2 级资产:定义、示例以及与 1 级和 3 级资产的比较

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什么是二级资产?

二级资产是难以估值的金融资产负债。虽然可以根据其他数据值或市场价格确定公允价值,但这些资产没有常规的市场定价。二级资产价值有时被称为“按模型计价”资产,可以使用简单模型和外推法近似计算。这些方法使用已知的可观察价格作为参数。

重点摘要

  • 第二级资产是指没有常规市场定价,但其公允价值可以基于其他数据值或市场价格确定的金融资产和负债。
  • 二级资产是根据其公平市场价值计算的可靠性而归类的中间级别。
  • 二级资产通常由私募股权公司、保险公司和其他设有投资部门的金融机构持有。

了解 2 级资产

上市公司有义务确定其账面上资产的公允价值。投资者依靠这些公允价值估计来分析公司的当前状况和未来前景。根据公认会计原则 (GAAP) ,某些资产必须以其当前价值而非历史成本记录。 上市公司还必须根据会计准则财务会计准则委员会 (FASB) 157对其所有资产进行估值的难易程度进行分类。

美国财务会计准则委员会引入了三种不同的资产等级,以使公司的资产负债表更加清晰。第二级资产是中间分类,基于其公平市场价值计算的可靠性。第一级资产(例如股票和债券)最容易估值,而第三级资产只能基于内部模型或“估计”进行估值,没有可观察的市场价格。

二级资产必须使用从外部独立来源获得的市场数据进行估值。所用数据可以包括活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产和负债的价格,或具有可观察输入的模型,例如利率违约率收益率曲线

二级资产的一个例子是利率互换。在这里,资产价值可以根据基础利率的观察值和市场决定的风险溢价来确定。二级资产通常由私募股权公司、保险公司和其他拥有投资部门的金融机构持有。

2 级资产的真实示例

Blackstone Group LP (BX) 在公司提交给股东的10-K10-Q文件中对其二级资产进行了细分。资产管理人在文件中披露了以下信息:

“公允价值是通过使用模型或其他估值方法确定的。通常包括在这一类别中的金融工具包括公司债券和贷款,包括CLO工具持有的公司债券和贷款、政府和机构证券、流动性较差和受限制的股票证券,以及某些场外衍生品,其公允价值基于可观察的输入。CLO 工具发行的优先和次级票据归类为公允价值层级的第二级。”

可观察与不可观察的输入

投资者和分析师有时很难辨别 2 级资产和 3 级资产之间的区别。然而,这种区别很重要,尤其是因为 GAAP 要求对 3 级资产和负债进行额外披露。

资产或负债是否属于第 2 级或第 3 级取决于估值输入以及所使用的市场数据是否向公众开放。请考虑以下几点:

  • 价值是否有现实市场交易支撑?
  • 价格是否是从组织外部获得并可供公众查阅的?
  • 估值是否按固定间隔分布?

如果对其中任何一个问题的答案是否定的,则该输入可能被视为不可观察的,因此在公允价值层级中属于第 3 级。

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