期權合約賦予投資者在任何時候以特定價格買入（或賣出）股票的權利，但沒有義務，只要合約有效。相比之下，期貨合約要求買方在特定的未來日期購買股票，而賣方則出售它們，除非持有人的頭寸在到期日之前被平倉。
期權和期貨都是投資者可以用來賺錢或對沖當前投資的金融產品。期權和期貨都允許投資者在特定日期以特定價格購買投資。但這兩種產品的市場在運作方式和對投資者的風險方面存在很大差異。
重點
- 期權和期貨是類似的交易產品，爲投資者提供賺錢和對沖當前投資的機會。
- 期權賦予買方在合同有效期內的任何時間以特定價格購買（或出售）資產的權利，但沒有義務。
- 期貨合約賦予買方購買特定資產的義務，而賣方則在特定的未來日期出售和交付該資產，除非持有人的頭寸在到期前被平倉。
選項
期權基於股票等基礎證券的價值。如上所述，期權合約爲投資者提供了在合約仍然有效時以特定價格購買或出售資產的機會，但沒有義務。如果投資者決定不這樣做，他們就不必購買或出售資產。
期權是一種衍生形式的投資。它們可能是購買或出售股票的要約，但在協議最終確定之前並不代表相關投資的實際所有權。
買方通常爲期權合約支付溢價，期權合約反映了標的資產的 100 股。溢價通常代表資產的行使價——在合約到期日之前買入或賣出的價格。此日期表示必須使用合同的日期。
在美國，股票期權市場的開放時間爲美國東部標準時間上午 9:30 至下午 4:00；與正常股票交易時間相同。當證券交易所關閉時，期權交易所也會在節假日關閉。
期權類型：看漲期權和看跌期權
期權只有兩種：看漲期權和看跌期權。看漲期權是在協議到期之前以執行價格購買股票的要約。看跌期權是以特定價格出售股票的要約。
讓我們看一個例子——首先是看漲期權。投資者在未來三個月內的某個時間以 50 美元的執行價格開立看漲期權以購買股票 XYZ。該股票目前的交易價格爲 49 美元。如果股票漲至 60 美元，看漲期權的買家可以行使以 50 美元買入股票的權利。然後，該買家可以立即以 60 美元的價格出售股票，每股獲利 10 美元。
其他可能性
或者，期權買方可以簡單地賣出看漲期權並賺取利潤，因爲看漲期權價值每股 10 美元。如果合約到期時期權的交易價格低於 50 美元，則期權一文不值。看漲期權的買方失去了期權的預付款，稱爲溢價。
同時，如果投資者擁有以 100 美元出售 XYZ 的看跌期權，並且 XYZ 的價格在期權到期前跌至 80 美元，則投資者將獲得每股 20 美元的收益，減去溢價成本。如果 XYZ 的價格在到期時高於 100 美元，則期權一文不值，投資者將失去預先支付的保費。看跌期權買方或賣方都可以在期權到期前的任何時間平倉以鎖定盈虧。這是通過在賣方的情況下購買期權或在買方的情況下出售期權來完成的。看跌期權買方也可以選擇行使以行使價賣出的權利。
期貨
期貨合約是在以後以商定的價格出售或購買資產的義務。期貨合約是一種真正的對沖投資，在考慮玉米或石油等商品時最容易理解。例如，農民可能希望預先鎖定可接受的價格，以防市場價格在作物交付之前下跌。如果在作物交付時價格飆升，買方也希望預先鎖定價格。
例子
讓我們用一個例子來演示。假設兩個交易員同意玉米期貨合約的價格爲每蒲式耳 50 美元。如果玉米價格上漲到 55 美元，合約的買方每桶賺 5 美元。另一方面，賣方失去了更好的交易。
期貨市場已經大大超出了石油和玉米的範圍。股票期貨可以在個股或標準普爾 500等指數上購買。期貨合約的買方無需預先支付合約的全部金額。支付稱爲初始保證金的價格百分比。
例如，一份石油期貨合約是 1,000 桶石油。以 100 美元購買石油期貨合約的協議相當於 100,000 美元的協議。買方可能需要爲合同支付數千美元，如果對市場方向的押注被證明是錯誤的，則可能會欠更多。
