反覆震盪形態是橫盤震盪的整理形態，即價格線圍繞均價線上下穿越，方向難以確定。
反覆震盪形態的基本特徵:股價自開盤之後就漲跌不定，價格線圍繞均價線時而上漲、時而下跌，具體方向無法確定，隨後的整個交易日中，行情均保持這種狀態。如圖6-49～圖6-52所示。
反覆震盪形態的出現，說明該股當日的主動買盤和主動賣盤均不活躍，市場走向還需觀察。所以，該形態在低位出現和在高位出現，意義完全不同。
若該形態出現在上漲階段，則說明市場正在消化獲利盤，後市持續上漲的概率較大；反之，若該形態出現在股價已經大漲的頂部區域，並伴隨着日K線圖中成交量的突然放大而出現，則投資者應提高風險意識，提防主力高位出貨導致股價下跌，一旦股價下跌，就應及時平倉或減倉。
圖6-49 浦發銀行(600000)分時圖
圖6-50 達意隆(002209)分時圖
圖6-51 張裕A (000869)分時圖
由於反覆震盪形態屬於看後市不明的走勢形態，所以對該形態的判斷投資者必須根據日K線圖中的長期趨勢對其進行綜合評估，才具有實戰意義。
圖6-52 廈門鎢業(600549)分時圖
從圖6-49～圖6-52中可以看到，上面的個股均在開盤不久後就出現了下跌走勢，說明開盤階段市場中有大量的主動賣盤出現。之後，雖然股價出現了上漲，但都沒有上漲多少就滯漲回落。整個交易日，股價一直處於震盪整理的格局之中，反覆震盪特徵非常明顯。
所以，該形態出現時，往往都是行情上漲無力的表現，如果行情處於大漲之後的頂部階段或持續下跌的走勢之中，則屬於莊家高位出貨的平倉訊號；若出現在行情上漲的初始階段，並伴隨着成交量的萎縮，說明行情正在消化獲利盤，後市持續上漲的概率較大。
在臨盤實戰中，投資者遇到反覆震盪形態時，應注意以下幾點：
(1)反覆震盪形態出現時，若行情已經出現了較大幅度的上漲，行情明顯超買，且又伴隨着日K線圖中的其他頂部形態的出現，則後市走低的概率較大。
(2)反覆震盪形態出現時，若行情已經出現了較大幅度的下跌，行情明顯超賣，且又伴隨着日K線圖中的其他底部形態的出現，則後市走高的概率較大。
(3)反覆震盪形態出現時，如果股價在日K線圖中的短期均線系統上方運行，說明股價已經進入了短期上漲趨勢，短期行情持續上漲的概率較大；反之，短期持續下跌的概率較大。
(4)反覆震盪形態出現時，如果股價在日K線圖中的中期均線系統上方運行，說明股價已經進入中期上漲趨勢，中期行情持續走高的概率較大；反之，中期持續下跌的概率較大。
(5)反覆震盪形態出現時，如果股價在日K線圖中的長期均線系統上方運行，說明股價已經進入長期上漲趨勢，後市持續走牛的概率較大；反之，後期持續走熊的概率較大。