股票指數
股票指數是個股的加權組合。股票指數的值是根據組成指數的個股的股價按一定的計算方法得出的,其隨着個股股價的變動而變動,代表了某種股票組合的整體變動。
股票指數一般由交易所或商業機構設計,設計包括以下幾個方面:
加權方法。
加權方法用來建立成分股與股票指數的關係，一般包括以下三種加權方法:
(1)根據資本值加權。這種方法要求每隻成分股的權重與其市場價值成比例。市場價值採用股價乘以在外發行股數計算。這種設計認爲,股票的市值決定了其對股指的影響。只有在成分股的市場價格和在外發行股數發生改變時,權重才需要調整。大多數股票指數都是按資本值加權的。
(2)價格加權。這種方法要求各只股票的權重與其價格成比例。這種設計認爲，高價格的股票對指數有更大的影響。只有當成分股的在外發行股數發生變動時,按照該種方案設計的股票指數才需要調整。很少有指數是價格加權的。價格加權的例子如，道瓊斯工業平均指數.日經225指數。
(3)相等權重。這種方法要求所有成分股有相同的權重。當成分股價格改變的比率不相同時,按照該種方案設計的股票指數需要調整。相等權重的指數需要頻繁地進行調整。很少有指數採用相等權重。
2.平均值方法。股票指數採用以下兩種平均值方法:
(1)算數平均值。指數值按下式計算:
Index value-auP + on P +... + an,P,
其中w爲第i只股票的權重,P,爲第i只股票的價格。
(2)幾何平均值。指數值按下式計算:
Index value= (Pr )X(P2).-X(P%)
其中w爲第i只股票的權重,P爲第i只股票的價格。大多數指數採用算數平均值。
股利的處理。
這是關於現金股利是否被包含進指數。多數股票指數只與股價相關,爲便於計算而忽視了股利。某些指數在計算指數值時將股利加人股票價格,以使指數中包括股利。例如德國DAX指數。
股票的選擇。
什麼股票會被包含進指數?這既可以是任意的，也可以(多數時候)服從一定的規則。一個相關的問題是:是否應該包含那些很大比例股份不能自由交易的股票?對此尚沒有結論。
表中給出了全球主要股票指數的計算方法說明。