什么是金融市场？

金融市场泛指进行证券交易的任何市场，包括股票市场、债券市场、外汇市场和衍生品市场等。金融市场对资本主义经济的平稳运行至关重要。

了解金融市场

金融市场通过为企业和企业家分配资源和创造流动性，在促进资本主义经济平稳运行方面发挥着至关重要的作用。市场使买卖双方更容易交易他们的金融资产。金融市场创造了证券产品，为拥有多余资金的人（投资者/贷方）提供回报，并将这些资金提供给需要额外资金的人（借款人）。

股票市场只是金融市场的一种。金融市场是通过买卖多种金融工具构成的，包括股票、债券、货币和衍生品。金融市场严重依赖信息透明度来确保市场设置有效和适当的价格。由于税收等宏观经济力量，证券的市场价格可能无法反映其内在价值。

一些金融市场规模较小，活动很少，而其他金融市场，如纽约证券交易所(NYSE)，每天交易数万亿美元的证券。股票（股票）市场是一个金融市场，使投资者能够买卖上市公司的股票。初级股票市场是出售新股票的地方，称为首次公开募股(IPO)。任何后续的股票交易都发生在二级市场，投资者买卖他们已经拥有的证券。

金融市场的类型

股市

也许最普遍的金融市场是股票市场。这些是公司上市股票并由交易员和投资者买卖的场所。公司利用股票市场或股票市场通过首次公开募股 (IPO) 筹集资金，随后股票在所谓的二级市场上在各种买卖双方之间进行交易。

股票可以在纽约证券交易所 (NYSE) 或纳斯达克等上市交易所进行交易，也可以在场外交易 (OTC) 进行交易。大多数股票交易是通过受监管的交易所进行的，这些交易所在经济中发挥着重要作用，既可以衡量经济的整体健康状况，也可以为投资者提供资本收益和股息收入，包括那些拥有退休账户（如 IRA）的投资者和 401(k) 计划。

股票市场的典型参与者包括（散户和机构）投资者和交易员，以及维持流动性和提供双向市场的做市商(MM) 和专家。经纪人是促进买卖双方交易但不持有股票实际头寸的第三方。

场外交易市场

场外交易 (OTC) 市场是一个去中心化的市场——这意味着它没有实体位置，交易以电子方式进行——市场参与者在没有经纪人的情况下直接在两方之间交易证券。虽然场外交易市场可以处理某些股票的交易（例如，不符合交易所上市标准的较小或风险较高的公司），但大多数股票交易是通过交易所进行的。然而，某些衍生品市场完全是场外交易，因此构成了金融市场的重要部分。从广义上讲，场外交易市场及其上发生的交易受到的监管要少得多，流动性更差，而且更不透明。

债券市场

债券是一种证券，投资者在规定的期限内以预先设置的利率贷款。您可能会将债券视为贷方和借方之间的协议，其中包含贷款及其付款的详细信息。债券由公司以及市政当局、州和主权政府发行，以资助项目和运营。例如，债券市场出售美国财政部发行的票据和票据等证券。债券市场也称为债务、信贷或固定收益市场。

货币市场

通常，货币市场交易的产品具有高流动性的短期到期（少于一年），其特点是安全性高，利息回报率相对较低。在批发层面，货币市场涉及机构和交易者之间的大宗交易。在零售层面，它们包括个人投资者购买的货币市场共同基金和银行客户开设的货币市场账户。个人还可以通过购买短期存款证(CD)、市政票据或美国国库券等方式投资于货币市场。

衍生品市场

衍生品是两方或多方之间的合同，其价值基于商定的基础金融资产（如证券）或一组资产（如指数）。衍生品是二级证券，其价值完全来自与其相关的一级证券的价值。衍生品本身是毫无价值的。衍生品市场不是直接交易股票，而是交易期货和期权合约以及其他高级金融产品，这些产品的价值来自债券、商品、货币、利率、市场指数和股票等基础工具。

期货市场是期货合约上市和交易的地方。与在场外交易的远期交易不同，期货市场使用标准化的合约规范，受到良好监管，并利用票据交换所来结算和确认交易。期权市场，例如芝加哥期权交易所(CBOE)，同样列出和监管期权合约。期货和期权交易所都可以列出各种资产类别的合约，例如股票、固定收益证券、商品等。

外汇市场

外汇（外汇）市场是参与者可以对货币对之间的汇率进行买卖、对冲和投机的市场。外汇市场是世界上流动性最强的市场，因为现金是最具流动性的资产。货币市场每天处理超过 6 万亿美元的交易，比期货和股票市场的总和还要多。与场外交易市场一样，外汇市场也是分散的，由来自世界各地的计算机和经纪人组成的全球网络。外汇市场由银行、商业公司、中央银行、投资管理公司、对冲基金、零售外汇经纪商和投资者组成。

商品市场

商品市场是生产者和消费者会面以交换实物商品的场所，例如农产品（例如玉米、牲畜、大豆）、能源产品（石油、天然气、碳信用）、贵金属（黄金、白银、铂）或“软商品（如棉花、咖啡和糖）。这些被称为现货商品市场，其中实物商品被兑换成货币。

