什麼是市政證券規則制定委員會 (MSRB)？
市政證券規則制定委員會 (MSRB) 是一個監管機構，爲投資公司和銀行在市政債券、票據和其他市政證券的發行和銷售中制定規則和政策。州、市和縣出於各種原因發行市政證券。
受 MSRB 監管的活動包括爲公共項目融資的市政證券的承銷、交易和銷售。
關鍵點
- 市政證券規則制定委員會 (MSRB) 是美國發行的市政證券的主要監管機構。
- MSRB 爲市政債券的發行人和經銷商制定標準和最佳實踐，並要求每個問題的信息和披露透明。
- MSRB 是一個自律組織，負責監督其成員及其活動，並接受 SEC 的監督。
瞭解市證監會
市政證券規則制定委員會 (MSRB) 是一個由董事會管理的自律組織(SRO)，下設四個委員會，負責監督組織治理和運營的具體方面。與紐約證券交易所 (NYSE) 或全國證券交易商協會 (NASD/FINRA) 一樣，MSRB 制定了自己的規則和標準，但受美國證券交易委員會(SEC) 的最終監督。
美國國會於 1975 年創建了市政證券規則制定委員會。它的任務是制定有助於防止證券行業欺詐和誤導行爲的規則和政策。 MSRB 還旨在實施和支持公平交易原則。此外，它的任務是創建和維護一個允許證券市場自由和開放交易的系統。它的第一個成就是制定了一套統一的標準，規定市政證券交易商應遵循的公平做法。該組織還爲 1980 年代從傳統紙質債券向電子版本的平穩過渡鋪平了道路。
MSRB 監管的市政證券類型
市政債券根據其利息支付和本金償還的來源進行分類。債券可以以不同的方式構建，提供各種收益、風險和稅收待遇。
- 由具有徵稅權的發行人的信譽支持的一般義務 (GO) 。選民批准是發行的先決條件。這些問題是最安全的，因此產量往往會降低。
- 收入債券通過特定的收入流進行證券化，例如通行費或其他用戶費用。由於這些債券比一般義務債券風險更高，因此它們的收益率在類似期限內往往更高。
- 短期市政債券，例如稅收預期票據(TAN)、收入預期票據 (RAN)、債券預期票據 (BAN)
- 異國情調或獨特的債券通常是早期類別的一些變體，包括參與證書和私人活動債券。這些通常是州或地方政府債券發行的一部分。
MSRB 的披露和監管作用
在 1980 年代，市政證券規則制定委員會在協助 SEC 制定 SEC 規則 15c2-12 方面發揮了核心作用，該規則側重於持續披露。這確保市政證券的發行人必須同意定期向 MSRB 提供有關他們所處理的投資證券的具體信息。這些信息包括年度財務報告和有關事件的通知，例如拖欠、違約、計劃外的償債準備金提取以及可能影響證券免稅狀態的任何活動。
這條規則和涉及披露的相關原則是由 1983 年的一起事件促成的，該事件中華盛頓公共電力供應系統拖欠了超過 20 億美元的市政債券，這是美國曆史上規模最大、代價最高的市政債券災難之一。
最近，市證券規則制定委員會在幫助證券行業迎來開放電子記錄時代方面發揮了先鋒作用。在 2000 年代後期，MSRB 推出了電子市政市場準入網站，該網站向公衆提供與市政債券交易相關的免費信息以及重要的披露文件。