自 1993 年推出以来，交易所交易基金 (ETF) 便受到寻求共同基金替代品的投资者的追捧。机构和个人都可以看到这些工具的好处——一篮子资产旨在跟踪管理费低、日内价格可见度更高的指数。

但当然，没有哪种投资是完美的，ETF 也有其缺点，从股息低到买卖价差大。识别 ETF 的优缺点可以帮助投资者把握风险和回报，并决定这些证券是否适合他们的投资组合。

ETF 的优势

ETF 具有众多优势，尤其是与共同基金相比时。

多样化

一只ETF 可以投资一组股票、市场部分或风格。ETF 可以追踪更广泛的股票，甚至可以尝试模仿一个国家或一组国家的回报。

像股票一样交易

尽管 ETF 可能为持有人带来多元化的好处，但它具有股票的交易流动性。具体来说：

• ETF 可用保证金购买并卖空。
• ETF 的交易价格全天更新。另一方面，开放式共同基金的定价是在收盘时按照资产净值计算的。
• ETF 还允许您通过像股票一样交易期货和期权来管理风险。

由于 ETF 的交易方式与股票类似，因此您可以使用其股票代码快速查找大致的每日价格变化，并将其与其指数行业或商品进行比较。许多股票网站还拥有比商品网站更好的图表操作界面，甚至为您的移动设备提供应用程序。

降低费用

ETF 是被动管理型基金，与共同基金通常采用的主动管理型基金相比，其费用率要低得多。哪些因素导致共同基金的费用率上升？管理费、基金层面的股东会计费用、营销等服务费、支付董事会费用以及销售和分销的手续费等成本。

立即再投资股息

开放式 ETF 中的公司股息会立即再投资，而指数共同基金的再投资具体时间可能有所不同。（有一个例外：单位投资信托ETF 中的股息不会自动再投资，因此会造成股息拖累。）

限制资本利得税

ETF 的税收效率可能比共同基金更高。作为被动管理的投资组合，ETF（和指数基金）往往比主动管理的共同基金实现的资本收益更少。

另一方面，如果共同基金经理出售证券获利，则必须向股东分配资本收益。该分配金额根据持有人的投资比例进行，并应纳税。如果其他共同基金持有人在记录日之前出售，则剩余持有人将分配资本收益，因此即使基金整体价值下跌，也需要纳税。

价格折扣或溢价较低

ETF 股价高于或低于其实际价值的可能性较小。ETF 全天以接近基础证券价格的价格进行交易，因此如果价格明显高于或低于净资产价值，套利将使价格回到正常水平。与封闭式指数基金不同，ETF 根据供求关系进行交易，做市商将获取价格差异利润。

ETF 的缺点

虽然 ETF 有很多优点，但它也有缺点。其中包括：

分散化程度较低

对于某些行业或外国股票，由于市场指数中的股票类别较少，投资者可能只能投资大盘股。缺乏对中小型公司的投资可能会让 ETF 投资者失去潜在的增长机会。

日内定价可能过度

长期投资者的投资期限可能为 10 至 15 年，因此他们可能无法从盘中价格变动中获益。由于每小时价格的滞后波动，一些投资者可能会进行更多交易。几个小时内的高波动可能会引发交易，而一天结束时的定价可能会阻止非理性恐惧扭曲投资目标。

成本可能更高

大多数人将 ETF 交易与交易其他基金进行比较，但如果将 ETF 与投资特定股票进行比较，则成本更高。支付给经纪人的实际佣金可能相同，但股票没有管理费。此外，随着更多小众 ETF 的创建，它们更有可能遵循低成交量指数。这可能导致买卖价差较高。您可能会发现投资实际股票的价格更优惠。

股息收益率下降

有派息 ETF，但收益率可能不如持有高收益股票或股票组合高。持有 ETF 的风险通常较低，但如果投资者能够承担风险，那么股票的股息收益率可能会高得多。虽然您可以选择股息收益率最高的股票，但 ETF 跟踪更广泛的市场，因此总体收益率平均会较低。

杠杆ETF收益扭曲

杠杆ETF是一种利用金融衍生品和债务来放大基础指数回报的基金。某些双倍或三倍杠杆ETF的亏损可能会超过所跟踪指数的两倍或三倍。这类投机性投资需要仔细评估。如果ETF持有时间较长，实际亏损可能会迅速增加。

例如，如果您持有双杠杆天然气 ETF，天然气价格每天变化 1% 就会导致 ETF 价格每天变化 2%。但是，如果杠杆 ETF 持有时间超过一天，ETF 的总体回报将与基础证券的总体回报存在很大差异。

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