什么是首次代币发行 (ICO)？

首次代币发行 (ICO) 相当于加密货币行业的首次公开募股 (IPO) 。寻求筹集资金来创建新代币、应用程序或服务的公司可以启动 ICO 来筹集资金。

有兴趣的投资者可以参与首次代币发行，获得公司发行的新加密货币代币。该代币可能具有与公司提供的产品或服务相关的一些实用性，也可能仅代表公司或项目的股份。

首次代币发行 (ICO) 的运作方式

当加密货币 如果项目希望通过 ICO 筹集资金，项目组织者的第一步是确定如何构建 ICO。ICO 可以采用几种不同的方式构建，包括：

• 静态供应量和静态价格：公司可以设定特定的融资目标或限额，这意味着在 ICO 中出售的每个代币都有一个预设的价格，并且代币总供应量是固定的。
• 静态供应和动态价格： ICO 可以有静态的代币供应和动态的融资目标——这意味着 ICO 中收到的资金量决定了每个代币的总体价格。
• 动态供应和静态价格：一些 ICO 具有动态代币供应但静态价格，这意味着收到的资金量决定了供应量。

这三种不同类型的 ICO 如下所示：

在构建 ICO 的同时，加密项目通常会创建一份白皮书，并通过专门针对代币的新网站向潜在投资者提供。项目发起人使用白皮书来解释与 ICO 相关的重要信息：

• 该项目的内容
• 项目完成后将满足的需求
• 项目需要多少资金
• 创始人将保留多少虚拟代币
• 接受哪种付款方式（哪些货币）
• ICO 活动将持续多长时间

该项目发布白皮书是其 ICO 活动的一部分，旨在鼓励项目的爱好者和支持者购买该项目的一些代币。投资者通常可以使用法定货币或数字货币购买新代币，投资者使用比特币或以太坊等其他形式的加密货币支付的情况也越来越普遍。这些新发行的代币类似于首次公开募股期间向投资者出售的股票。

如果 ICO 筹集的资金低于 ICO 标准所要求的最低金额，那么所有资金可能会退还给项目投资者。ICO 将被视为失败。如果在规定时间内满足了资金要求，那么筹集的资金将用于实现项目目标。

谁可以发起 ICO？

任何人都可以发起 ICO。目前美国对 ICO 的监管很少，任何能够使用适当技术的人都可以自由地发起新的加密货币。

但缺乏监管也意味着，有人可能会不择手段让你相信他们有一个合法的 ICO，然后卷款潜逃。在所有可能的融资途径中，ICO 可能是最容易被当成骗局的途径之一。

如果你真的打算购买你听说过的新 ICO，请务必做好功课。首先要确保发起 ICO 的人是真实且负责任的。要寻找的一个关键点是产品潜在客户在加密货币或区块链方面的历史。如果项目似乎没有涉及任何具有相关、易于验证经验的人，那就是一个危险信号。

著名演员和艺人，如史蒂文·西格尔，有时也会鼓励他们的粉丝投资热门的新 ICO。拳击巨星弗洛伊德·梅威瑟和音乐大亨 DJ Khaled 曾推广过 Centra Tech，这是一个在 2017 年底筹集了 3000 万美元的 ICO。Centra Tech 最终在法庭上被判定为骗局，导致这两位名人与美国监管机构达成和解，另外三位 Centra Tech 创始人承认犯有 ICO 欺诈罪。

即使任何人都可以建立和启动 ICO，但这并不意味着每个人都应该这样做。如果您正在考虑组织首次代币发行，请问问自己，您的企业是否会从 ICO 中获益匪浅。

特别注意事项

2019 年，ICO 活动开始急剧减少，部分原因是 ICO 处于法律灰色地带。投资者可以研究并找到可以参与的 ICO，但没有万无一失的方法可以随时了解所有最新的首次代币发行。您可以使用TopICOlist.com等网站以及比较不同 ICO 的网站。

ICO 可以引发大量炒作，网上有许多网站供投资者聚集讨论新机会。寻求参与 ICO 的投资者应首先广泛熟悉加密货币领域，并在参与之前了解任何 ICO。由于 ICO 几乎不受监管，潜在投资者在投资时应格外谨慎。

投资 ICO 时，投资者无法保证不会成为骗局的受害者。为了避免 ICO 骗局，您可以：

1. 确保项目开发人员能够明确定义他们的目标。成功的 ICO 通常都有简单易懂的白皮书，目标清晰简洁。
2. 寻求透明度。投资者应该期望推出 ICO 的公司具有 100% 的透明度。
3. 审查 ICO 的法律条款和条件。由于传统监管机构通常不监管这一领域，因此确保 ICO 合法是投资者的责任。
4. 检查 ICO 资金是否存储在托管钱包中。此类钱包需要多个访问密钥，这为防范诈骗提供了有用的保护。

