什麼是峯值？

峯值是經濟擴張結束與商業週期收縮開始之間的最高點。週期的峯值是指就業和新屋開工等幾個關鍵經濟指標開始下降之前的最後一個月。此時，經濟體的實際 GDP 支出處於最高水平。峯值是商業週期的頂峯，其反面是谷底，代表商業週期的最低點。

瞭解高峯

高峯是商業週期的四個階段之一。商業週期沒有特定的順序，因爲它只是重複，但四個階段分別是復甦/擴張、高峯、收縮/衰退和低谷。商業週期是根據經濟活動方向的變化時間確定的，並以經濟從一個高峯到另一個高峯所需的時間來衡量。

由於經濟指標在不同時期會發生變化，因此最終由美國國家經濟研究局(NBER) 確定美國商業週期高峯和低谷的官方日期。例如，2020 年 6 月 8 日，NBER 宣佈美國經濟在 2020 年 2 月達到峯值。峯值的宣佈意味着美國經濟 128 個月擴張期的結束，比美國曆史上最長的擴張期長 8 個月。

如何測量峯值

廣義上講，峯值代表任何週期的頂部。該術語源於物理學，其定義爲波或交流信號中的最高點。在經濟學和金融學中，峯值代表商業或金融市場週期的最高點。商業週期主要以實際國內生產總值(GDP) 來衡量，但也參考實際收入、就業和工業生產數據的變化。經濟擴張是通過 GDP 從週期的低谷到高峯的增長來衡量的，而收縮則是通過 GDP 從高峯到低谷的下降來衡量的。

整個商業週期是從一個高峯或低谷到下一個高峯或低谷來衡量的。自第二次世界大戰結束以來，美國商業週期的平均持續時間爲 6 年。現在的商業週期比過去更長：如果包括 1860 年以來的數據，平均週期爲 4 至 5 年。最短的高峯到高峯週期爲 18 個月，從 1980 年到 1981 年，最長的高峯到高峯週期從 2009 年持續到 2020 年，超過 10 年。此外，在五個持續時間超過 100 個月的高峯到高峯週期中，其中三個發生在 1980 年代之後。

爲什麼會出現商業週期

關於商業週期的成因以及它是否必然發生，存在着相當多的爭論。財政政策當然發揮了重要作用，政策制定者希望實現強勁增長以確保公衆繼續支持也起着重要作用。在擴張階段，經濟產出和就業率都會出現正增長。這對一般人來說是好事，因爲就業率的提高意味着機會的增加。然而，隨着擴張的成熟，經濟可能會在達到增長峯值時過熱，這通常表現爲通脹壓力的上升。

從這一點開始，週期可能會因各種原因而逆轉。美聯儲通常會通過提高利率來抑制通脹，以減緩投資和消費支出。反過來，隨着增長放緩，經濟可能會進入收縮階段。

雖然這類衰退會導致失業，以及企業和家庭的調整期，但其規模往往是可控的。在更極端的情況下，尤其是當擴張階段是信貸過剩的結果時，可能會出現更劇烈、更不受控制的調整，從而導致金融危機。2008-2009 年的經濟衰退就是一個例子，說明大量債務積累和投機性投資如何能夠引發非常嚴重的衰退。

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