中美紧张局势下，金价接近历史高位

经济新闻 | 2025年4月13日

黄金（XAU/USD）价格继续在历史最高水平附近波动，周五欧洲市场开盘时报价稳定在每盎司3,220 美元附近。

引发这股新一轮贵金属热潮的因素有几个，包括美元崩溃、美国和中国贸易紧张局势升级以及美联储降息的新预期。

通胀放缓，但紧张局势加剧

美国劳工统计局（BLS）周四公布的数据显示，3月份通胀率意外下降。年通胀率（CPI）从2月份的2.8%降至2.4%，低于市场预期的2.6%。

即使核心通胀率（不包括食品和能源等波动性较大的行业）也同比下降至2.8%，而上个月为3.1%。尽管出现了这些通货紧缩的信号，但相反方向的风险并未消失。

相反，在唐纳德·特朗普总统宣布与中国的贸易战急剧升级后，紧张局势加剧。在对北京征收125%的新关税后，全球经济不稳定的预期显著增加。中国此前决定对部分美国产品征收84%的关税，而美国也对北京征收了125%的新关税。

在充满不确定性的环境下，黄金正在重新获得其作为安全资产的传统地位。高级市场分析师尼科斯·查布拉斯（Nikos Tzabouras）表示：“黄金已恢复其作为避险资产的吸引力，并再次迈向历史新高。”

进一步强化这一动态的是，美元走弱，这主要是由于市场对更宽松货币政策的预期日益普遍。交易员们确实预计美联储今年将降息三到四次，这种情况给美元带来压力，但有利于黄金等以美元计价的大宗商品。

从技术角度来看，金价继续显示看涨信号。14天相对强弱指数（RSI）正在70左右的超买区域进行测试，这一信号可能表明在买家真正耗尽之前，金价仍有进一步上涨的空间。下一个重要阻力位位于3,250美元的心理关口附近。

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稳定突破该关口，可能为迈向下一个目标3,300美元铺平道路。另一方面，任何回调都可能在3,200美元处找到首个支撑位，随后是21日简单移动平均线3,061美元。如果进一步下跌， 3,000美元的关口将成为维持当前牛市趋势的最后一道屏障。

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黄金作为价值储存手段和交换媒介，伴随人类经济史的长河，如今，这种贵金属作为危机时期避难所的理念比以往任何时候都更加重要。在一个日益互联互通、易受地缘政治动荡影响的世界里，黄金是抵御通货膨胀和货币贬值的保障。

各国央行，尤其是中国、印度和土耳其等新兴市场的央行，正在大幅增加黄金储备。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年共购买了1136吨黄金，价值约700亿美元，创下单年最高纪录。

这些购买并非仅仅是象征性的。在经济不确定时期，黄金对许多央行来说是一种增强其对国家货币稳定性信心的方式，可以作为独立于任何特定货币或国家的储备。

黄金的表现受到多种变量的影响，从地缘政治局势到货币政策，不一而足。在经济不稳定或大幅放缓的时期，投资者往往会寻求黄金作为避险资产。相反，在股市上涨的时期，黄金的价值往往会下跌。另一个关键因素是黄金与美元和美国国债的反向关系。

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美元走弱使得黄金对非美国买家来说更加实惠，从而推高了黄金价格。由于黄金本身不提供收益，低利率使其比其他资产更具吸引力。在当前的经济形势下，正是这些因素——其中包括美联储降息预期以及中美贸易战——推动黄金需求再创新高。

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在地缘政治紧张、经济数据对比鲜明以及货币政策不断演变的形势下，黄金再次确立了其作为卓越避险资产的地位。

黄金抵御不确定性的能力，加上各国央行和机构投资者日益增长的需求，表明对黄金的追捧远未结束。市场仍将目光锁定在3250美元的门槛上：如果黄金价格最终突破这一关口，可能标志着黄金开启新的历史阶段。