什么是基础币？
Basecoin 是 2018 年推出的一种加密货币，其协议旨在保持其价格稳定。推出时，其价值与美元挂钩。 Basecoin 旨在帮助投资者拥有一种价值储存手段，使其不受大多数加密货币（例如比特币）所经历的价格剧烈波动的困扰。在美国证券交易委员会（SEC）的干预下， Basecoin（更名为Basis）于2018年12月被关闭。
要点
- Basecoin 是 2018 年的一种加密货币，声称通过将代币与基础证券挂钩来降低价格波动。
- 这一概念受到了加密货币爱好者和经济学家的批评，因为它误解了确保货币价值的机制。
- Basecoin 的发明者于 2018 年 12 月宣布，Basecoin 的母公司 Basis 将关闭并向投资者返还资金。
- Basecoin 的故事是 2016 年至 2019 年吸引投资者的加密货币狂热的象征。
基础币如何运作
Basecoin 由 Nader Al-Naji 和他的两位前普林斯顿大学同学 Josh Chen 和 Lawrence Diao 创立。 Basecoin 将其代币标记为“稳定”，这意味着其价值可以与另一种资产挂钩。这些类型的加密货币称为稳定币，旨在减少许多加密货币所经历的高价格波动（称为波动性）。
单一基础币可以与美元（USD）、一篮子资产或指数（例如消费者价格指数（CPI））挂钩。 CPI 衡量一篮子消费品的价格上涨情况，是经济体中价格上涨（称为通货膨胀）的指标。推出时，它使用美元作为挂钩。该公司声称，它根据其与挂钩之间的汇率，通过算法调整其代币的供应量。例如，一个 BASE 始终值一美元。
Basecoin 协议是去中心化的，这使得验证市场如何评估其代币变得困难。该系统必须依赖第三方提供的数据，并根据市场对代币的估值来调整其发行的代币数量。它使用三种不同的令牌来做到这一点：
- 基础币
- 基础债券
- 基础股
基础股票由早期购买基础币的投资者持有，但与股票不同。基础债券与典型的债券或债务工具不同，而是类似于期权和期货合约，它们都是衍生品，因为它们的价值来自基础资产。
如果代币的价值高于一美元，Basecoin 就会向基础股票持有者释放更多代币。它没有直接将它们释放到公开市场，而是允许基础股份持有者出售代币。这种迂回的方法应该会增加总体供应量，直到一种基础币的价值恢复到与美元持平。
如果代币的价值低于一美元，Basecoin 将释放 Base Bonds，一旦 Basecoin 与其基础资产达到平价，这些债券就可以转换为 Basecoin。这种转换是按照先到先得的原则进行的，这意味着早期投资者理论上能够在后来的投资者之前兑现。
其他钉子
Basecoin 并不是第一家声称拥有稳定币的公司，Bitshares 在 2014 年就尝试过使用 BitUSD。但那次尝试并不成功。发达国家的中央银行放弃了最著名的货币挂钩之一——金本位，因为它们不再能够维持挂钩。发生这种情况是因为市场认为的挂钩货币的价值与央行所说的价值之间存在不匹配。通过储备来弥补这一差异，导致其在 20 世纪 70 年代在全球范围内被放弃。
对基础币的担忧
Basecoin 声称这种管理代币价值的三管齐下的方法类似于中央银行的运作方式，但遭到了质疑。
脾气暴躁的经济学家博客作者 John Cochrane 等经济学家指出了 Basecoin 背后经济理论的缺陷。在某些情况下，白皮书概述了 Basecoin 的运作方式，混淆了财政政策和货币政策，突显了 2018 年新货币技术专家对货币理论知之甚少。
根据Cochrane 的说法，中央银行通常通过买卖证券来管理货币供应。如果中央银行想要增加流通中的货币数量，它就会从银行和其他金融机构购买证券。它不创建自己的证券。
另一方面，基础币创造了一种情况，基础币价格的下跌是由基础债券担保的，而基础债券没有价值，因为它们应该像基础股票和货币本身一样具有流动性。 Cochrane 表示，“基础币买家很快就会吸取教训，即在流动性市场中，债券无法支付比货币更多的利息，而且面对竞争性货币，未来铸币税的主张也无法支持货币。”
正如 Chochrane 所说，“令我感兴趣的是，加密货币社区似乎正在痛苦地重新学习货币经济学中数百年的经验教训。”尽管 Basecoin 试图通过将代币与资产挂钩来解决加密波动性问题，但支持挂钩的机制纯粹是自我指涉的（而不是在数字代币和硬通货储备之间建立真正的一对一关系）。
Basecoin 与 Tether (USDT) 有何不同
Tether (USDT)是一种以法定货币为抵押的稳定币，这意味着它由美元等法定货币支持。 Tether 持有美元（称为储备）作为支持货币的抵押品。准备金由独立金融机构持有。 Tether 的价值约为 1 美元，因为它与美元挂钩。
相反，Basecoin 没有任何法定货币储备来支持它，而是承诺增加或减少其货币供应量，以适应美元汇率与 Basecoin 的波动。
SEC 监管和 Basis 关闭
Basecoin 于 2018 年更名为 Basis。它是当年资金最充足的代币之一，但这种恶名引起了政府监管机构的审查，包括在首次代币发行 (ICO ) 时的美国证券交易委员会 (SEC) ）狂热在世界各地创造和失去了财富。
Basis 首席执行官 Nader Al-Naji 于 2018 年 12 月 13 日写了一封信，宣布 Basis 将退还投资者的资金，并且 Basecoin 将不复存在。 Al-Naji 在信中表示，SEC 的要求“对债券和股票代币进行转让限制”（例如，美国以外的人不能持有它们）并创建集中白名单，这使得 Basecoin 的运作机制变得不可持续。