俗話說：“不要以封面來判斷一本書。”對於投資者來說，同樣有效的真理可能是：“不要以股價來判斷股票。”許多人錯誤地認為美元價格低的股票便宜，而價格高的另一隻股票價格昂貴。

事實上，一隻股票的價格並不能說明該股票的價值。更重要的是，它根本沒有說明該股是走高還是走低。

股票價格與股票價值

最便宜的股票——被稱為低價股——也往往是風險最高的。一隻從 40 美元跌至 4 美元的股票很可能最終以 0 美元收盤，而一隻從 10 美元跌至 20 美元的股票可能再次翻倍至 40 美元。

只有在考慮許多其他因素時，查看股票的股價才有用。

其中一些因素是常識，至少表面上是這樣。一家公司創造了一種改變遊戲規則的技術、產品或服務。另一家公司正在裁員並關閉部門以降低成本。你想擁有哪隻股票？

你可能會感到驚訝。深入挖掘是值得的。那家改變遊戲規則的公司可能有也可能沒有計劃在其最初的成功基礎上再接再厲。市場已經對這種改變遊戲規則的產品的價值進行了定價。它最好有一些好的東西在管道中。

正在降低成本的公司可能正在精簡其運營，如果成功，它可能會再次蓬勃發展。也許牛群過早地放棄了它。

目標是識別被低估的股票——也就是說，它們的價格不能反映它們的真實價值。

價格告訴你什麼

大多數人認為股票的價值是由它的價格來表示的。這只是在一定程度上是正確的。兩者有很大的不同。股票的價格只告訴你一家公司的當前價值或它的市場價值。

因此，價格代表了股票的交易價格——或買賣雙方商定的價格。如果買家多於賣家，股價就會攀升。如果賣家多於買家，價格就會下降。

另一方面，內在價值是公司以美元計的實際價值。這包括有形和無形的因素，包括基本面分析的洞察力。

投資者可以調查一家公司以確定其價值。所需的所有信息都在線顯示在公司的公開財務報表中。在線經紀商提供來自許多來源的這些結果的分析和總結。看看事實。

當價格很重要時

公司通過發行股票或債券來籌集現金。加權平均資本成本(WACC) 是公司債務成本和權益成本的加權平均值。

如果一家公司的股價暴跌，其股權成本就會上升，也會導致其 WACC 上升。資本成本的急劇飆升可能導致企業關門，尤其是銀行等依賴資本的企業。

在股票大幅下跌之後，這個問題應該始終縈繞在投資者的腦海中。

不要跳價

投資者經常犯只看股價的錯誤，因為它是財經媒體上最明顯的數字。事實上，它只在上下文中有意義。

例如，如果 A 公司的市值為 1000 億美元，擁有 100 億股股票，而 B 公司的市值為 10 億美元，擁有 1 億股股票，那麼兩家公司的股價將為 10 美元。但是A公司的價值是B公司的100倍。

對於一些散戶投資者來說，股價為 100 美元的股票可能看起來非常昂貴。他們可能認為 5 美元的股票比 100 美元的股票更有可能翻倍。

但是 5 美元 的 股票 可能 被 大大高估了 , 而 100 美元 的 股票 可能 被低估了 .反之亦然，但股價本身並不是價值的標誌。

市值更清楚地表明了公司的估值方式，並更好地了解了股票的價值。也稱為市值，它與每隻股票的報價一起列出。

了解市值和股價

股票分為股份，以提供清晰可辨的公司單位。然後，投資者購買與總股份的一部分相對應的公司的一部分。

上市公司的實際流通股數量差異很大。

公司控制可用股票數量以及投資者對其股價的看法的一種方式是通過股票分割和反向股票分割。股票價格可能會產生心理影響，公司有時會通過股票拆分來迎合投資者的心理。

例如，許多投資者更喜歡以 100 股為單位購買股票。超過 50 美元的股價可能會讓普通投資者望而卻步，因為購買 100 股需要至少 5,000 美元的現金支出。這是對一隻股票做出的巨大財務承諾。

