优先股是一种股权投资，与债券有许多共同特征，包括它们以面值发行。与债券一样，优先股根据固定面值的百分比支付股息。优先股的市场价值不用于计算股息支付，而是代表股票在市场上的价值。基于积极的公司估值，优先股的市场价值可能会升值，尽管与普通股相比，这种结果不太常见。
要点
- 优先股是由公司发行的混合证券，结合了股权和固定收益投资的某些特征。
- 优先股以面值发行，但这实际上是发行公司选择的任意价格。
- 由于优先股支付稳定的股息，但缺乏投票权，它们通常会在市场上以不同于同一公司普通股的价值进行交易。
- 一些优先股是可赎回的，这意味着发行人可以从投资者那里召回它们，因此这些优先股将以折扣价出售。其他可转换为普通股。
股价与债券面值
固定收益证券的面值是指发行人在债务到期且必须偿还时向债券持有人支付的金额。优先股虽然具有公司债券的许多特征，但在技术上并不是债务问题。因此，它们并不代表最终在到期时偿还的贷款。一些公司确实发行了具有到期日的优先股并在该日期收回股票。债券持有人按面值所列金额获得补偿。实际上，在大多数情况下，这与债券到期没有什么不同。但是，可收回的优先股不像债券那样是债务证券。
与普通股相比，优先股的市场价格确实更像债券价格，尤其是在优先股有固定到期日的情况下。利率下降时优先股价格上涨，利率上升时优先股价格下跌。随着利率下降，优先股股息支付产生的收益变得更具吸引力，这导致投资者要求更多股票并抬高其市场价值。这种情况往往会发生，直到优先股的收益率与类似投资的市场利率相匹配。
股价与可赎回价格
一些投资者将优先股的面值与其可赎回价值混为一谈，后者是发行人可以强制赎回股票的价格。事实上，赎回价格一般比面值高一点。可赎回优先股与具有设定到期日的可收回优先股不同。如果股息相对于市场利率太高，公司可能会对其优先股行使看涨期权，并且他们经常以较低的股息支付重新发行新的优先股。但是，没有确定通话日期；当时机最适合其需要时，公司可以决定行使其看涨期权。
实际上，优先股的面值是发行公司产生的任意指定的价值，必须在到期时偿还。它在确定股息支付方面很重要，但不一定是收益率。市场价值是证券在公开市场上交易的实际价格，以及当收益率对利率变化做出反应时波动的价格。
专家们不得不说的：
顾问洞察
罗素韦恩，CFP®
Sound Asset Management Inc.，康涅狄格州韦斯顿
面值是发行公司设定的任意值。在未来的某个时候，它可能是公司赎回股票的价值，但不能保证。如果优先股是可赎回的，公司将以赎回价格回购它们，这可能与面值相同，也可能不同。
股票的市场价值更为重要。它在很大程度上取决于其股息收益率。例如，如果一只股票每年支付 1 美元的股息，其市场价格为 25 美元，则年收益率为 4%。利率上升会产生负面影响：上涨 25% 可能会使股价跌至 20 美元，从而提供 5% 的收益率。同样，如果利率下降，股票价格将按比例上涨，以使股息收益率与现行利率保持一致。