资料来源：维度基金顾问

将外国和国内资产结合在一起往往会对长期回报和投资组合波动产生神奇的影响；然而，这些好处也伴随着一些潜在的风险。

国际投资的风险

外国投资固有几个层次的投资风险：政治风险、当地税收影响和汇率风险。汇率风险尤其重要，因为与特定外国股票（或外国股票共同基金）相关的回报必须先转换为美元，然后投资者才能花掉利润。让我们分解每一个风险。

• 政治风险
  由于政府和政治体系不断变化，外国的政治气候会产生投资组合风险。这通常会对经济和商业部门产生非常直接的影响。政治风险被认为是与特定国家相关的一种非系统性风险，可以通过投资于广泛的国家来分散风险，并通过基础广泛的外国共同基金或交易所交易基金（ETF）有效地实现这一点。
• 税收
  外国税收带来了另一个复杂问题。正如持有美国证券的外国投资者需要缴纳美国政府税一样，外国投资者也需要对外国证券纳税。外国投资税通常在投资者实现任何收益之前在来源国预扣。当投资者汇回资金时，利润将再次征税。
• 货币风险
  最后，还有货币风险。货币价值的波动可以直接影响外国投资，而这些波动又会影响投资非美国资产的风险。去年外国投资组合产生了 12%的回报率，但您的本国货币却贬值了 10%。在这种情况下，当您将利润转换为美元时，您的净回报将会增加，因为美元贬值使国际投资更具吸引力。但反之亦然。如果外国股票下跌但本国货币充分升值，则会进一步削弱外国头寸的回报。

最大限度降低货币风险

尽管外国投资存在风险，投资者仍可以通过货币期货对冲来降低汇率波动造成的损失风险。简而言之，对冲涉及承担一种风险来抵消另一种风险。期货合约是购买或出售资产（在本例中为货币）的预先订单。期望在未来某个日期收到以外币计价的现金流的投资者可以通过建立抵消货币期货头寸来锁定当前汇率。

在货币市场上，投机者买卖外汇期货以利用汇率的变化。投资者可以对其选择的货币持有多头或空头头寸，具体取决于他们认为该货币的表现如何。例如，如果投机者认为欧元兑美元将会上涨，他们就会签订一份在未来某个预定时间购买欧元的合约。这称为多头头寸。相反，您可能会说同一投机者持有美元空头头寸。

这种对冲策略有两种可能的结果。如果投机者是正确的，欧元兑美元上涨，那么合约的价值也会上涨，投机者就会获利。然而，如果欧元兑美元下跌，合约价值就会下降。

当您购买或出售期货合约时，如上面的示例所示，商品（在本例中为货币）的价格今天是固定的，但要等到以后才会付款。交易货币期货的投资者需要以现金形式缴纳保证金，合约每天按市价计价，因此每天都会计算合约的盈亏。货币对冲也可以通过不同的方式完成。您可以立即以现货价格购买货币，而不是在以后锁定货币价格。在任何一种情况下，您最终都会购买相同的货币，但在一种情况下，您无需预先支付资产费用。

投资货币市场

货币的价值随着特定货币的全球供应和需求而波动。对外国股票的需求也是对外汇的需求，对其价格有积极的影响。幸运的是，有一个专门用于外币交易的市场，称为外汇市场（简称forex）。这个市场没有像纽约证券交易所那样的中央市场；相反，在被认为是世界上最大的流动市场之一的所有业务均以电子方式进行。

投资货币市场的方式有多种，但有些方式比其他方式风险更大。投资者可以通过开设自己的账户直接进行货币交易，也可以通过外汇经纪商进行货币投资。

然而，保证金货币交易是一种风险极高的投资形式，仅适合有能力处理其潜在损失的个人和机构。事实上，寻求货币投资的投资者可能最好通过基金或 ETF 来获得它们，而且有很多选择。

其中一些产品做空美元，一些做空美元，而其他基金则简单地购买一篮子全球货币。例如，您可以购买由某些G10货币的货币期货合约组成的 ETF，该 ETF 的设计目的是利用与高利率相关的货币相对于与低利率相关的货币往往升值的趋势。将货币纳入投资组合时需要考虑的事项包括成本（交易费和基金费）、税收（从历史上看，货币投资的税收效率非常低）以及找到适当的分配百分比。

归纳总结

投资外国股票对于投资组合构建具有明显的好处。然而，外国股票也具有美国股票所没有的独特风险特征。随着投资者扩大海外投资，他们可能希望实施一些对冲策略，以保护自己免受货币价值持续波动的影响。如今，不乏可帮助您轻松实现这一目标的投资产品。

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