因此，一家經營良好且股價從 20 美元上漲至 60 美元的公司可能會選擇進行二比一的股票分割。現在，對於新投資者來說，這隻股票看起來很便宜。但它的內在價值並沒有改變。

股票分割如何運作

二比一拆分意味著公司將通過簡單地將其股票當前價格分成兩半，將其現有股東擁有的股份數量增加一倍。兩股新股將完全等於一股舊股。

新投資者可能更願意以 30 美元的價格購買股票，投資 3,000 美元購買 100 股。請注意，投資者本可以在分拆前購買 50 股，並以相同的 3,000 美元投資擁有相同百分比的公司所有權。

現任股東很高興，因為新投資者的興趣將推高股價。

這就是為什麼市值很重要。公司的市值不會因分拆而改變。如果 3,000 美元的投資意味著在拆分前擁有公司 0.001% 的所有權，那麼在拆分後也意味著相同。

反向拆分的工作原理

反向拆分與股票拆分正好相反，它有自己的心理。一些投資者認為價格低於 10 美元的股票比具有兩位數股價的股票風險更大。

如果一家公司的股價跌至 6 美元，它可能會通過一對二的反向股票拆分來抵消這種看法。在這種情況下，公司將每兩股已發行股票轉換為一股價值 12 美元（2 x 6 美元）的股票。

原理是一樣的。這可以通過任何組合來完成——三比一、一比五等。但關鍵是這不會為股票增加任何真正的價值，它不會對公司進行更多或更多的投資。風險較小。

它所做的只是改變股價。

如果一家公司進行反向拆分，請注意。該股票跌至個位數是有充分理由的。

伯克希爾哈撒韋與微軟

沃倫巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司 ( BRK.A ) 就是一個可能讓投資者暫停的高價例子。 1980 年，伯克希爾哈撒韋公司的股份以 340 美元的價格出售。三位數的股價會讓許多投資者三思而後行。

截至 2021 年 9 月 30 日，伯克希爾 A 類股票每股價值 411,230 美元。由於公司和巴菲特創造了股東價值，該股上漲到了這些高度。

以這樣的每股價格，你會認為這隻股票很貴嗎？一如既往，這個問題的答案並不取決於股票的美元價格。

另一個產生非凡股東價值的股票的例子是微軟 ( MSFT )。自 1986 年 3 月首次公開募股(IPO) 以來，該公司的股票至少分拆了九次。

微軟首日開盤價為 21 美元。截至 2021 年 9 月 30 日，它的價值為每股 281.92 美元。這在 30 多年後似乎是一個可觀的回報，但如果考慮到所有拆分，1986 年的 21 美元投資在今天將更有價值。而且，由於股票拆分，每股現在也代表了公司的一小部分。

微軟和伯克希爾都為投資者帶來了可觀的回報，但前者分裂了幾次，而後者則沒有。

這是否會使一個比另一個更貴？不可以。無論是貴還是便宜，都應該基於基本面，而不是股價。

影響價格和價值的因素

股票的價格和價值也可能受到基本面因素的影響。以下每一項都很重要。

財務健康

一家公司的股價受其財務狀況的影響。表現良好的股票通常具有非常穩定的收益和強勁的財務報表。

投資者使用這些財務數據以及公司的股價來查看公司的財務狀況是否健康。股價將根據投資者對其財務未來是高興還是擔憂而波動。

公司、行業和經濟新聞

任何關於一家公司的好消息都會影響其股價。它可能是一份正面的收益報告、一個新產品的發布，或者是一個擴展到一個新領域的計劃。

同樣，相關的經濟數據，例如具有正面影響的月度就業報告也可能有助於提高公司股價。但是，如果消息是負面的，則往往會對股價產生下行影響。

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