股票指数
股票指数是个股的加权组合。股票指数的值是根据组成指數的个股的股价按一定的计算方法得出的,其随着个股股价的变动而变动,代表了某种股票组合的整体变动。
股票指数一般由交易所或商业机构设计,设计包括以下几个方面:
加权方法。
加权方法用来建立成分股与股票指数的关系，一般包括以下三种加权方法:
(1)根据资本值加权。这种方法要求每只成分股的权重与其市场价值成比例。市场价值采用股价乘以在外发行股数计算。这种设计认为,股票的市值决定了其对股指的影响。只有在成分股的市场价格和在外发行股数发生改变时,权重才需要调整。大多数股票指数都是按资本值加权的。
(2)价格加权。这种方法要求各只股票的权重与其价格成比例。这种设计认为，高价格的股票对指数有更大的影响。只有当成分股的在外发行股数发生变动时,按照该种方案设计的股票指数才需要调整。很少有指数是价格加权的。价格加权的例子如，道琼斯工业平均指数.日经225指数。
(3)相等权重。这种方法要求所有成分股有相同的权重。当成分股价格改变的比率不相同时,按照该种方案设计的股票指数需要调整。相等权重的指数需要频繁地进行调整。很少有指数采用相等权重。
2.平均值方法。股票指数采用以下两种平均值方法:
(1)算数平均值。指数值按下式计算:
Index value-auP + on P +... + an,P,
其中w为第i只股票的权重,P,为第i只股票的价格。
(2)几何平均值。指数值按下式计算:
Index value= (Pr )X(P2).-X(P%)
其中w为第i只股票的权重,P为第i只股票的价格。大多数指数采用算数平均值。
股利的处理。
这是关于现金股利是否被包含进指数。多數股票指数只与股价相关,为便于计算而忽视了股利。某些指数在计算指数值时将股利加人股票价格,以使指数中包括股利。例如德国DAX指数。
股票的选择。
什么股票会被包含进指数?这既可以是任意的，也可以(多数时候)服从一定的规则。一个相关的问题是:是否应该包含那些很大比例股份不能自由交易的股票?对此尚没有结论。
表中给出了全球主要股票指数的计算方法说明。