什麼是金融市場？

金融市場泛指進行證券交易的任何市場，包括股票市場、債券市場、外匯市場和衍生品市場等。金融市場對資本主義經濟的平穩運行至關重要。

了解金融市場

金融市場通過為企業和企業家分配資源和創造流動性，在促進資本主義經濟平穩運行方面發揮著至關重要的作用。市場使買賣雙方更容易交易他們的金融資產。金融市場創造了證券產品，為擁有多餘資金的人（投資者/貸方）提供回報，並將這些資金提供給需要額外資金的人（借款人）。

股票市場只是金融市場的一種。金融市場是通過買賣多種金融工具構成的，包括股票、債券、貨幣和衍生品。金融市場嚴重依賴信息透明度來確保市場設定有效和適當的價格。由於稅收等宏觀經濟力量，證券的市場價格可能無法反映其內在價值。

一些金融市場規模較小，活動很少，而其他金融市場，如紐約證券交易所(NYSE)，每天交易數万億美元的證券。股票（股票）市場是一個金融市場，使投資者能夠買賣上市公司的股票。初級股票市場是出售新股票的地方，稱為首次公開募股(IPO)。任何後續的股票交易都發生在二級市場，投資者買賣他們已經擁有的證券。

金融市場的類型

股市

也許最普遍的金融市場是股票市場。這些是公司上市股票並由交易員和投資者買賣的場所。公司利用股票市場或股票市場通過首次公開募股 (IPO) 籌集資金，隨後股票在所謂的二級市場上在各種買賣雙方之間進行交易。

股票可以在紐約證券交易所 (NYSE) 或納斯達克等上市交易所進行交易，也可以在場外交易 (OTC) 進行交易。大多數股票交易是通過受監管的交易所進行的，這些交易所在經濟中發揮著重要作用，既可以衡量經濟的整體健康狀況，也可以為投資者提供資本收益和股息收入，包括那些擁有退休賬戶（如 IRA）的投資者和 401(k) 計劃。

股票市場的典型參與者包括（散戶和機構）投資者和交易員，以及維持流動性和提供雙向市場的做市商(MM) 和專家。經紀人是促進買賣雙方交易但不持有股票實際頭寸的第三方。

場外交易市場

場外交易 (OTC) 市場是一個去中心化的市場——這意味著它沒有實體位置，交易以電子方式進行——市場參與者在沒有經紀人的情況下直接在兩方之間交易證券。雖然場外交易市場可以處理某些股票的交易（例如，不符合交易所上市標準的較小或風險較高的公司），但大多數股票交易是通過交易所進行的。然而，某些衍生品市場完全是場外交易，因此構成了金融市場的重要部分。從廣義上講，場外交易市場及其上發生的交易受到的監管要少得多，流動性更差，而且更不透明。

債券市場

債券是一種證券，投資者在規定的期限內以預先設定的利率貸款。您可能會將債券視為貸方和借方之間的協議，其中包含貸款及其付款的詳細信息。債券由公司以及市政當局、州和主權政府發行，以資助項目和運營。例如，債券市場出售美國財政部發行的票據和票據等證券。債券市場也稱為債務、信貸或固定收益市場。

貨幣市場

通常，貨幣市場交易的產品具有高流動性的短期到期（少於一年），其特點是安全性高，利息回報率相對較低。在批發層面，貨幣市場涉及機構和交易者之間的大宗交易。在零售層面，它們包括個人投資者購買的貨幣市場共同基金和銀行客戶開設的貨幣市場賬戶。個人還可以通過購買短期存款證(CD)、市政票據或美國國庫券等方式投資於貨幣市場。

衍生品市場

衍生品是兩方或多方之間的合同，其價值基於商定的基礎金融資產（如證券）或一組資產（如指數）。衍生品是二級證券，其價值完全來自與其相關的一級證券的價值。衍生品本身是毫無價值的。衍生品市場不是直接交易股票，而是交易期貨和期權合約以及其他高級金融產品，這些產品的價值來自債券、商品、貨幣、利率、市場指數和股票等基礎工具。

期貨市場是期貨合約上市和交易的地方。與在場外交易的遠期交易不同，期貨市場使用標準化的合約規範，受到良好監管，並利用票據交換所來結算和確認交易。期權市場，例如芝加哥期權交易所(CBOE)，同樣列出和監管期權合約。期貨和期權交易所都可以列出各種資產類別的合約，例如股票、固定收益證券、商品等。

外匯市場

外匯（外匯）市場是參與者可以對貨幣對之間的匯率進行買賣、對沖和投機的市場。外匯市場是世界上流動性最強的市場，因為現金是最具流動性的資產。貨幣市場每天處理超過 6 萬億美元的交易，比期貨和股票市場的總和還要多。與場外交易市場一樣，外匯市場也是分散的，由來自世界各地的計算機和經紀人組成的全球網絡。外匯市場由銀行、商業公司、中央銀行、投資管理公司、對沖基金、零售外匯經紀商和投資者組成。

商品市場

商品市場是生產者和消費者會面以交換實物商品的場所，例如農產品（例如玉米、牲畜、大豆）、能源產品（石油、天然氣、碳信用）、貴金屬（黃金、白銀、鉑）或“軟商品（如棉花、咖啡和糖）。這些被稱為現貨商品市場，其中實物商品被兌換成貨幣。