然而，这些商品的大部分交易发生在利用现货商品作为基础资产的衍生品市场上。商品的远期、期货和期权在场外交易和世界各地的上市交易所如芝加哥商品交易所(CME) 和洲际交易所(ICE) 进行交易。

加密货币市场

过去几年见证了比特币和以太坊等基于区块链技术的去中心化数字资产的加密货币的引入和兴起。如今，数以千计的加密货币代币在全球范围内通过独立的在线加密货币交易所进行交易。这些交易所托管数字钱包，供交易者将一种加密货币换成另一种加密货币，或者换成美元或欧元等法定货币。

由于大多数加密货币交易所都是中心化平台，因此用户容易受到黑客攻击或欺诈。去中心化交易所也可以在没有任何中央权威的情况下运行。这些交易所允许数字货币的直接点对点 (P2P) 交易，而无需实际的交易机构来促进交易。期货和期权交易也适用于主要的加密货币。

金融市场的例子

上述章节清楚地表明，“金融市场”的范围和规模是广泛的。举两个更具体的例子，我们将考虑股票市场在公司上市中的作用，以及场外衍生品市场在 2008-09 年金融危机中的作用。

股票市场和首次公开募股

当一家公司成立时，它需要从投资者那里获得资金。随着公司的发展，它经常发现自己需要获得比从持续运营或传统银行贷款中获得的更多资金。公司可以通过首次公开募股（IPO）向公众出售股票来筹集这种规模的资本。这将公司的地位从一个股份由少数股东持有的“私人”公司转变为一家上市公司，其股份随后将由众多公众持有。

首次公开募股还为该公司的早期投资者提供了兑现部分股份的机会，通常在此过程中获得非常丰厚的回报。最初，首次公开募股的价格通常由承销商通过其上市前流程确定。

一旦公司股票在证券交易所上市并开始交易，这些股票的价格将随着投资者和交易者随时评估和重新评估其内在价值以及这些股票的供需情况而波动。

场外衍生品与 2008 年金融危机：MBS 和 CDO

虽然 2008-09 年的金融危机是由多种因素造成并恶化的，但已被广泛认定的一个因素是抵押贷款支持证券(MBS) 市场。这些是一种场外衍生品，其中来自个人抵押贷款的现金流被捆绑、分割并出售给投资者。这场危机是一系列事件的结果，每个事件都有其自身的触发因素，最终导致银行体系几近崩溃。有人认为，这场危机的种子早在 1970 年代的《社区发展法》就已播下，该法要求银行放宽对低收入消费者的信贷要求，从而为次级抵押贷款创造了市场。

由房地美（ Freddie Mac ）和房利美（ Fannie Mae ）担保的次级抵押贷款债务规模继续扩大到 2000 年代初，当时联邦储备委员会开始大幅降低利率以避免经济衰退。宽松的信贷要求和廉价货币的结合刺激了房地产热潮，这推动了投机活动，推高了房价并形成了房地产泡沫。与此同时，投资银行在互联网泡沫破灭和 2001 年经济衰退之后寻求轻松获利，从二级市场购买的抵押贷款中创建了一种称为抵押债务义务(CDO) 的 MBS。

由于次级抵押贷款与优质抵押贷款捆绑在一起，投资者无法了解与该产品相关的风险。当 CDO 市场开始升温时，酝酿多年的房地产泡沫终于破灭。随着房价下跌，次贷借款人开始拖欠比房屋价值更高的贷款，从而加速了价格的下跌。

当投资者意识到 MBS 和 CDO 因其所代表的有毒债务而一文不值时，他们试图解除债务。然而，CDO 没有市场。随后一连串次级贷方倒闭造成了流动性蔓延，蔓延到银行系统的上层。两家主要投资银行雷曼兄弟和贝尔斯登在其次级债敞口的重压下倒闭，在接下来的五年中，超过 450 家银行倒闭。几家主要银行濒临倒闭，并被纳税人出资的救助计划拯救了出来。

金融市场常见问题

金融市场有哪些不同类型？

金融市场及其作用的一些例子包括股票市场、债券市场、外汇、商品和房地产市场等。金融市场也可以分为资本市场、货币市场、一级市场与二级市场、上市与场外市场。

金融市场如何运作？

尽管涵盖许多不同的资产类别并具有各种结构和法规，但所有金融市场的运作本质上都是通过将某种资产或合同中的买卖双方聚集在一起并允许他们相互交易来运作的。这通常通过拍卖或价格发现机制完成。

金融市场的主要功能是什么？

金融市场的存在有几个原因，但最基本的功能是允许在金融经济中有效分配资本和资产。通过允许资本、金融义务和货币流动的自由市场，金融市场使全球经济运行更加平稳，同时也允许投资者随着时间的推移参与资本收益。

为什么金融市场很重要？

没有金融市场，资本就无法有效配置，商业贸易、投资和增长机会等经济活动将大大减少。

谁是金融市场的主要参与者？

公司利用股票和债券市场从投资者那里筹集资金；投机者指望各种资产类别对未来价格进行定向押注；套期保值者使用衍生品市场来降低各种风险，套利者试图利用在不同市场中观察到的错误定价或异常情况。经纪人经常充当调解人，将买卖双方聚集在一起，为他们的服务赚取佣金或费用。

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