什么是存托凭证 (DR)？

存托凭证 (DR) 是由银行发行的可流通凭证，代表在当地证券交易所交易的外国公司的股份。存托凭证使投资者有机会持有外国股票，并为他们提供了在国际市场上交易的替代方案。

存托凭证，最初是一种实物凭证，允许投资者持有他国股权的股份。最常见的存托凭证类型之一是美国存托凭证 (ADR)，它自 1920 年代以来一直为公司、投资者和交易者提供全球投资机会。

了解存托凭证 (DR)

存托凭证允许投资者持有在外国交易所上市的公司股票。存托凭证避免了直接与外国市场的证券交易所进行交易的需要。相反，投资者与本国的主要金融机构进行交易，这通常会降低费用，并且比直接在国外市场购买股票要方便得多。

当一家外国上市公司想要在国外创建存托凭证时，它通常会聘请财务顾问来帮助其了解法规。公司通常还使用国内银行作为目标国家的托管人和经纪人，在公司所在国家的交易所（例如纽约证券交易所（NYSE））上市公司股票。

美国存托凭证

在美国，投资者可以通过美国存托凭证 (ADR) 获得外国股票。 ADR 仅由美国银行针对在美国证券交易所（包括美国证券交易所 (AMEX) 、纽约证券交易所或纳斯达克）交易的外国股票发行。例如，当投资者购买美国存托凭证时，该凭证以美元列出，美国海外金融机构持有实际标的证券，而不是由全球机构持有。 ADR 是购买外国公司股票的好方法，同时赚取资本收益并可能获得支付股息，这是公司向股东支付的现金。资本收益和股息均以美元支付。

ADR 持有人不必使用外币进行交易，因为 ADR 以美元交易并通过美国结算系统进行清算。美国银行要求外国公司向他们提供详细的财务信息，与只在国际交易所进行交易的外国公司相比，投资者更容易评估公司的财务状况。

例如，ICICI Bank Ltd. 在印度上市，通常不向外国投资者提供。但是，ICICI 银行有一张由德意志银行发行的美国存托凭证，在纽约证券交易所交易，大多数美国投资者都可以使用它，从而为投资者提供更广泛的可用性。

[重要提示：您可以从我们关于ADR 基础的深入教程中获得有关存托凭证的更多信息。]

全球存托凭证

存托凭证以全球存托凭证（GDR） 、欧洲存托凭证和国际存托凭证的形式传播到全球其他地区。虽然 ADR 在美国国家证券交易所交易，但 GDR 通常在伦敦证券交易所等欧洲证券交易所上市。 ADR 和 GDR 通常以美元计价，但也可以以欧元计价。

GDR 的工作方式与 ADR 相同，只是相反。一家希望其股票在伦敦证券交易所上市的美国公司可以通过 GDR 实现这一目标。这家美国公司与伦敦存托银行签订了存托凭证协议。反过来，伦敦银行根据两国的监管合规性在英国发行股票。

存托凭证的优势

存托凭证对投资者具有吸引力，因为它们允许投资者分散其投资组合并购买外国公司的股票。多元化是一种投资策略，通过构建投资组合，使其包含多个行业的各种股票。使用存托凭证以及其他投资实现多元化，可以防止投资组合过于集中在一个控股或部门。

存托凭证为投资者提供相关股票的利益和权利，其中可能包括投票权、股息和开放投资者无法进入的市场。

存托凭证比在国外市场购买股票更方便，也更便宜。例如，ADR 有助于减少原本会在每笔交易中征收的管理和关税成本。

存托凭证帮助国际公司在全球范围内筹集资金并鼓励国际投资。

存托凭证的缺点

存托凭证的缺点之一是投资者可能会发现许多未在证券交易所上市，并且可能只有机构投资者进行交易。

存托凭证的其他潜在缺点包括流动性相对较低，这意味着买卖双方并不多，这可能导致入仓和平仓的延迟。在某些情况下，它们还可能伴随着大量的管理费用。

ADR 等存托凭证并不能消除其他国家相关股票的货币风险。例如，以欧元支付的股息在扣除转换费用和外国税后转换为美元。转换是根据存款协议进行的。汇率波动可能会影响股息支付的价值。

投资者仍然面临经济风险，因为外国公司所在的国家可能会经历经济衰退、银行倒闭或政治动荡。因此，存托凭证的价值将随着外国国家风险的增加而波动。

此外，参加没有公司支持的证券也存在风险。存托凭证可以随时撤回，待售股份和分配给投资者的收益的等待期可能较长。

相关文章