反复震荡形态是横盘震荡的整理形态，即价格线围绕均价线上下穿越，方向难以确定。
反复震荡形态的基本特征:股价自开盘之后就涨跌不定，价格线围绕均价线时而上涨、时而下跌，具体方向无法确定，随后的整个交易日中，行情均保持这种状态。如图6-49～图6-52所示。
反复震荡形态的出现，说明该股当日的主动买盘和主动卖盘均不活跃，市场走向还需观察。所以，该形态在低位出现和在高位出现，意义完全不同。
若该形态出现在上涨阶段，则说明市场正在消化获利盘，后市持续上涨的概率较大；反之，若该形态出现在股价已经大涨的顶部区域，并伴随着日K线图中成交量的突然放大而出现，则投资者应提高风险意识，提防主力高位出货导致股价下跌，一旦股价下跌，就应及时平仓或减仓。
图6-49 浦发银行(600000)分时图
图6-50 达意隆(002209)分时图
图6-51 张裕A (000869)分时图
由于反复震荡形态属于看后市不明的走势形态，所以对该形态的判断投资者必须根据日K线图中的长期趋势对其进行综合评估，才具有实战意义。
图6-52 厦门钨业(600549)分时图
从图6-49～图6-52中可以看到，上面的个股均在开盘不久后就出现了下跌走势，说明开盘阶段市场中有大量的主动卖盘出现。之后，虽然股价出现了上涨，但都没有上涨多少就滞涨回落。整个交易日，股价一直处于震荡整理的格局之中，反复震荡特征非常明显。
所以，该形态出现时，往往都是行情上涨无力的表现，如果行情处于大涨之后的顶部阶段或持续下跌的走势之中，则属于庄家高位出货的平仓讯号；若出现在行情上涨的初始阶段，并伴随着成交量的萎缩，说明行情正在消化获利盘，后市持续上涨的概率较大。
在临盘实战中，投资者遇到反复震荡形态时，应注意以下几点：
(1)反复震荡形态出现时，若行情已经出现了较大幅度的上涨，行情明显超买，且又伴随着日K线图中的其他顶部形态的出现，则后市走低的概率较大。
(2)反复震荡形态出现时，若行情已经出现了较大幅度的下跌，行情明显超卖，且又伴随着日K线图中的其他底部形态的出现，则后市走高的概率较大。
(3)反复震荡形态出现时，如果股价在日K线图中的短期均线系统上方运行，说明股价已经进入了短期上涨趋势，短期行情持续上涨的概率较大；反之，短期持续下跌的概率较大。
(4)反复震荡形态出现时，如果股价在日K线图中的中期均线系统上方运行，说明股价已经进入中期上涨趋势，中期行情持续走高的概率较大；反之，中期持续下跌的概率较大。
(5)反复震荡形态出现时，如果股价在日K线图中的长期均线系统上方运行，说明股价已经进入长期上涨趋势，后市持续走牛的概率较大；反之，后期持续走熊的概率较大。