市盈率相對盈利增長比率的股市應用

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1.尋找價值被低估的成長股根據以上介紹的PEG的意義和注意事項,對PEG和預估PEG及市盈率進行分析,要儘量選擇那些PEG值小於1,並且預估PEG小於當前PEG值的個股。或者是選擇行業中PEG較小,且預估PEG在未來進一步縮小的公司。

2.利用PEG值控制風險。雖然PEG的主要任務是評估企業的成長性,尋找被低估的成長型股票,但是PEG值也可以幫助投資者控制風險。這一點很好理解,被高估的股票自然風險較大。

3.學會通過PEG指標分析,鑑別股評者或評估報告中推薦的股票高估或低估的真僞。一般投資者喜歡看股評,許多股評都會提供“嚴重低估”的“金股”。不否認市盈率是衡量股票價值的最常用和較重要的指標之一,投資者選擇低市盈率的股票,當然風險較小,但是市盈率只是反映當前股價與當期公司盈利水平的關係,並不反映未來的成長,這也是爲什麼許多市盈率低的股票無法有好的上漲行情的原因。對於別人推薦的股票,可以利用PEG分析方法進行一次鑑定。

4.在股市處於不同時期時,要區別使用市盈率和PEG指標。股市處於牛市時,投資者可以激進些,多關注PEG指標,從中尋找牛股。在熊市中就要多注意市盈率較低的股票,因爲這些股票的防守能力較強。在大盤進入築底時,是選擇股票的好時機,此時市盈率普遍降低到低位。這時選擇市盈率低,且PEG和預估PEG值都較低的股票,一旦大盤轉好,這樣的股票成爲牛股的概率遠遠大於僅僅有低市盈率的股票。

PEG指標無論是用於尋找成長股,還是用於控制風險,都需要儘可能準確地計算出合理的PEG值,對歷史數據的統計處理和對未來的準確判斷是關鍵。

下面重點介紹一下PEG指標的具體計算和分析步驟。

1. 根據投資者看好的行業板塊或某類備選股,採集3年以上的財務數據。這些數據包括當前股價、每股盈利(或淨利潤和總股本)。未來進一步分析,還可以採集資產負債表、利潤表和現金流量表中的其他數據。這裏只談PEG指標,其他指標分析投資者可以參考其他關鍵指標所介紹的內容。

2. 利用歷史數據,採用合適的統計方法來獲取歷史收益增長率指標。歷史數據最好採用3年或3年以上的數據。

在對過去盈利增長率的計算時有4種常見方式:算術平均值、幾何平均值、線性迴歸,以及複合增長率。

在計算PEG值時,大家習慣採用複合增長率。這4種方法各有特點,投資者可以根據實際情況選用,或者綜合使用。

爲什麼不用當期的收益指標呢?

筆者認爲某一次指標偶然性較強,用最近3--5年的數據更能體現企業的真實性。

3. 計算歷史PEG值。用當前市盈率除以利用統計方法推算出來的過去3年或其他時間段的盈利增長率。

4. 預測3年或5年後的公司收益增長率。一般最好能夠採集機構或分析師的預測結果數據。如果無法獲取,投資者可以基於歷史增長情況,結合企業發展週期和趨勢、行業或宏觀經濟狀況等因素綜合評估。

5. 收集或預測未來某個時間的預估PEG值。

6. 對當前市盈率、PEG值和預估市盈率及預估PEG值進行對比分析。

7. 對資產負債率、營業收入、毛利率、現金流量等其他指標進行綜合分析。

8. 在行業內進行對比分析。

9. 得出最終結論。

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