什麼是交換分佈？
術語“交易所分配”是指在訂單完成後立即出售大量股票或其他證券，報告為大型單一交易。當經紀人收到相同股票或證券的多個買單並同時在一個區塊中出售它們時，就會發生交易所分配。鑑於此類交易的複雜性，經紀人從賣家而不是買家那裡獲得分配訂單的額外佣金。
概要
- 交易所分配是出售大量股票或另一種證券，報告為大型單一交易。
- 它可能表現為一個買家和賣家之間的單一立場，即使它代表多個買家從一個賣家那裡購買股票。
- 由每個買家單獨報告銷售額會扭曲整體交易信息，不准確地反映交易的性質。
- 經紀人向賣方收取額外的佣金以分配訂單，這反映了交易的更大復雜性。
- 非便士股票或債券交易中至少 10,000 股總價值為 200,000 美元或更多的股票算作交換分配。
- 交易所分配通常來自大型對沖基金和機構，因為它們通常對於個人投資者來說太大而無法發起。
Exchange 分發的工作原理
當在特定證券中持有重要頭寸的個人或當事方希望將股票作為一項交易出售而不是將請求分成多筆交易時，就需要進行交換分配。訂單的大小可能類似於大宗交易，可能只賣給一個買家，甚至可能不會在公開市場上發生。
交易所分配不同於大宗交易；前者涉及多個買家，而後者涉及單個買家。
但是，大宗訂單無法成交，除非有多個買家各自想要購買一部分股票。儘管沒有確切定義多少股創建一個區塊，但通常涉及至少 10,000 股的非便士股票或總額為 200,000 美元或更多的債券交易。這些交易通常來自大型對沖基金和機構，因為它們通常對於個人投資者來說太大而無法發起。
為了分發大額賣單，經紀人將要價分發給一組潛在買家。一旦完成了足夠多的訂單匹配，它就可以將交易所報告為單筆交易。這種分組可以在一個買家和一個賣家之間產生單一頭寸的外觀，即使它代表許多不同的買家從一個賣家那裡購買股票。
大多數個人投資者沒有參與交易所分配的大量證券。這意味著，如果這些交易是單獨報告的，則每日交易數據可能會出現偏差。這就是為什麼經紀人在完成這些交易後立即報告這些交易作為一個單一的交易是很重要的。
特別注意事項
經紀人在執行常規交易時通常會向買家收取佣金。儘管如今，散戶投資者可以在在線經紀平台上進行交易而無需任何佣金。這些通常是小型交易。
但在交易所分配和其他相關交易方面，情況略有不同。買家通常有動力參與購買大量股票的一部分，因為他們通常不必為經紀人執行的交易支付佣金。
支付這些費用的責任反而落在了大塊的賣方身上。事實上，銷售經紀人可能需要更多的補償來讓參與交易的其他註冊代表和公司參與進來。
交易所分配與交易所收購
買是賣的反面，對吧？如果經紀人為相同證券的大額買單執行交易所分配，則必須有一個術語來描述大額買單。與交換分配相反的是交換收購。在這種收購中，經紀人通過將願意出售的投資者的較小訂單組合在一起來完成一個大訂單。即使需要多個賣家填寫該訂單，這些交易也被報告為單筆交易。