指標是用於購買或出售市政債券的定價技術。
- 可行指示是一個名義報價，以範圍表示，類似於估計或初始出價 - 它對提供該報價的經銷商不具有約束力。
- 可行的指示不同於確定的報價，如果報價被接受，交易商就會承擔責任。
- 經銷商可能會提供一個可行的指示作爲談判的起點，以衡量投資者的興趣，或者因爲他們暫時無法找到特定的債券。
- 市政債券二級市場出現了可行的跡象，該市場往往比股票市場更慢、更寬鬆。
理解可行指示
簡單來說，可行報價是名義報價，表明交易商願意以該價格買入或賣出單個債券。此報價不同於實盤報價，即真實報價，後者對交易商具有約束力：如果報價被接受，他們必須按照報價完成交易。市政債券交易商還可以給出“可撤銷的實盤報價”（或超實盤報價），這些報價在接下來的一個小時內有效，然後被撤銷。
可行的指示通常是單方面的報價；即買入價或賣出價。
市政債券通常以到期收益率而非美元價格定價。如果交易商給出可行的指示，例如“我上次看到這批債券的發行價約爲 3.50”，則表示他們可能會以到期收益率爲 3.5% 的價格出售債券。
爲什麼要發佈可行指示？
從某種意義上說，以可行指示形式表達的名義報價可能被視爲估計或初步報價，或者可能是雙方達成一致交易的起點。交易商或經紀人沒有義務遵守可行指示，如果市場條件（或投資者興趣）發生變化，他們可以修改它。
可行的指示允許雙方靈活地進行談判，直到達成具體數字。當經銷商處於嘗試達成交易的初始階段並且可能仍在衡量潛在買家的興趣時，靈活的範圍很有效。
可行的指示還使賣方能夠評估各種價格水平對投資者的影響。它通常以不具承諾性的措辭來表達，使用相對模糊的語言，例如“它在…附近某處”或“我認爲它可能大致在…附近”。
可行的跡象可能被提供作爲談判的起點，或者可能表明該債券目前並未被積極交易；由於經銷商無法立即找到它，他們無法估計發行的價格和供應量並給出堅定的報價。
特別注意事項
爲了充分理解可行的指示策略在債券交易場景中的應用，瞭解市政債券買賣的一般環境會很有幫助。市政債券的交易通常在二級市場或交易商間市場進行。這是機構投資者（銀行、債券基金、保險公司）、散戶（個人）投資者和小型企業購買債券的市場，也是債券交易商出售已發行市政債券的市場。
與股票市場相比，市政債券市場通常節奏更快，活動頻繁，決策壓力大，而股票市場則相對寬鬆。參與者不必快速行動。相反，他們可以討價還價，仔細考慮報價，同時努力談判出最划算的交易。在這樣的市場中，可行的跡象往往是交易過程的起點。
然而，即使在市政債券市場，也總有可能出現另一個潛在買家突然出現並對某一特定債券表示興趣。這樣一來，競爭可能會更加激烈，買家可能需要快速思考，決定是提高報價還是退出競標。