什麼是基礎幣？
Basecoin 是 2018 年推出的一種加密貨幣，其協議旨在保持其價格穩定。推出時，其價值與美元掛鉤。 Basecoin 旨在幫助投資者擁有一種價值儲存手段，使其不受大多數加密貨幣（例如比特幣）所經歷的價格劇烈波動的困擾。在美國證券交易委員會（SEC）的干預下， Basecoin（更名爲Basis）於2018年12月被關閉。
要點
- Basecoin 是 2018 年的一種加密貨幣，聲稱通過將代幣與基礎證券掛鉤來降低價格波動。
- 這一概念受到了加密貨幣愛好者和經濟學家的批評，因爲它誤解了確保貨幣價值的機制。
- Basecoin 的發明者於 2018 年 12 月宣佈，Basecoin 的母公司 Basis 將關閉並向投資者返還資金。
- Basecoin 的故事是 2016 年至 2019 年吸引投資者的加密貨幣狂熱的象徵。
基礎幣如何運作
Basecoin 由 Nader Al-Naji 和他的兩位前普林斯頓大學同學 Josh Chen 和 Lawrence Diao 創立。 Basecoin 將其代幣標記爲“穩定”，這意味着其價值可以與另一種資產掛鉤。這些類型的加密貨幣稱爲穩定幣，旨在減少許多加密貨幣所經歷的高價格波動（稱爲波動性）。
單一基礎幣可以與美元（USD）、一籃子資產或指數（例如消費者價格指數（CPI））掛鉤。 CPI 衡量一籃子消費品的價格上漲情況，是經濟體中價格上漲（稱爲通貨膨脹）的指標。推出時，它使用美元作爲掛鉤。該公司聲稱，它根據其與掛鉤之間的匯率，通過算法調整其代幣的供應量。例如，一個 BASE 始終值一美元。
Basecoin 協議是去中心化的，這使得驗證市場如何評估其代幣變得困難。該系統必須依賴第三方提供的數據，並根據市場對代幣的估值來調整其發行的代幣數量。它使用三種不同的令牌來做到這一點：
- 基礎幣
- 基礎債券
- 基礎股
基礎股票由早期購買基礎幣的投資者持有，但與股票不同。基礎債券與典型的債券或債務工具不同，而是類似於期權和期貨合約，它們都是衍生品，因爲它們的價值來自基礎資產。
如果代幣的價值高於一美元，Basecoin 就會向基礎股票持有者釋放更多代幣。它沒有直接將它們釋放到公開市場，而是允許基礎股份持有者出售代幣。這種迂迴的方法應該會增加總體供應量，直到一種基礎幣的價值恢復到與美元持平。
如果代幣的價值低於一美元，Basecoin 將釋放 Base Bonds，一旦 Basecoin 與其基礎資產達到平價，這些債券就可以轉換爲 Basecoin。這種轉換是按照先到先得的原則進行的，這意味着早期投資者理論上能夠在後來的投資者之前兌現。
其他釘子
Basecoin 並不是第一家聲稱擁有穩定幣的公司，Bitshares 在 2014 年就嘗試過使用 BitUSD。但那次嘗試並不成功。發達國家的中央銀行放棄了最著名的貨幣掛鉤之一——金本位，因爲它們不再能夠維持掛鉤。發生這種情況是因爲市場認爲的掛鉤貨幣的價值與央行所說的價值之間存在不匹配。通過儲備來彌補這一差異，導致其在 20 世紀 70 年代在全球範圍內被放棄。
對基礎幣的擔憂
Basecoin 聲稱這種管理代幣價值的三管齊下的方法類似於中央銀行的運作方式，但遭到了質疑。
脾氣暴躁的經濟學家博客作者 John Cochrane 等經濟學家指出了 Basecoin 背後經濟理論的缺陷。在某些情況下，白皮書概述了 Basecoin 的運作方式，混淆了財政政策和貨幣政策，突顯了 2018 年新貨幣技術專家對貨幣理論知之甚少。
根據Cochrane 的說法，中央銀行通常通過買賣證券來管理貨幣供應。如果中央銀行想要增加流通中的貨幣數量，它就會從銀行和其他金融機構購買證券。它不創建自己的證券。
另一方面，基礎幣創造了一種情況，基礎幣價格的下跌是由基礎債券擔保的，而基礎債券沒有價值，因爲它們應該像基礎股票和貨幣本身一樣具有流動性。 Cochrane 表示，“基礎幣買家很快就會吸取教訓，即在流動性市場中，債券無法支付比貨幣更多的利息，而且面對競爭性貨幣，未來鑄幣稅的主張也無法支持貨幣。”
正如 Chochrane 所說，“令我感興趣的是，加密貨幣社區似乎正在痛苦地重新學習貨幣經濟學中數百年的經驗教訓。”儘管 Basecoin 試圖通過將代幣與資產掛鉤來解決加密波動性問題，但支持掛鉤的機制純粹是自我指涉的（而不是在數字代幣和硬通貨儲備之間建立真正的一對一關係）。
Basecoin 與 Tether (USDT) 有何不同
Tether (USDT)是一種以法定貨幣爲抵押的穩定幣，這意味着它由美元等法定貨幣支持。 Tether 持有美元（稱爲儲備）作爲支持貨幣的抵押品。準備金由獨立金融機構持有。 Tether 的價值約爲 1 美元，因爲它與美元掛鉤。
相反，Basecoin 沒有任何法定貨幣儲備來支持它，而是承諾增加或減少其貨幣供應量，以適應美元匯率與 Basecoin 的波動。
SEC 監管和 Basis 關閉
Basecoin 於 2018 年更名爲 Basis。它是當年資金最充足的代幣之一，但這種惡名引起了政府監管機構的審查，包括在首次代幣發行 (ICO ) 時的美國證券交易委員會 (SEC) ）狂熱在世界各地創造和失去了財富。
Basis 首席執行官 Nader Al-Naji 於 2018 年 12 月 13 日寫了一封信，宣佈 Basis 將退還投資者的資金，並且 Basecoin 將不復存在。 Al-Naji 在信中表示，SEC 的要求“對債券和股票代幣進行轉讓限制”（例如，美國以外的人不能持有它們）並創建集中白名單，這使得 Basecoin 的運作機制變得不可持續。