什么是峰值？

峰值是经济扩张结束与商业周期收缩开始之间的最高点。周期的峰值是指就业和新屋开工等几个关键经济指标开始下降之前的最后一个月。此时，经济体的实际 GDP 支出处于最高水平。峰值是商业周期的顶峰，其反面是谷底，代表商业周期的最低点。

了解高峰

高峰是商业周期的四个阶段之一。商业周期没有特定的顺序，因为它只是重复，但四个阶段分别是复苏/扩张、高峰、收缩/衰退和低谷。商业周期是根据经济活动方向的变化时间确定的，并以经济从一个高峰到另一个高峰所需的时间来衡量。

由于经济指标在不同时期会发生变化，因此最终由美国国家经济研究局(NBER) 确定美国商业周期高峰和低谷的官方日期。例如，2020 年 6 月 8 日，NBER 宣布美国经济在 2020 年 2 月达到峰值。峰值的宣布意味着美国经济 128 个月扩张期的结束，比美国历史上最长的扩张期长 8 个月。

如何测量峰值

广义上讲，峰值代表任何周期的顶部。该术语源于物理学，其定义为波或交流信号中的最高点。在经济学和金融学中，峰值代表商业或金融市场周期的最高点。商业周期主要以实际国内生产总值(GDP) 来衡量，但也参考实际收入、就业和工业生产数据的变化。经济扩张是通过 GDP 从周期的低谷到高峰的增长来衡量的，而收缩则是通过 GDP 从高峰到低谷的下降来衡量的。

整个商业周期是从一个高峰或低谷到下一个高峰或低谷来衡量的。自第二次世界大战结束以来，美国商业周期的平均持续时间为 6 年。现在的商业周期比过去更长：如果包括 1860 年以来的数据，平均周期为 4 至 5 年。最短的高峰到高峰周期为 18 个月，从 1980 年到 1981 年，最长的高峰到高峰周期从 2009 年持续到 2020 年，超过 10 年。此外，在五个持续时间超过 100 个月的高峰到高峰周期中，其中三个发生在 1980 年代之后。

为什么会出现商业周期

关于商业周期的成因以及它是否必然发生，存在着相当多的争论。财政政策当然发挥了重要作用，政策制定者希望实现强劲增长以确保公众继续支持也起着重要作用。在扩张阶段，经济产出和就业率都会出现正增长。这对一般人来说是好事，因为就业率的提高意味着机会的增加。然而，随着扩张的成熟，经济可能会在达到增长峰值时过热，这通常表现为通胀压力的上升。

从这一点开始，周期可能会因各种原因而逆转。美联储通常会通过提高利率来抑制通胀，以减缓投资和消费支出。反过来，随着增长放缓，经济可能会进入收缩阶段。

虽然这类衰退会导致失业，以及企业和家庭的调整期，但其规模往往是可控的。在更极端的情况下，尤其是当扩张阶段是信贷过剩的结果时，可能会出现更剧烈、更不受控制的调整，从而导致金融危机。2008-2009 年的经济衰退就是一个例子，说明大量债务积累和投机性投资如何能够引发非常严重的衰退。

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