什麼是基差交易？
在期貨交易的背景下，術語基差交易通常是指圍繞商品現貨價格與同一商品期貨合約價格之間的差異建立的交易策略。在期貨交易中，這種差異被稱爲基差。如果交易者預計這種差異會擴大，他們將發起的交易將被稱爲“做多基差”，反之，當他們推測差價會減小時，交易者會進入“做空基差”。
要點
- 基差交易試圖從期貨合約價格的基差變化中獲益。
- 基差是商品的現貨價格與兩個或多個月後到期的期貨合約之間的差價。
- 期貨交易中的基差不應與與基差交易上下文無關的術語“基差價格”或“成本基差”相混淆。
瞭解基差交易
基差交易在期貨商品市場中很常見，生產商希望將生產成本與他們生產的商品的預期銷售對沖。典型的交易發生在生產週期的中間，並希望爲其產品鎖定一個有利的價格。
例如，假設一個玉米種植者距離收穫玉米還有兩個月的時間，並且注意到天氣條件有多好，那麼該農民可能會擔心玉米供應過剩導致的潛在價格下跌。農民可能會賣出足夠的期貨合約來支付他希望賣出的玉米數量。如果玉米的現貨價格爲每蒲式耳 4.00 美元，而兩個月後到期的期貨合約交易價格爲每蒲式耳 4.25 美元，那麼農民現在可以鎖定 +.25 美分的價格。此時，農民正在做空基差的交易，因爲他預計期貨合約的價格會下跌，從而更接近現貨價格。
與該交易相反的投機者將以比現貨價格（基差）高 25 美分/蒲式耳的價格購買期貨合約。如果該投機者通過以現貨價格（每蒲式耳 4.00 美元）賣出合約來對沖他們的賭注，他們現在將擁有一個多頭頭寸。這是因爲他們受到保護免受價格波動的影響，但他們希望看到當前月份的合約相對於兩個月後到期的合約變得更便宜。這位投機者可能預計，儘管天氣良好且生長條件良好，但即使是最好的供應預測，消費者對乙醇和飼料穀物的需求也將超過預期。
基差交易實踐
由於這些商品的性質，基差交易在農產品期貨中很常見。但是，它不僅限於糧食合同。儘管糧食是一種有形商品，並且糧食市場具有許多獨特的品質，但貴金屬、利率產品和指數也進行基差交易。
在每種情況下，變量都不同，但策略保持不變：交易者試圖從基礎金額的增加（多頭）或減少（空頭）中獲利。這種變化與供需的實際變化無關，而是與這種變化的預期有關。基差交易參與了一個複雜的遊戲，試圖預測套期保值者和投機者的預期變化。
基差交易，或此處描述的與期貨合約相關的基差，是與給定證券的基差價格或成本基礎完全不同的概念。不應混淆這些短語與期貨交易基礎之間的區別。