稳定币的市值创下了历史新高。
然而，稳定币有不同的类型，在这种特定情况下，只检查那些与法定货币挂钩并以法定货币完全抵押的稳定币，从而排除与其他资产（如黄金或其他加密货币）挂钩的稳定币和算法稳定币。
根据DefiLlama的数据，稳定币的整体市值已经超过1690亿美元。
然而，这些数据考虑了所有与法定货币挂钩的稳定币，包括算法货币。
即使检查算法货币，例如 2022 年失败的 UST，历史最高纪录也将出现在 2022 年 4 月底/5 月初，就在 Terra/Luna 加密生态系统崩溃之前，正是由于 UST 挂钩的丧失，市值达到了 1870 亿美元。
当时，UST 实际上是市值第三大的稳定币，市值超过 180 亿美元。如果除去这些，这个数字就下降到不到 1690 亿美元。
因此，除去 UST，法币挂钩稳定币的整体市值在最近几天已经达到了历史最高水平。即使除去所有其他算法稳定币，历史最高水平也是当前水平。
在 DefiLlama 上，可以对这些图表应用过滤器。
例如，不包括所有算法稳定币（如UST），2022年3月的峰值为1670亿美元。
相反，目前的水平已上升至近 1680 亿，因此与 2022 年的最高水平相比略高。
如果还不包括那些与法定货币挂钩但以 criptovalute 为抵押的criptovalute （例如 DAI），2022 年的峰值将降至 4 月份达到的 1550 亿美元，而目前的水平远高于 1580 亿美元。
所以和2022年的高峰相比，最大的区别恰恰在于锚定美元、以美元作为抵押的稳定币。
需要强调的是，前11个锚定法币并以法币作为抵押的稳定币都是美元稳定币，而第一个以另一种法币为基础的锚定币AEUR（AEUR）的市值非常边缘，甚至不到7000万美元。
从这些数据中可以清楚地看出，锚定法定货币的稳定币市场实际上是由直接以法定货币抵押的稳定币主导的，尤其是以美元抵押的稳定币。
与其他法定货币挂钩的稳定币几乎无关紧要，就像算法稳定币一样。那些与美元挂钩但以其他资产作为抵押的稳定币权重略高，但仍然非常有限。
除此之外，还必须补充一点，在与美元挂钩、以美元抵押的稳定币领域， Tether发行的 USDT 确实占据主导地位。
如果只考虑与美元挂钩、以美元作为抵押的稳定币，其主导地位为 74%，但即使将计算范围扩大到所有与法定货币挂钩的稳定币（而不仅仅是美元），以及那些算法稳定币或以其他资产作为抵押的稳定币，其主导地位也只会下降到 69%。
因此，在与美元挂钩、以美元抵押的相对较小的稳定币群体中，仅 USDT 的市值就几乎是所有其他稳定币总和的三倍。
但总体而言，USDT 的资本化程度是与现有法定货币挂钩的所有其他稳定币的两倍多。
USDT 在最近几个月增长尤为显著，特别是自 2023 年 11 月以来。
事实上，大部分增长发生在 2020 年至 2022 年初之间，但在此期间，几乎所有稳定币都实现了增长。可以说，当 USDT 市值约为 800 亿美元时，UST 的市值已达到 180 亿美元。
在UST暴跌之后，USDT也遭遇了市值的缩水，但也仅仅跌到了650亿美元左右。
2023年初，它开始收复上一年的损失，并最终在去年4月回到了800亿以上。
然而，11 月份又开始出现新的增长，并且仍在持续，12 月份超过了 900 亿美元。今年 3 月份甚至超过了 1000 亿美元。现在已达到 1170 亿美元，并且仍在增长。
考虑到整个稳定币领域，关于今年增长的可能原因的假设是新资金正在进入加密货币领域。
就这样，我们达到了历史新高。
— Patrick Scott | Dynamo DeFi (@Dynamo_Patrick) 2024 年 8 月 25 日
不包括算法稳定币的稳定币总市值目前处于历史最高点，超过了 2022 年初的最高点。
新资金正在进入加密货币领域。pic.twitter.com /xi25HLWlPr
在金融界，“牛市”和“熊市”这两个词经常被用来描述市场趋势。“牛市”的特点是价格上涨，而“熊市”的特点是价格下跌。理解这些概念对投资者来说至关重要。
这尤其归因于按比例计算，最高记录是由直接以法定货币抵押的稳定币创下的。
事实上，每发行一美元的法定抵押稳定币，就必然有一美元的真金白银进入加密货币市场。这是因为这些稳定币仅凭真金白银的收据发行。
但这种推理并不适用于算法稳定币和以其他资产作为抵押的稳定币。如前所述，这些稳定币并没有显著提高稳定币的市值。
因此，如果在 2023 年 10 月，以法定货币直接抵押的稳定币的整体市值下降到 1150 亿美元，而现在已经上升到 1580 亿美元以上，这意味着在不到一年的时间里，至少又有 430 亿美元进入了加密货币市场。
但对此有必要作出两点澄清。
首先，显然还有其他美元以实际美元的形式流入，但无法计算出具体数量。
第二，理论上不能确定已经进入加密市场的430亿美元是否都已经被用来购买加密货币。
对于这430亿美元的来源，流传的一种说法是，这430亿美元主要来自散户或投机者，而非机构投资者，机构投资者更喜欢用真金白银来投资。