黃金（XAU/USD）價格繼續在歷史最高水平附近波動，週五歐洲市場開盤時報價穩定在每盎司3,220 美元附近。

引發這股新一輪貴金屬熱潮的因素有幾個，包括美元崩潰、美國和中國貿易緊張局勢升級以及美聯儲降息的新預期。

通脹放緩，但緊張局勢加劇

美國勞工統計局（BLS）週四公佈的數據顯示，3月份通脹率意外下降。年通脹率（CPI）從2月份的2.8%降至2.4%，低於市場預期的2.6%。

即使核心通脹率（不包括食品和能源等波動性較大的行業）也同比下降至2.8%，而上個月爲3.1%。儘管出現了這些通貨緊縮的信號，但相反方向的風險並未消失。

相反，在唐納德·特朗普總統宣佈與中國的貿易戰急劇升級後，緊張局勢加劇。在對北京徵收125%的新關稅後，全球經濟不穩定的預期顯著增加。中國此前決定對部分美國產品徵收84%的關稅，而美國也對北京徵收了125%的新關稅。

黃金作爲避險資產的迴歸

在充滿不確定性的環境下，黃金正在重新獲得其作爲安全資產的傳統地位。高級市場分析師尼科斯·查布拉斯（Nikos Tzabouras）表示：“黃金已恢復其作爲避險資產的吸引力，並再次邁向歷史新高。”

進一步強化這一動態的是，美元走弱，這主要是由於市場對更寬鬆貨幣政策的預期日益普遍。交易員們確實預計美聯儲今年將降息三到四次，這種情況給美元帶來壓力，但有利於黃金等以美元計價的大宗商品。

技術面：漲勢可能持續

從技術角度來看，金價繼續顯示看漲信號。14天相對強弱指數（RSI）正在70左右的超買區域進行測試，這一信號可能表明在買家真正耗盡之前，金價仍有進一步上漲的空間。下一個重要阻力位位於3,250美元的心理關口附近。

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穩定突破該關口，可能爲邁向下一個目標3,300美元鋪平道路。另一方面，任何回調都可能在3,200美元處找到首個支撐位，隨後是21日簡單移動平均線3,061美元。如果進一步下跌， 3,000美元的關口將成爲維持當前牛市趨勢的最後一道屏障。

黃金：千禧年的避難所和各國央行的支柱

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黃金作爲價值儲存手段和交換媒介，伴隨人類經濟史的長河，如今，這種貴金屬作爲危機時期避難所的理念比以往任何時候都更加重要。在一個日益互聯互通、易受地緣政治動盪影響的世界裏，黃金是抵禦通貨膨脹和貨幣貶值的保障。

各國央行，尤其是中國、印度和土耳其等新興市場的央行，正在大幅增加黃金儲備。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年共購買了1136噸黃金，價值約700億美元，創下單年最高紀錄。

這些購買並非僅僅是象徵性的。在經濟不確定時期，黃金對許多央行來說是一種增強其對國家貨幣穩定性信心的方式，可以作爲獨立於任何特定貨幣或國家的儲備。

決定因素和未來情景

黃金的表現受到多種變量的影響，從地緣政治局勢到貨幣政策，不一而足。在經濟不穩定或大幅放緩的時期，投資者往往會尋求黃金作爲避險資產。相反，在股市上漲的時期，黃金的價值往往會下跌。另一個關鍵因素是黃金與美元和美國國債的反向關係。

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美元走弱使得黃金對非美國買家來說更加實惠，從而推高了黃金價格。由於黃金本身不提供收益，低利率使其比其他資產更具吸引力。在當前的經濟形勢下，正是這些因素——其中包括美聯儲降息預期以及中美貿易戰——推動黃金需求再創新高。

結論：黑暗時期的黃金前景

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在地緣政治緊張、經濟數據對比鮮明以及貨幣政策不斷演變的形勢下，黃金再次確立了其作爲卓越避險資產的地位。

黃金抵禦不確定性的能力，加上各國央行和機構投資者日益增長的需求，表明對黃金的追捧遠未結束。市場仍將目光鎖定在3250美元的門檻上：如果黃金價格最終突破這一關口，可能標誌着黃金開啓新的歷史階段。

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