期貨是爲機構買家發明的。這些經銷商打算實際佔有原油桶出售給煉油廠或噸玉米出售給超市經銷商。
誰交易期貨？
期貨是爲機構買家發明的。這些經銷商打算實際佔有原油桶出售給煉油廠或噸玉米出售給超市經銷商。提前確定價格使合同雙方的企業不易受到價格大幅波動的影響。
然而，散戶購買和出售期貨合約作爲對標的證券價格方向的賭注。他們想從期貨價格的上漲或下跌中獲利。他們不打算實際擁有任何產品。
期貨交易時間可能與股票和期權市場不同。正常交易時間通常爲上午 8:30 至下午 3:00，CME 的Globex平臺上的電子交易時間爲下午 5:00 至上午 8:30。計算機斷層掃描。一些期貨產品在 Globex 上全天 24 小時交易。
主要差異
除了上面提到的差異之外，還有其他一些東西可以將期權和期貨分開。以下是這兩種金融工具之間的其他一些主要區別。儘管有機會通過期權獲利，但投資者應警惕與期權相關的風險。
選項
因爲它們往往相當複雜，期權合約往往是有風險的。看漲期權和看跌期權通常都具有相同程度的風險。當投資者購買股票期權時，唯一的金融負債是購買合同時的溢價成本。
但是，當賣方開立看跌期權時，該賣方將承擔股票標的價格的最大責任。如果看跌期權賦予買方以每股 50 美元的價格出售股票的權利，但股價跌至 10 美元，則發起合同的人必須同意以合同價值或每股 50 美元的價格購買股票。
看漲期權買方的風險僅限於預先支付的溢價。該保費在合同的整個生命週期內上升和下降。它基於許多因素，包括執行價格與當前標的證券價格的差距以及合約的剩餘時間。該溢價支付給打開看跌期權的投資者，也稱爲期權作者。
選項編寫器
期權作者在交易的另一邊。這個投資者有無限的風險。假設在上面的例子中，股票上漲到 100 美元。期權賣方將被迫以每股 100 美元的價格購買股票，以便以每股 50 美元的價格將其出售給看漲買方。作爲小額溢價的回報，期權賣方每股虧損 50 美元。
期權買方或期權賣方都可以隨時通過購買看漲期權來平倉，這會使他們回到持平狀態。利潤或損失是收到的溢價與回購期權或退出交易的成本之間的差額。
期貨
期權可能有風險，但期貨對個人投資者來說風險更大。期貨合約涉及對買賣雙方的最大責任。隨着基礎股票價格的變動，協議的任何一方都可能不得不將更多的錢存入他們的交易賬戶以履行日常義務。這是因爲期貨頭寸的收益每天都會自動標記到市場上，這意味着頭寸價值的上漲或下跌都會在每個交易日結束時轉移到各方的期貨賬戶中。
期貨合約往往是爲了大筆資金。以給定價格出售或購買的義務使期貨本質上更具風險。
期權和期貨的例子
選項
更復雜的是，期權是在期貨上買賣的。但這可以說明期權和期貨之間的差異。在此示例中，芝加哥商品交易所(CME) 的一份黃金期權合約將一份 COMEX 黃金期貨合約作爲其標的資產。
期權投資者可以以每份合約 2.60 美元的溢價購買 2019 年 2 月到期的行使價爲 1,600 美元的看漲期權。該看漲期權的持有人看好黃金，並有權承擔相關的黃金期貨頭寸，直到期權於 2019 年 2 月 22 日收市後到期。如果黃金價格升至 1,600 美元的行使價之上，投資者將行使購買期貨合約的權利。否則，投資者將允許期權合約到期。最大損失是爲合同支付的 2.60 美元溢價。
期貨合約
投資者可能會決定購買黃金期貨合約。一份期貨合約的標的資產爲 100 金衡盎司黃金。這意味着買方有義務在期貨合約規定的交割日從賣方處接受 100金衡盎司黃金。假設交易者對實際擁有黃金沒有興趣，該合約將在交割日之前出售或轉入新的期貨合約。
隨着黃金價格的上漲或下跌，收益或損失的金額在每個交易日結束時記入或記入投資者的賬戶。如果市場上的黃金價格低於買方同意的合同價格，期貨買方仍有義務在交割日向賣方支付較高的合同價格。