在预期向电动汽车过渡期间，石油需求的持续时间可能会比许多人预期的要长。随着离岸生产的增加，行业的变化表明油田服务公司是良好的长期增长投资。
以下是两位关注该行业数十年的分析师青睐的石油生产商和相关公司的名单。
美国石油公司继续遵循“一次被咬，两次害羞”的策略来谨慎对待他们的现金。他们不希望重演 2014 年年中至 2016 年油价下滑导致一些生产商和相关公司破产的情况。在美国页岩油生产黄金时代的繁荣时期，供应增加导致价格下跌。
让我们用两张图表来铺垫一下。第一张图表显示了过去 10 年西德克萨斯中质原油CL近月价格合约的走势：
事实集
COVID-19 大流行初期的油价暴跌很快得到扭转。说够了。
现在，这是纽约 ClearBridge Investments 的投资组合经理 Sam Peters 分享的更新图表，显示了从 2004 年到 2022 年能源行业在石油勘探、资源开发和生产方面的估计资本支出相对于美国库存水平的变动：
截至 2022 年 12 月 31 日。资料来源：ClearBridge Investments、Bloomberg Finance LP、IEA。
左边的图表显示，当供应量低时，资本支出增加了。在图表的右侧，从 2019 年开始，您可以看到在库存开始下降时资本支出急剧下降。 2022 年支出有所回升，但似乎仍是投资不足的时期。
纽约 Gabelli 能源行业分析师 Simon Wong 预计，由于价格较去年有所下滑，今年石油股的价格将继续波动。他预计通过特别股息和回购分配的现金会减少。
但从长远来看，他“对海上增长相当乐观”，因为美国页岩油生产变得更加困难，新油井的产量较低，而且普遍缺乏生产支出的意愿。他说，经过多年的低迷投资，海上勘探、钻探和服务公司正在增加投资。 “除非油价大幅下跌，否则尽管大宗商品价格波动，其中许多项目仍将继续推进，”Wong 补充道。
共同管理 ClearBridge Value Trust LMNVX和 ClearBridge All Cap Value Fund SFVYX 的彼得斯同意这两点。他在接受采访时说：“不仅仅是页岩有纪律，页岩的油井生产率也越来越差。”在 2000 年到 2014 年的“页岩繁荣时期”，“如果你拿走美国页岩和天然气带来的石油桶，你带来的能源相当于两个沙特阿拉伯，”他说。
而且他不希望看到美国生产重演。
在海上钻探和油田服务公司中，Wong 看好斯伦贝谢 NV SLB、 Weatherford International PLC WFRD、 Halliburton Co. HAL、 TechnipFMC PLC FTI和 Oceaneering International Inc. OII。
在 2014 年年中至 2016 年初的油价暴跌期间，“大多数海上钻井公司破产，大部分设备被毁，”彼得斯说。 “因此资本支出正在上升，海上钻井公司拥有定价权。”
当被问及能源转型期间油价的长期前景时，彼得斯表示，即使电动汽车减少了约 150 万桶，目前世界石油日需求量可能会在 2030 年接近目前每天 1 亿桶的水平迄今为止的每日需求量和到 2030 年的“另外 5 到 800 万桶”。
如果需求保持稳定，并且 Wong 和 Peters 对国内页岩前景的看法是正确的，那么如果投资者有耐心，他们可能会看到一个很好的长期机会。
彼得斯表示，在他共同管理的两只基金中，他在去年 12 月“转向离岸服务”，当时 ClearBridge 成为 Noble Corp. PLC NE 的大股东。据 FactSet 称，ClearBridge 运营的基金持有来宝普通股 1.12% 的股份。这使 ClearBridge 成为第 14 大机构股东。
彼得斯还表示，他持有 Hess Corp. HES 的股票，该公司在圭亚那拥有离岸生产资产，由埃克森美孚公司XOM 运营。当被问及他是否也投资了埃克森美孚时，彼得斯说没有，因为这个项目对赫斯来说意义要大得多。他预计 Hess 将在未来五年内成为标准普尔 500指数成份股中自由现金流增长最快的公司之一。公司的自由现金流量是资本支出后的剩余现金流量。这些钱可用于扩张或支付股息或回购股票，或用于其他公司目的。
以下是 FactSet 调查的分析师对本文中提到的所有股票的一组共识估计，这些股票受到 Wong 和 Peters 的青睐，加上埃克森美孚，到 2025 年。所有表格的顺序与上面提到的公司相同。
一、年销售额：
| 公司 | 股票代码 | 预计 2023 年销售额（百万美元） | 预计 2024 年销售额（百万美元） | 预计 2025 年销售额（百万美元） | 到 2025 年的两年预计销售额复合年增长率 |
| 斯伦贝谢公司 | 负载均衡器 | 33,047 美元 | 36,584 美元 | 40,575 美元 | 10.8% |
| 威德福国际有限公司 | WFRD | 4,965 美元 | 5,426 美元 | 5,540 美元 | 5.6% |
| 哈里伯顿公司 | 哈尔 | 23,698 美元 | 25,945 美元 | 27,776 美元 | 8.3% |
| TechnipFMC PLC | FTI | 7,493 美元 | 8,456 美元 | $9,610 | 13.2% |