另一个需要考虑的问题是，您通常需要拥有另一种加密货币才能投资 ICO。由于 ICO 中发行的新代币通常只能使用比特币等成熟的加密货币购买，因此 ICO 投资者需要已经拥有两个加密货币钱包：

• 一个加密钱包用于存储另一种加密货币，例如比特币或以太坊
• 一个额外的加密货币钱包，用于存放为 ICO 出售的代币或货币
  

首次代币发行 (ICO) 与首次公开募股 (IPO)

首次公开募股为即将上市的公司筹集资金，并将公司股票分配给投资者。对于 ICO，加密货币公司通过出售货币或代币来筹集资金。在这两种情况下，投资者都看好公司或加密货币，并基于某种信念进行投资，即资产价值将随着时间的推移而增加。

ICO 与股票首次公开募股的主要区别在于，投资 ICO 并不能保证您拥有加密项目或公司的所有权。ICO 参与者赌的是，目前毫无价值的货币日后的价值将超过其原始购买价格。

IPO 受到美国证券交易委员会等政府机构的严格监管，而 ICO 则基本不受监管。监管的缺失加上加密项目通常具有去中心化的特性，意味着 ICO 的结构可能存在很大差异。相比之下，大多数 IPO 的结构大致相似。

虽然 IPO 的资金通常来自较为保守的投资者，他们期待获得财务回报，但 ICO 可能会从愿意投资新项目的、风险承受能力强的支持者那里获得资金。ICO 与众筹活动不同，因为它提供了随着时间的推移获得财务收益的可能性，而众筹活动本质上只是接受捐款。由于存在获得财务收益的可能性，ICO 也被称为“众筹”。

首次代币发行的优点和缺点

在线服务可以促进加密货币代币的生成，使公司非常容易考虑启动 ICO。ICO 管理者根据 ICO 条款生成代币，接收代币，然后通过将代币转移给个人投资者来分发代币。但由于 ICO 不受美国证券交易委员会等金融机构的监管，因欺诈或无能而损失的资金可能永远无法追回。

ICO 的早期投资者通常希望代币在加密货币推出后升值。这是 ICO 的主要优势：可能获得极高的回报。

但加密货币或数字资产的合法性并不能保证会持续下去。2017 年，中国人民银行正式禁止 ICO，抨击其不利于经济和金融稳定。2021 年，中国政府继续禁止加密货币挖矿，并宣布所有加密货币交易均为非法。

SEC 推出 HoweyCoin

SEC 于 2018 年推出了一种名为HoweyCoin的假币，向个人投资者展示 ICO 的危险。SEC 的 HoweyCoin 以该机构的Howey 测试命名，该测试用于确定投资是否符合证券资格。SEC 随后使用 Howey 测试指控 Kik 非法销售证券，Kik 是一家通过未注册的 ICO 筹集 1 亿美元的即时通讯服务公司。

SEC 首次打击 ICO 发生在 2017 年 12 月 11 日，当时该机构叫停了加州一家名为 Munchee 的公司进行的 ICO，该公司推出了一款食品评论应用程序。Munchee 试图筹集资金来创建一种加密货币，该加密货币可以在应用程序内用于订餐。SEC 发布了一封勒令停止函，将 ICO 视为未注册证券的发行。

首次代币发行的例子

2014 年以太坊的 ICO 是 ICO 的一个早期、突出的例子。以太坊 ICO 在 42 天内筹集了 1800 万美元。2015 年，一家名为 Antshares 的公司开始了两阶段的 ICO，后来更名为 Neo。该 ICO 的第一阶段于 2015 年 10 月结束，第二阶段持续到 2016 年 9 月。在此期间，Neo 筹集了约 450 万美元。

另一个例子是，在 2018 年 3 月结束的为期一个月的 ICO 中，Dragon Coin 筹集了约 3.2 亿美元。同样在 2018 年，EOS 平台背后的公司在为期一年的 ICO 中筹集了高达 40 亿美元的资金，打破了 Dragon Coin 的记录。

有时，投资回报可观的 ICO 并不是筹集资金最多的项目，反之亦然。ICO 筹集的资金在 2017 年和 2018 年达到顶峰，近年来有所下降。评估 ICO 的成功时，你可以同时考虑 ICO 筹集的资金数额和投资回报。

投资加密货币和其他首次代币发行（“ICO”）具有高风险和投机性，本文并非雅虎财经或作者对投资加密货币或其他 ICO 的建议。由于每个人的情况都不同，在做出任何财务决策之前，应始终咨询合格的专业人士。雅虎财经对本文所含信息的准确性或及时性不作任何陈述或保证。

相关文章