當利率長期徘徊在歷史低點附近時，人們很容易忘記下降的利率最終會回升。隨着經濟反彈，利率通常會開始上升。當這種情況發生時，沒有做好準備的短期和長期固定收益投資者可能會錯過增加月收入的輕鬆機會。因此，現在是開始爲利率環境的這種轉變做準備的時候了。

縮短債券期限

投資者最應該做的是減少長期債券投資，同時增加短期和中期債券的倉位，因爲這些債券對利率上漲的敏感度低於長期債券，因爲長期債券會在較長時間內鎖定利率上漲。但轉向短期低收益債券模式也有其弊端，因爲短期債券的收益潛力低於長期債券。

解決這一難題的一個辦法是將短期債券與其他工具配對，包括浮動利率債務（例如銀行貸款）和通脹保值債券（TIPS） ，與其他固定利率工具相比，TIPS 的可調利率對利率上升的敏感度較低。

哥倫比亞商學院商學教授Geert Bekaert表示：“從歷史上看，通脹風險溢價往往是穩固的正值。如果未來利率因通脹上升（例如大宗商品價格暴漲）而上升，而通脹風險突然再次被計入價格，名義美國國債的表現將非常糟糕，但通脹保值債券的表現將很好，因爲它們與通脹掛鉤。”

TIPS 每年調整兩次，以反映美國消費者物價指數 (CPI)的變化，CPI 是通貨膨脹的基準。如果物價水平上升，TIPS 的息票支付也會做出類似反應。至於浮動利率貸款，這些工具投資於風險較高的銀行貸款，其息票浮動在參考利率之上。因此，它們會隨着利率的變化定期調整。一些 TIPS 交易所交易基金 (ETF) 包括：

• 嘉信美國通脹保值債券 ETF (SCHP)
• SPDR 巴克萊 TIPS (IPE)
• iShares TIPS 債券 ETF (TIP)
• PIMCO 1-5 年美國 TIPS 指數 ETF (STPZ)

同樣，也有浮動利率債務ETF的例子，包括：

• iShares 浮動利率票據基金 ( FLOT )
• SPDR巴克萊資本投資級浮動利率ETF（FLRN）
• Market Vectors 投資級浮動利率 ETF (FLTR)

關注股票

並非所有從利率上升中獲利的策略都適用於固定收益證券。希望在利率上升時獲利的投資者應考慮購買主要原材料消費國的股票。

原材料價格通常保持穩定或在利率上升時下降。使用這些材料生產成品（或只是在日常運營中）的公司將隨着成本下降而看到利潤率相應增加。因此，這些公司通常被視爲對沖通脹的工具。

利率上升對房地產行業來說也是好消息，因此從房屋建築和建築業中獲利的公司也可能是不錯的選擇。由於消費者支出增加和成本降低，利率上升時家禽和牛肉生產商的需求也可能增加。

使用債券階梯

當然，財務規劃師和投資顧問向客戶推薦的一個常見策略是債券階梯式投資策略。

債券階梯式投資是一系列定期到期的債券，例如每三個月、六個月、九個月或十二個月到期一次。隨着利率上升，每張債券都會以新的更高利率進行再投資。CD階梯式投資也採用同樣的流程。以下示例說明了此流程：

Larry 在貨幣市場投資了 30 萬美元，年利率不到 1%。他的經紀人告訴他，未來幾個月利率可能會開始上升。他決定將貨幣市場投資組合中的 25 萬美元轉移到五張獨立的 5 萬美元CD中，每張 CD 到期一次，期限爲三個月，每 90 天。

每 90 天，Larry 將到期的 CD 再投資到另一張利率更高的 CD 中。他可以將每張 CD 投資到另一張相同到期日的 CD 中，也可以根據現金流或流動性需求錯開到期日。

警惕通脹對沖

有形資產（例如黃金和其他貴金屬）往往在利率低、通脹高時表現良好。不幸的是，當利率開始上升時，對沖通脹的投資往往表現不佳，因爲利率上升會抑制通脹。

在高利率環境下，石油等其他自然資源的價格也可能受到衝擊。這對直接投資這些資源的人來說是個壞消息。投資者應考慮重新分配至少一部分這些工具的持股，轉而投資於消耗這些資源的公司的股票。

押注美元

那些投資外幣的人可能要考慮增持山姆大叔的資產。當利率開始上升時，美元兌其他貨幣通常會上漲，因爲更高的利率會吸引外國資本購買以美元計價的投資工具，如國庫券、票據和債券。

降低風險

利率上升意味着更爲保守的工具也將開始支付更高的利率。此外，當利率上升時，高收益債券（如垃圾債券）的價格往往比政府或市政債券的價格下降得更快。因此，與低風險替代品相比，高收益工具的風險最終可能超過其優越的收益。

房屋再融資

保持固定收益投資組合的流動性是明智之舉，在利率上升之前鎖定抵押貸款也是明智之舉。如果您有資格爲您的房屋再融資，那麼現在可能是這樣做的時機。

此外，提高您的信用評分，償還小額債務，並拜訪您的銀行或信貸員。鎖定 5% 的抵押貸款，然後在您的債券階梯上獲得 6.5% 的平均收益，這是一條低風險、穩賺不賠的途徑。鎖定其他長期債務（例如汽車貸款）的低利率也是一個好主意。

歸納總結

歷史經驗表明，利率不會永遠維持在低位，但利率上升的速度和幅度卻難以預測。不關注利率的人可能會錯失在利率上升環境中獲利的寶貴機會。

投資者可以通過多種方式從利率上升中獲利，例如購買原材料消耗公司的股票、建立 CD 或債券投資組合、加強美元頭寸以及爲房屋再融資。有關如何從利率上升中獲利的更多信息，請諮詢您的財務顧問。

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