尽管有许多听起来很奇特的变体，但在期权市场上交易的基本头寸最终只有四种：您可以买入或卖出看涨期权，或者买入或卖出看跌期权。在建立新头寸时，期权交易者可以买入或卖出开仓。通过卖出或买入平仓来取消现有头寸。
无论您採取哪一方的交易，您都在押注标的资产的价格方向。但是期权的买方和卖方以非常不同的方式获利。
要点
- 有四种基本的期权头寸：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。
- 对于看涨期权，买方押注标的资产的市场价格将超过预定价格，称为执行价格，而卖方押注不会。
- 对于看跌期权，期权买方押注标的资产的市场价格将低于执行价格，而卖方押注不会。
- 看涨或看跌期权的购买者的损失仅限于期权成本（即溢价）。未对沖期权的卖方理论上面临无限的损失。
- 期权价差涉及同时买卖同一底层证券的不同期权合约。
交易看涨期权
看涨期权赋予买方或持有人在期权到期前以预定价格购买标的资产（例如股票、货币或商品期货合约）的权利。正如“期权”的名称所暗示的那样，持有人有权以约定的价格（称为行使价）购买资产，但没有义务。
每个选项本质上都是两方之间的合同或赌注。在看涨期权的情况下，买方押注标的资产在公开市场上的价格将高于行使价——并且在期权到期之前它将超过行使价。如果是这样，期权买方可以以行使价从期权卖方那里购买该资产，然后转售以获取利润。
看涨期权的买方必须为进行该交易的权利支付前期费用。该费用称为溢价，一开始就支付给卖方，卖方押注资产的市场价格不会高于期权中指定的价格。在大多数基本期权中，溢价是卖方寻求的利润。它也是期权买方的风险敞口或最大损失。溢价基于可能交易规模的百分比。
交易看跌期权
另一方面，看跌期权赋予买方在特定日期或之前以特定价格出售标的资产的权利。在这种情况下，看跌期权的买方本质上是在做空标的资产，押注其市场价格将低于期权的执行价格。如果是这样，他们可以以较低的市场价格购买资产，然后将其出售给期权卖方，后者有义务以更高的约定执行价格购买该资产。
同样，看跌期权卖方或卖方正在交易的另一方，押注市场价格不会低于期权中指定的价格。为了下注，看跌期权卖方从期权买方那里获得溢价。
看涨期权和看跌期权有一个称为delta的风险度量。 delta 告诉您在基础证券价格变动 1 美元的情况下，期权的价格会发生多大的变化。
打开与关闭
在执行这四种基本交易时，还需要了解其他条款。短语“买入开仓”是指交易者买入看跌或看涨期权以建立新头寸。买入开仓会增加对特定期权的持仓量，而持仓量的增加可能预示着更大的流动性并指向市场预期。 “卖出平仓”是指期权的持有者（即期权的原始买家）通过卖出来平仓他们的看涨或看跌头寸以获得净利润或亏损。请注意，期权头寸将始终在特定合约的到期日到期。届时，将行使价内期权，而价外期权将一文不值。如果期权头寸持有至到期，则无需卖出平仓。
交易者也可以“卖出开仓”，建立一个新的空头头寸，无论是看涨期权还是看跌期权。空头看跌期权实际上是在标的市场中持有多头头寸，因为看跌期权的价值会随着标的价格下跌而上涨。当您“裸”卖出期权（即未对沖）时，期权卖方（有时称为卖方）在理论上面临无限风险。这是因为期权卖方在交易时收到溢价，但如果空头看涨头寸看到标的市场迅速上涨，他们很快就会看到亏损增加。 “买入平仓”意味着期权卖方正在平仓他们卖出的看跌期权或看涨期权。
其他选项术语
除了这四种基本的期权头寸之外，交易者还可以使用期权来建立点差或组合。点差涉及在同一基础上同时买卖期权，而组合是买入（卖出）两个或多个期权。以下是一些基础知识：
交易期权对初学者有好处吗？
期权比基本股票交易更复杂，需要保证金账户。因此，基本期权策略可能适合某些初学者，但前提是必须了解所有风险以及期权的运作方式。一般来说，用于对沖现有头寸或在看跌或看涨中持有多头头寸的期权最适合经验不足的交易者。
看涨期权和看跌期权有什么区别？
看涨期权赋予持有人权利（但不是义务）在到期时或到期之前以指定价格购买标的资产。相反，看跌合约授予出售它的权利。
买个电话会赔钱吗？
如果您买入看涨期权，盈亏平衡价格将是看涨期权的行使价加上为其支付的溢价（即价格）。因此，如果在股价为 20 美元时，执行价为 25 美元的看涨期权的交易价格为 2.00 美元，则该股必须在到期前升至 27.00 美元以上才能达到收支平衡。否则，交易者将最多损失为该合约支付的 2.00 美元。