裸式期權賣出
簡單地說就是，你可以將我們上面討論的方法反過來用於賣出波動性。最簡單的波動性賣出策略是賣出無抵補裸式期權。雖然A不一定是最好的或最聰明的方法，但它非常容易分析。對於裸式期權而言，你也許想要賣出一個勒緊式期權—虛值看跌期權和虛值看漲期權。此時，你應該採用與買入波動性一樣的標準，將其轉用到波動性賣出中。賣出裸式期權時，你最關心的是股價達到裸式期權執行價格的概率，即裸式期權變成實值期權的概率。這個概率非常重要，因爲一旦裸式期權變成實值期權而出現風險時，裸式期權賣方極有可能結束其頭寸。
在賣出勒緊式期權之前，它應該滿足如下標準：
1.期權昂貴—處在隱含波動性第90個百分點或之上。
2.獲利概率很高。計算出的概率也可用來確定股價達到盈虧平衡點的兒率。不過，在裸式期權賣出的情形下，在持有期權頭寸期間你需要股價達到盈虧平衡點的概率越小越好，大約25%或更小。
3.對股票價格圖所作的詳細研究表明股票的移動通常都不會大到在頭寸存續期內將期權變成實值期權的地步。
4.不存在導致期權昂貴的基礎性原因。這些原因可能包括待定盈利公告、新產品公告、商業合併、訴訟裁決、來自政府部門（如FDA）對某個重要產品的推薦。不過，雖然期權價格昂貴，但總是還會有人知道一些內幕消息，如股權收購、盈利預告等。
由於這些原因，賣出未套頭裸式期權常常是一個不明智的策略，除非交易者經驗豐富，資本雄厚，並具有極強的風險忍耐度。假如真有這樣一些交易者，那麼，他們一般也會集中在賣出指數期權和期貨期權上，而不是股票期權，因爲那些市場出現巨大交易缺口的機會要小得多。不過，另外有一些方法可以替代這種完全裸式期權來作爲賣出波動性策略。