什麼是反向股票分割？
反向股票分割是一種公司行為，將現有股票數量合併為更少（更高價格）的股票。反向股票分割將現有的股票總數除以一個數字，例如 5 或 10，然後分別稱為 1 比 5 或 1 比 10 反向分割。反向股票拆分也稱為股票合併、股票合併或股票回滾，與股票拆分相反，股票被分成（拆分）為多個部分。
重點摘要
- 反向股票分割將股東持有的現有股票數量合併為更少的股票。
- 反向股票分割不會直接影響公司的價值（僅影響其股價）。
- 它可以發出公司陷入困境的信號，因為它提高了原本低價股票的價值。
- 保持相關性並避免被摘牌是企業追求這一戰略的最常見原因。
了解反向股票拆分
根據市場發展和情況，公司可以在公司層面採取一些可能影響其資本結構的行動。其中之一是反向股票分割，即現有的公司股票股份被有效地合併，以創建數量較少的比例更高的股票。由於公司不會通過減少股票數量來創造任何價值，因此每股價格會按比例上漲。
每股價格暴漲是公司選擇反向股票拆分的主要原因，相關比率可能從 1 比 2 到高達 1 比 100。反向股票分割不會影響公司的價值，儘管它們通常是其股票大幅貶值的結果。與這種行為相關的負面含義往往會弄巧成拙，因為股票會受到新的拋售壓力。
反向股票分割的優缺點
公司可能決定減少其在市場上流通股的數量有幾個原因，其中一些是有利的。
好處
防止主要交易所下架： A 股價格可能跌至歷史低位，這可能使其容易受到進一步的市場壓力和其他不利發展的影響，例如未能滿足交易所上市要求。
交易所通常會指定上市股票的最低買入價。如果股票跌破該買入價並在一定時期內保持低於該閾值水平，它就有被交易所退市的風險。
例如，納斯達克可能會將一隻股價持續低於每股 1 美元的股票摘牌。從國家級交易所除名會使公司的股票降級為便士股票，迫使它們在場外交易公告板(OTCBB) 或粉單上上市。一旦進入這些低價值股票的替代市場，股票就變得更難買賣。
吸引大投資者：公司還通過反向股票拆分來維持較高的股價，因為許多機構投資者和共同基金都有政策反對持有價格低於最低值的股票。即使一家公司仍然沒有被交易所退市的風險，但它未能獲得如此大的投資者購買的資格，會影響其交易 流動性和聲譽。
滿足監管機構：在全球不同的司法管轄區，公司的監管取決於股東數量等因素。通過減少股份數量，公司有時旨在減少受其首選監管機構或首選法律管轄的股東數量。想要私有化的公司也可能試圖通過這些措施減少股東數量。
提高衍生品價格： 計劃創建和浮動分拆的公司，通過出售或分配母公司現有業務或部門的新股而建立的獨立公司，也可能使用反向拆分來獲得有吸引力的價格。
例如，如果一家計劃分拆的公司的股票交易價格較低，那麼它可能很難以更高的價格為其分拆公司的股票定價。這個問題可以通過反向拆分股票和增加每隻股票的交易量來解決。
缺點
一般來說，市場參與者不會積極地看待反向股票分割。這表明股價已經觸底，公司管理層正試圖在沒有任何實際商業主張的情況下人為地抬高價格。此外，隨著公開市場上股票數量的減少，流動性也可能會受到影響。
反向股票拆分示例
假設一家製藥公司在市場上有 1000 萬股流通股，每股交易價格為 5 美元。由於股價較低，公司管理層可能希望人為地抬高每股價格。
他們決定進行 1 比 5 的反向股票拆分，這實質上意味著將 5 股現有股票合併為一股新股。公司行動結束後，公司將擁有 200 萬股新股（1000 萬/5），現在每股成本為 25 美元（5 x 5）。
股價的成比例變化也支持了這樣一個事實，即公司並沒有僅僅通過執行反向股票分割來創造任何實際價值。其以市值為代表的整體價值在公司行動之前和之後應該保持不變。
之前的市值是之前的總股數乘以之前的每股價格，即 5,000 萬美元（5 x 1,000 萬美元）。反向併購後的市值是新的總股數乘以新的每股價格，也就是 5000 萬美元（25 美元 x 200 萬美元）。
公司管理層決定進行反向拆股的因素成為市場自動調整股價的倍數。
真實世界的例子
2002 年 4 月，美國最大的通信公司 AT&T Inc. ( T ) 進行了 1 比 5 的反向股票分割，同時計劃剝離其有線電視部門並將其與 Comcast Corp. ( CMCSA ) 合併）。計劃採取公司行動是因為 AT&T 擔心分拆可能導致其股價大幅下跌，並可能影響流動性、業務及其籌集資金的能力。
反向股票拆分的其他常規實例包括許多參與研發(R&D) 的小型、通常是非盈利的公司，這些公司沒有任何盈利或適銷對路的產品或服務。在這種情況下，公司採取這種公司行動只是為了維持其在主要證券交易所的上市。
為什麼公司會進行反向股票分割？
當股價跌得太低時，通常會進行反向拆分，從而使其面臨因不符合某些最低價格要求而從交易所退市的風險。擁有更高的股價也可以吸引某些不會考慮將低價股納入其投資組合的投資者。
如果我擁有進行反向股票分割的股票會發生什麼？
通過反向拆分，登記在冊的股東將看到他們擁有的股票數量減少，但也會看到每股價格以可比的方式上漲。例如，在 1:10 反向股票拆分中，如果您擁有 1,000 股在拆分前以 5 美元交易的股票，那麼您將擁有 100 股每股 50 美元的股票。您的經紀人會自動處理此問題，因此您無需執行任何操作。反向拆分不會影響您的稅收。
反向拆分是好是壞？
很多時候，反向拆分被視為負面，因為它們表明公司的股價已大幅下跌，可能使其面臨退市風險。拆分後價格較高的股票對某些偏愛標價較低股票的散戶投資者的吸引力也可能較小。
為什麼我擁有的ETN有這麼多反向拆分？
一些交易所交易產品，如交易所交易票據(ETN)，其價值會隨著時間的推移自然而然地衰減，並且必須定期進行反向拆分，但這些產品的持有時間不應超過幾小時或幾天。這是因為 ETN 在技術上是持有商品衍生品或波動性相關工具等產品的債務工具，而不是實際的標的資產。