我在前面多次談到在何處止損。現在可以詳細討論一下這個問題。 般說來，買進容易賣出難，也就是說，決定在什麼點位獲利了結或斬倉止損是比較困難的。因此，只要進場買賣就必須懂得處於的意思是他們總是鷹視猿聽，時刻提防不測，隨時準備斬倉止損或獲利了結。
一般說來，諸位都想在接近心理止損位附近買入有價證券，只有這樣，才能把風險降到最低限度。諸位在設置止損點時應當捫心自問∶"萬一主導趨勢繼續上行，價格將向何處演變?"由於這些人在做短線投機，而不是做長期投資，所以必須確定主導趨勢究竟是短期趨勢還是長期趨勢。一般說來，諸位此時應當緊緊盯住重要支撐位。如果支撐位被沽穿，趨勢逆轉的可能性就大大增加。重要支撐位既可以是實際交易區，也可以是趨勢線，既可以是趨勢延長線，也可以是移動平均線，甚至可以是以前出現過的次低點。
在示意圖 12-3中，局勢一目瞭然，價格沽穿了虛線代表的移動平均線、實線代表的趨勢線和前期低點，給出了賣出信號。
還有一個問題是應當根據當天的盤中交易價還是根據收盤價（圖12-9）設定止損點。假定白金價格處於跌勢時諸位都空倉待機，那麼你應當在收盤價或連線圖形成突破時空倉回補還是在棒線圖形成突破時空倉回補?由於收盤價是交易者們樂意持倉過夜的價格，因此這種價格比較可靠。在本圖中，實線連接的是收盤價。由於價格多次觸及或接近這條線，所以它是一條比較有效的趨勢線。現在，我們再看一下圖 12-10，我畫了一條趨勢線，即圖中的虛線，它把不同交易日的最高價連在一起。實線也是一條有效的趨勢線，但顯而易見，它的突破晚於收盤價連線的突破。在一般情況下，棒線圖上的趨勢線先被突破。但本圖是個例外，它說明人們與其恪守一成不變的規則不如先從常識角度考慮問題，採取靈活的態度。棒線圖的趨勢線不如以收盤價爲連線的趨勢線可靠，第二個原因是價格可能在交易時段內突破趨勢線，但收盤前又跌回原位。棒線圖上容易出現較多龍擺尾現象。不要忘記，交易時段內的價格容易受到人爲操縱和流言的影響，而收盤價是交易者們決定持倉過夜的價格。
圖 12-9.白金
圖12-10. 白金
圖 12-11是倫敦銅的價格走勢圖，銅的趨勢線處於跌勢，所以它有點兒讓人捉摸不透，因爲從理論上講銅價可以跌到零。最可靠的辦法是設定一-個支撐區，價格一旦跌破這一區域就不願再持多倉。通常人們把以前出現過的小型底部當作支撐點，在本圖中A點是支撐點。不過，把 A點當作止損點風險未免過大，如果有稍高的點位，比如B點，我們不妨優先選爲止損點。正如諸位看到的那樣，如果止損點設得越來越低，最終會低到不可接受的地步。還有一個問題值得注意，如果趨勢線是有效支持區，那麼價格就會把它當做跳板，一跌到跳板上就迅速彈起，而不會在附近盤桓多H。
圖 12- 11.倫敦銅
在圖 12-12 中，A 點是一個很好的切入點。人們通常把止損點設在前一個低點 B上。不過，隨着價格的上行，風險也在聚集。因此，我們應當在高位設一個出局點。一種辦法是尋找並利用一種比較可靠的移動平均線;另一種辦法是研究價格的運動，等待並利用一個次低點。最後，就圖 12-13 而言，我們可以畫一條趨勢線把兩個低點連接起來，如圖所示，X點是一個次低點。我們事後知道，在這一點位出局比跌破趨勢線出局及時得多。在圖 12-14中，如果我們選擇出局點位時再偏激一些，就可能在圖的右側發現上行浪在高位形成了一個向上傾斜的小型頭肩頂。不過，在形成突破前價格在底部盤桓很長時間，我們完全有理由預期上升浪的高度比實際高度還高。第二種辦法是趁頭肩頂完成時獲利了結一部分股票。還有一個辦法是當連接6月和8 月底部的較陡趨勢線被突破後獲利了結。
圖 12- 12. 福特
圖 12- 13. 福特
圖 12-14. 福特
還有一個問題需要牢牢記住，平緩的上升趨勢線或下降趨勢線出現交叉時（圖 12-15）比陡峭的上升趨勢線或下降趨勢線出現交叉時要可靠。也就是說，如果上升趨勢線較陡，價格回調到移動平均線支撐區時很容易獲得支撐。實際上，價格同調到陡峭的移動平均線時往往是一個低風險買入點。移動平均線本身可以被當作止損點。我情願這樣說，移動平均線下方的區域是較好的出局點。此外，由於移動平均線上升速度較快，人們會不斷抬高出局點，故而，保住的利潤也越來越多。
圖 12- 15 是可口可樂公司的股價走勢圖，圖中畫有 100天簡單移動平均線。1994 年股價在 100 天移動平均線上下穿行，投資者多次產生誤會。但在牛市中，股價每次回調到移動平均線時都是一個絕好的中期切入點。
圖 12-16中的情況有利於投資者兌現一·部分利潤，而不是斬倉出局。當動量指標讀數進入超買區，緊接着出現突破時，至少應當在這一絕好點位兌現一部分利潤。當然，它不是趨勢逆轉的信號，但代表一個點位，在這樣的點位上價格暫時達到峯值，應當將一部分股票獲利了結。
圖12-15．可口可樂公司
圖12-16.印度成長
圖 12-17是新蒙特礦業的股價走勢圖，我們看到超常偏離日出現在一波上行浪後。由於超常偏離日表示投資者的情緒暫時達到峯值，所以，此時也是兌現一部分利潤的絕好時機。
在本例中，這一判斷得到了30天 RSI的印證。RSI不僅完成了頂部形態，而且跌破了超買區，回到了中間區。
圖 12- 17. 新蒙特礦業