什么是“有钱”（ITM）？
“In the money” (ITM) 是一种表达方式，指的是具有内在价值的期权。因此，ITM 表明，与标的资产的现行市场价格相比，期权的执行价格具有有利的价值：
- 价内看涨期权意味着期权持有人有机会以低于其当前市场价格的价格购买证券。
- 价内看跌期权意味着期权持有人可以以高于其当前市场价格的价格出售证券。
ITM 期权并不一定意味着交易者在交易中获利。还必须考虑购买期权的费用和任何佣金。价内期权可能与价外(OTM) 期权形成对比。
概要
- 如果市场价格高于执行价格，则看涨期权为价内期权 (ITM)。
- 如果市场价格低于行使价，则看跌期权就是价内期权。
- 期权也可以是价外 (OTM) 或价外 (ATM)。
- 价内期权合约的溢价高于其他非 ITM 期权。
选项的简要概述
购买看涨期权的投资者看好资产价格将上涨并在期权到期日之前收于行使价之上。期权可用于交易债券和商品等许多金融产品，但股票是最受投资者欢迎的产品之一。
期权让买方有机会（但没有义务）在指定的到期日之前以合同规定的执行价格买入或卖出标的证券。行使价是标的证券股份的交易价值或执行价格。
期权带有前期费用成本，称为溢价，投资者为购买合约而支付的费用。多种因素决定了保费的价值。这些因素包括基础证券的当前市场价格、距到期日的时间以及与证券市场价格相关的行使价的价值。
通常，溢价显示市场参与者对任何给定期权的价值。与为投资者赚钱的机会很小的期权相比，具有价值的期权可能具有更高的溢价。
期权溢价的两个组成部分是内在价值和外在价值。价内期权具有内在价值和外在价值，而价外期权的溢价仅包含外在（时间）价值。
期权交易可能非常不稳定，尤其是在市场发生重大变化时，例如自然灾害、经济暴跌和其他此类事件等大规模宏观经济事件。
价内看涨期权
看涨期权允许在规定日期之前以给定价格购买标的资产。在确定期权是否在货币中时，溢价会发挥作用，但可以根据所涉及的期权类型进行不同的解释。如果股票的当前市场价格高于期权的执行价格，则看涨期权在货币中。期权在货币中的金额称为内在价值，这意味着期权至少值得该金额。
例如，如果标的股票的交易价格为每股 30 美元，则行使价为 25 美元的看涨期权将在价内。行使价与当前市场价格之间的差额通常是期权的溢价金额。希望购买特定价内看涨期权的投资者将支付溢价或行使价与市场价格之间的价差。
但是，持有到期的看涨期权的投资者可以行使它并赚取执行价格和市场价格之间的差额。交易是否有利可图取决于投资者购买合约的总费用以及处理该交易的任何佣金。
ITM 并不意味着交易者在赚钱。当购买 ITM 期权时，交易者将需要期权的价值进一步进入货币市场以赚取利润。换句话说，购买看涨期权的投资者需要股价攀升到足够高，以至少覆盖期权溢价的成本。
价内看跌期权
看涨期权允许购买资产，而看跌期权则完成相反的操作。投资者购买这些期权合约，使他们能够在预期证券价值下降时以执行价格出售标的证券。看跌期权买家看跌基础证券的走势。
价内看跌期权意味着执行价格高于现行市场价值的市场价格。持有 ITM 看跌期权到期的投资者意味着股票价格低于行使价，并且该期权可能值得行使。看跌期权买家希望股票价格跌至远低于期权的行使价，以至少弥补购买看跌期权的溢价成本。
随着到期日的临近，看跌期权的价值将在一个称为时间衰减的过程中下降。
优点和缺点
优点
如果市场价格高于行使价，到期时处于价内 (ITM) 的看涨期权持有人有机会获利。
如果市场价格低于行使价，持有价内看跌期权的投资者就有机会赚取利润。
缺点
价内期权比其他期权更昂贵，因为投资者为已经与合约相关的利润买单。
投资者还必须考虑保费和佣金费用，以确定价内期权的盈利能力。
其他注意事项
当标的证券的执行价格和市场价格相等时，期权被称为货币（ATM）。期权也可能出现价外，这意味着执行价格不利于市场价格。 OTM 看涨期权的执行价格将高于股票的市场价格。
相反，OTM 看跌期权的执行价格将低于市场价格。 OTM 期权意味着该期权尚未盈利，因为股票价格的变动不足以使期权盈利。因此，OTM 期权的溢价通常低于 ITM 期权。
简而言之，为期权支付的保费金额在很大程度上取决于期权是 ITM、ATM 或 OTM 的程度。但是，许多其他因素会影响期权的溢价，包括股票的波动幅度（称为波动率）以及到期时间。更高的波动性和更长的到期时间意味着期权可以移动 ITM 的机会更大。因此，保费成本较高。
ITM 选项的真实示例
假设投资者持有美国银行 (BAC) 股票的看涨期权，执行价格为 30 美元。股票目前的交易价格为 33 美元，使合约成为了货币。看涨期权允许投资者以 30 美元的价格购买股票，他们可以立即以 33 美元的价格出售股票，从而使他们每股差价 3 美元。每份期权合约代表100 股，因此内在价值为 3 x 100 = 300 美元。
如果投资者为看涨支付了 3.50 美元的溢价，他们将不会从交易中获利。他将支付 350 美元（3.50 美元 x 100 美元 = 350 美元），而只能从行使价和市场价格之间的差额中获得 300 美元。换句话说，他会在这笔交易中损失 50 美元。但是，该期权仍被视为 ITM，因为在到期时，该期权的价值为 3 美元，即使约翰没有赚取利润。
此外，如果股价从 33 美元跌至 29 美元，则 30 美元的行使价不再是 ITM。这将是 1 美元的 OTM。重要的是要注意，虽然执行价格是固定的，但标的资产的价格会波动，影响期权在货币中的程度。 ITM 期权可以在到期日之前转移到 ATM 甚至 OTM。