为了更好地阐述趋势运动情况，道氏理论结合对于道·琼斯指数的研究成果，将上升趋势、下跌趋势各划分为二个环节。上升趋势的三个环节是:筑底环节、持续上升环节、见顶环节;下跌趋势的三个环节是:筑顶环节、持续下跌环节、探底环节。
趋势运行
筑底环节出现在长期下跌后的低位区，此时，股票人气不旺，但空方力量已不再占据主导地位，在此区域，场外有先见之明的投资者则看到的股市的机会，开始不断买入，其买入的筹码被很好地锁定，这为股市随后反转上行积累了能量，因而，筑底环节也可以称为“多方力量积累环节”。
持续上升环节，是上升趋势的主要环节，我们常说的上升趋势主要就是指这一环节。在持续上升环节中，往往是既有经济向好、企业盈利能力突出等基本面因素配合，也有旺盛的市场人气推动。在此环节，成交量往往会随着价格的不断上扬而出现同步放大的形态，这说明市场买盘充足、股市气氛持续活跃，一般来说，这一阶段上涨幅度巨大，技巧娴熟的交易者往往会在这一阶段获得最大收益。
见顶环节，标志上升趋势即将结束。虽然市场仍然在乐观中蹿出了新高，但是“物极必反”是大自然的规律，企业的业绩增速远远跟不仁股价的上涨，股市在乐观中即将迎来反转。此时的盘面上会有种种迹象表明这种反转，例如:成交量的变化、价格上涨的方式等。
筑顶环节，在这一环节，虽然市场依i日充斥着乐观的情绪，但股票价格早已处于明显的高估点位，股价已经透支了其未来几年内的成长空间。而且，此时的买盘入场力度明显减弱，价格走势开始震荡滞涨，一些有远见的投资者意识到利润已达到了一个反常的高度，从而展开逢高出货的操作，一部分投资者的思维也开始由坚定的多头转变为短期投机或空头思维，随着震荡的持续、上升通道的破坏，空方力量开始渐强，因而这一环节也可以称为“空方力量积累环节”。
持续下跌环节，这是下跌趋势的主要环节。由于卖盘的持续涌出而买盘无力抵挡，股市开始不断地破位下行，随着股市的不断下跌，期望、幻想不断被打破，市场开始出现了一轮又一轮的恐慌性抛售。而且，这一阶段之所以持续长久、跌幅巨大，往往还与经济趋坏、企业盈利下降等诸多基本面因素有关。
探底环节，这一环节出现在长期下跌之后，是市场的最后一两波快速下跌，也将空方力量消耗殆尽，“利空出尽是利好”，随后，当消息面开始趋于缓解，股市就顺理成章地止住了跌势，或步入筑底环节，或开始反转向上。