| 海洋工程国际公司 | OII | 2,318 美元 | 2,465 美元 | 2,528 美元 | 4.4% |
| 赫斯公司 | 他是 | 10,603 美元 | 12,799 美元 | 13,470 美元 | 12.7% |
| Noble Corp. PLC A 类 | 网元 | 2,417 美元 | 2,928 美元 | 3,215 美元 | 15.3% |
| 埃克森美孚公司 | XOM | 368,388 美元 | 354,056 美元 | 336,031 美元 | -4.5% |
| 资料来源：FactSet | |||||
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到 2025 年，斯伦贝谢、TechnipFMC、Hess 和 Noble 的销售额预计都将以两位数的复合年增长率增长。预计只有埃克森美孚的销售额会出现下滑。
以下是该集团的每股收益估计：
| 公司 | 预计 2023 年每股收益 | 预计 2024 年每股收益 | 预计 2025 年每股收益 | 到 2025 年的两年预估 EPS CAGR |
| 斯伦贝谢公司 | 3.01 美元 | 3.70 美元 | 4.44 美元 | 21.6% |
| 威德福国际有限公司 | 4.66 美元 | $6.21 | 6.39 美元 | 17.1% |
| 哈里伯顿公司 | 3.09 美元 | 3.64 美元 | 4.25 美元 | 17.3% |
| TechnipFMC PLC | 0.47 美元 | 1.02 美元 | 1.67 美元 | 88.7% |
| 海洋工程国际公司 | 0.93 美元 | 1.35 美元 | 1.96 美元 | 45.4% |
| 赫斯公司 | 5.35 美元 | 9.01 美元 | 10.73 美元 | 41.7% |
| Noble Corp. PLC A 类 | 2.52 美元 | 5.16 美元 | 6.78 美元 | 64.1% |
| 埃克森美孚公司 | 10.29 美元 | 9.69 美元 | 9.60 美元 | -3.4% |
| 资料来源：FactSet | ||||
每股收益的高增长率突显出一旦销售额达到一定水平，利润率将如何提高。
到 2025 年，并非所有公司都可以获得每股自由现金流的共识估计，而 Hess 的 2023 年估计为负：
| 公司 | 预计 2023 自由现金流量 | 预计 2024 自由现金流量 | 预计 2025 自由现金流量 | 到 2025 年的两年估计 FCF CAGR |
| 斯伦贝谢公司 | 3.02 美元 | 3.93 美元 | 6.25 美元 | 43.9% |
| 威德福国际有限公司 | 3.83 美元 | 4.47 美元 | 不适用 | 不适用 |
| 哈里伯顿公司 | 2.26 美元 | 2.34 美元 | 不适用 | 不适用 |
| TechnipFMC PLC | 0.80 美元 | 1.40 美元 | 2.69 美元 | 83.2% |
| 海洋工程国际公司 | 1.16 美元 | 1.05 美元 | 不适用 | 不适用 |
| 赫斯公司 | -$1.51 | 3.82 美元 | 5.67 美元 | 不适用 |
| Noble Corp. PLC A 类 | 1.36 美元 | 3.73 美元 | 不适用 | 不适用 |
| 埃克森美孚公司 | 9.52 美元 | 10.43 美元 | 11.27 美元 | 8.8% |
| 资料来源：FactSet | ||||
最后，总结一下分析师对这些股票的看法：
| 公司 | 分享“买入”评级 | 分享中性评级 | 分享“卖出”评级 | 共识价格目标 | 5月5日收盘价 | 隐含的 12 个月上升潜力 |
| 斯伦贝谢公司 | 94% | 6% | 0% | 64.74 美元 | 45.75 美元 | 42% |
| 威德福国际有限公司 | 86% | 0% | 14% | 90.00 美元 | 60.79 美元 | 48% |
| 哈里伯顿公司 | 96% | 4% | 0% | 48.08 美元 | 29.88 美元 | 61% |
| TechnipFMC PLC | 89% | 11% | 0% | 18.73 美元 | 14.25 美元 | 31% |
| 海洋工程国际公司 | 50% | 50% | 0% | 22.00 美元 | 17.04 美元 | 29% |
| 赫斯公司 | 56% | 37% | 7% | 163.27 美元 | 136.30 美元 | 20% |
| Noble Corp. PLC A 类 | 91% | 9% | 0% | $56.00 | 37.09 美元 | 51% |
| 埃克森美孚公司 | 48% | 49% | 3% | 128.50 美元 | 108.68 美元 | 18% |
| 资料来源：FactSet | ||||||
重要的是要记住，为经纪公司工作的分析师的评级通常基于他们对股票的 12 个月展望。 Peters 和 Wong 等投资者的眼光更长远。
以上数据可以作为您自己研究的起点。