然而，這些商品的大部分交易發生在利用現貨商品作為基礎資產的衍生品市場上。商品的遠期、期貨和期權在場外交易和世界各地的上市交易所如芝加哥商品交易所(CME) 和洲際交易所(ICE) 進行交易。

加密貨幣市場

過去幾年見證了比特幣和以太坊等基於區塊鏈技術的去中心化數字資產的加密貨幣的引入和興起。如今，數以千計的加密貨幣代幣在全球範圍內通過獨立的在線加密貨幣交易所進行交易。這些交易所託管數字錢包，供交易者將一種加密貨幣換成另一種加密貨幣，或者換成美元或歐元等法定貨幣。

由於大多數加密貨幣交易所都是中心化平台，因此用戶容易受到黑客攻擊或欺詐。去中心化交易所也可以在沒有任何中央權威的情況下運行。這些交易所允許數字貨幣的直接點對點 (P2P) 交易，而無需實際的交易機構來促進交易。期貨和期權交易也適用於主要的加密貨幣。

金融市場的例子

上述章節清楚地表明，“金融市場”的範圍和規模是廣泛的。舉兩個更具體的例子，我們將考慮股票市場在公司上市中的作用，以及場外衍生品市場在 2008-09 年金融危機中的作用。

股票市場和首次公開募股

當一家公司成立時，它需要從投資者那裡獲得資金。隨著公司的發展，它經常發現自己需要獲得比從持續運營或傳統銀行貸款中獲得的更多資金。公司可以通過首次公開募股（IPO）向公眾出售股票來籌集這種規模的資本。這將公司的地位從一個股份由少數股東持有的“私人”公司轉變為一家上市公司，其股份隨後將由眾多公眾持有。

首次公開募股還為該公司的早期投資者提供了兌現部分股份的機會，通常在此過程中獲得非常豐厚的回報。最初，首次公開募股的價格通常由承銷商通過其上市前流程確定。

一旦公司股票在證券交易所上市並開始交易，這些股票的價格將隨著投資者和交易者隨時評估和重新評估其內在價值以及這些股票的供需情況而波動。

場外衍生品與 2008 年金融危機：MBS 和 CDO

雖然 2008-09 年的金融危機是由多種因素造成並惡化的，但已被廣泛認定的一個因素是抵押貸款支持證券(MBS) 市場。這些是一種場外衍生品，其中來自個人抵押貸款的現金流被捆綁、分割並出售給投資者。這場危機是一系列事件的結果，每個事件都有其自身的觸發因素，最終導致銀行體係幾近崩潰。有人認為，這場危機的種子早在 1970 年代的《社區發展法》就已播下，該法要求銀行放寬對低收入消費者的信貸要求，從而為次級抵押貸款創造了市場。

由房地美（ Freddie Mac ）和房利美（ Fannie Mae ）擔保的次級抵押貸款債務規模繼續擴大到 2000 年代初，當時聯邦儲備委員會開始大幅降低利率以避免經濟衰退。寬鬆的信貸要求和廉價貨幣的結合刺激了房地產熱潮，這推動了投機活動，推高了房價並形成了房地產泡沫。與此同時，投資銀行在互聯網泡沫破滅和 2001 年經濟衰退之後尋求輕鬆獲利，從二級市場購買的抵押貸款中創建了一種稱為抵押債務義務(CDO) 的 MBS。

由於次級抵押貸款與優質抵押貸款捆綁在一起，投資者無法了解與該產品相關的風險。當 CDO 市場開始升溫時，醞釀多年的房地產泡沫終於破滅。隨著房價下跌，次貸借款人開始拖欠比房屋價值更高的貸款，從而加速了價格的下跌。

當投資者意識到 MBS 和 CDO 因其所代表的有毒債務而一文不值時，他們試圖解除債務。然而，CDO 沒有市場。隨後一連串次級貸方倒閉造成了流動性蔓延，蔓延到銀行系統的上層。兩家主要投資銀行雷曼兄弟和貝爾斯登在其次級債敞口的重壓下倒閉，在接下來的五年中，超過 450 家銀行倒閉。幾家主要銀行瀕臨倒閉，並被納稅人出資的救助計劃拯救了出來。

金融市場常見問題

金融市場有哪些不同類型？

金融市場及其作用的一些例子包括股票市場、債券市場、外匯、商品和房地產市場等。金融市場也可以分為資本市場、貨幣市場、一級市場與二級市場、上市與場外市場。

金融市場如何運作？

儘管涵蓋許多不同的資產類別並具有各種結構和法規，但所有金融市場的運作本質上都是通過將某種資產或合同中的買賣雙方聚集在一起並允許他們相互交易來運作的。這通常通過拍賣或價格發現機製完成。

金融市場的主要功能是什麼？

金融市場的存在有幾個原因，但最基本的功能是允許在金融經濟中有效分配資本和資產。通過允許資本、金融義務和貨幣流動的自由市場，金融市場使全球經濟運行更加平穩，同時也允許投資者隨著時間的推移參與資本收益。

為什麼金融市場很重要？

沒有金融市場，資本就無法有效配置，商業貿易、投資和增長機會等經濟活動將大大減少。

誰是金融市場的主要參與者？

公司利用股票和債券市場從投資者那裡籌集資金；投機者指望各種資產類別對未來價格進行定向押注；套期保值者使用衍生品市場來降低各種風險，套利者試圖利用在不同市場中觀察到的錯誤定價或異常情況。經紀人經常充當調解人，將買賣雙方聚集在一起，為他們的服務賺取佣金或費用。

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