假設您有一張 100 美元的鈔票，有人給您兩張 50 美元的鈔票。您會接受報價並進行交易嗎？這聽起來可能是一個毫無意義的問題，因爲大多數人不會對這樣的提議感到興奮。畢竟，你最終仍然得到同樣數額的錢。

有一些案例給投資行業的人帶來了類似的情況——股票分割。但與 100 美元的情況不同的是，只要提到股票分割就會讓投資者熱血沸騰。但它們到底是如何工作的，更重要的是，它們值得所有的興奮嗎？在本文中，我們將探討股票分割、爲什麼進行股票分割，以及它對投資者意味着什麼。

什麼是股票分割？

股票分割是公司董事會採取的增加流通股數量的公司行動。這是通過將每一股分成多股來實現的——降低其股價。不過，股票分割對公司的市值沒有任何影響。這個數字保持不變，就像一張 100 美元的鈔票兌換兩張 50 美元時其價值不會改變一樣。因此，通過一拆二的股票分割，每個股東所持有的每股股份都會獲得額外的股份，但每股價值會減少一半。這意味着現在兩股股票等於分割前一股的原始價值。

假設股票 A 的交易價格爲 40 美元，已發行 1000 萬股。這使其市值達到 4 億美元（40 美元 x 1000 萬股）。隨後，公司實施了 2 比 1 的股票分割。股東當前擁有的每一份股份，他們都會收到另一股。現在，他們每人持有兩股，但股價下跌了 50%，從 40 美元降至 20 美元。請注意，市值保持不變，流通股數量增加一倍，達到 2000 萬股，同時股價降低 50% 至 20 美元，資本總額爲 4 億美元。所以公司的真實價值根本沒有改變。

普通股分割

股票分割可以採取多種不同的形式。最常見的股票分割是 2 換 1、3 換 2 和 3 換 1。確定新股票價格的一個簡單方法是將之前的股票價格除以分股比率。使用上面的示例，將 40 美元除以 2，我們得到新的交易價格 20 美元。如果一隻股票進行 3 比 2 分割，我們會做同樣的事情：40/(3/2) = 40/1.5 = 26.67 美元。

公司還可以實施反向股票分割。 10 股分割意味着您每持有 10 股，即可獲得一股。下面，我們具體說明分拆對分拆公司的股份數量、股價和市值的影響。

股票分割的原因

公司考慮進行股票分割的原因有多種。第一個原因是心理學。隨着股票價格越來越高，一些投資者可能會覺得價格太高而無法購買，而小投資者可能會覺得買不起。拆分股票會將股價降低至更具吸引力的水平。雖然股票的實際價值不會發生一點變化，但較低的股價可能會影響人們對股票的看法，從而吸引新投資者。股票分割也給現有股東一種感覺，他們突然擁有比以前更多的股票，當然，如果價格上漲，他們就有更多的股票可以交易。

另一個原因（可以說是更合乎邏輯的原因）是增加股票的流動性。這隨着股票的流通股數量而增加。每股交易價格超過數百美元的股票可能會導致較大的買賣價差。一個完美的例子是沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司（ BRK.A ），該公司從未進行過股票分割。其買入/賣出價差通常可以超過 100 美元。截至 2020 年 3 月， A 類股票每股交易價格超過 257,000 美元。

這些原因或潛在影響都不符合金融理論。金融學教授可能會告訴你，分拆完全無關緊要——但公司仍然這樣做。分裂很好地說明了公司行爲和投資者行爲並不總是符合金融理論。這一事實開闢了一個廣泛且相對較新的金融研究領域，即行爲金融學。

對投資者的優勢

關於股票分割對投資者有利還是有害，存在很多爭論。一方表示，股票分割是一個很好的買入指標，表明該公司的股價正在上漲並且表現良好。雖然這可能是真的，但股票分割對股票的基本價值沒有任何影響，也不能爲投資者帶來真正的優勢。儘管如此，投資時事通訊通常會注意到圍繞股票分割的積極情緒。有很多出版物致力於追蹤分拆股票，並試圖從分拆的看漲性質中獲利。批評者會說，這一策略絕不是經過時間考驗的策略，而且充其量也值得懷疑。

考慮佣金

從歷史上看，在分割之前購買是一個很好的策略，因爲佣金是根據您購買的股票數量加權的。它的優勢只是因爲它爲您節省了佣金。如今，這已不再是一個優勢，因爲大多數經紀商都提供固定佣金。這意味着無論您交易 10 股還是 1,000 股，他們都會收取相同的金額。

歸納總結

股票分割不應成爲購買公司股票的主要原因。儘管公司分割股票有一些心理原因，但這並沒有改變任何業務基本面。請記住，分拆對公司以市值衡量的價值沒有影響。最後，無論您有兩張 50 美元的鈔票還是一張 100 美元的鈔票，您在銀行中的金額都是相同的。

相關文章